가장 많이 거래된 SHFE 주석 선물 계약이 43만 부근에서 횡보하다 급등하며 하류 구매 의사가 크게 억제되었다 [SMM 주석 선물 브리핑]

1월 27일, 거래량이 가장 많은 SHFE 주석 sn2603 계약은 오전장에서 43만 위안 선에서 횡보하다가 오후 개장 후 LME의 영향을 받아 약세 흐름을 뒤집고 빠르게 반등하며 계속 강세를 보여 최종적으로 451,150위안/톤으로 마감했으며, 일간 상승률은 1.93%였습니다. LME에서는 3개월물 주석이 56,480달러/톤까지 터치한 후 약세로 전환되어 최종 호가는 55,210달러/톤이었습니다.

최근 주석 가격 움직임은 주로 거시적 심리와 업계 내러티브에 의해 뒷받침되었습니다. AI 발전에 따른 칩 및 반도체 업계의 공급 부족 및 가격 상승 소식이 지속적으로 전해지면서 신흥 분야의 주석 사용에 대한 장기적 기대감을 높였습니다. 뉴스 측면에서는 TSMC의 첨단 3nm 공정 생산능력이 2027년까지 예약 완료되었다는 보도가 있었습니다. Counterpoint Research 보고서에 따르면 AI ASIC 칩 출하량이 2024년 대비 2027년까지 3배 증가하고 2028년에는 GPU 출하량을 넘어설 가능성이 있어, 신흥 기술 공급망에서 주석의 역할에 대한 기대를 더욱 강화했습니다.

그러나 펀더멘털 관점에서 보면 시장은 여전히 침체된 수급 역학을 보이고 있습니다. 전반적인 공급은 안정적이지만 미얀마 광산의 생산 재개 기대와 인도네시아의 수출 정책 변화에 대한 예의주시가 필요합니다. 수요 측면에서는 지속적인 고가가 소비를 억제하고 있습니다. 하류 납땜 및 전자 기업들은 대체로 낮은 재고 운영을 유지하며 당장 필요한 만큼만 신중하게 구매하고 있습니다. 춘절 연휴가 다가옴에 따라 일부 기업들은 조업률을 점차 낮추며 연휴 기간에 일찍 진입하여 현물 시장 거래는 부진한 상태를 유지하고 있습니다.

요약하면, 거시적 심리와 성장 기대감에 힘입어 주석 가격은 고점에서 변동하고 있지만, 고가와 펀더멘털 간의 괴리 확대 가능성에서 비롯되는 변동성 위험에 대한 주의가 필요합니다.