[SMM 스테인리스 일일 시황] 스테인리스 선물 약세 지속, 현물 시장은 가격 고수 의지 여전

SMM 1월 27일 보도, SS 선물이 침체 국면입니다. 오늘 비철금속 선물이 전반적으로 약세를 보이며 SS도 하락, 14,415위안/톤의 저점을 기록했습니다. 현물시장에서는 선물 약세 영향으로 트레이더들이 호가를 소폭 낮추었으나, 시장 분위기는 큰 완화 없이 비교적 견조한 양상을 유지했습니다. 현재 스테인리스 사회재고는 낮은 수준으로, 트레이더들의 거래 가능 물량이 제한적이고 판매 압력이 크지 않습니다. 춘절 연휴가 다가옴에 따라 경직적 구매 수요가 일부 유입되고 있으며, 연휴 전까지 스테인리스 현물시장 가격은 주로 선물 변동에 연동될 것으로 예상됩니다.

거래량이 가장 많은 SS 선물 계약이 급등 후 후퇴했습니다. 오전 10시 30분 기준 SS2603은 전 거래일 대비 300위안/톤 하락한 14,510위안/톤에 호가되었습니다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄/할인폭은 110~210위안/톤 범위였습니다. 현물시장에서 우시 냉연 201/2B 코일은 모두 8,500위안/톤에 호가되었습니다; 냉연 304/2B 코일은 우시 평균가 14,500위안/톤, 포산 평균가 14,450위안/톤; 우시 냉연 316L/2B 코일은 26,650위안/톤, 포산 26,650위안/톤; 열연 316L/NO.1 코일은 우시 25,800위안/톤; 우시와 포산 냉연 430/2B 코일은 모두 7,800위안/톤이었습니다.

이번 주 자금 주도로 시장 강세 심리가 지속적으로 가열되었습니다. 더불어 최근 스테인리스 사회재고가 낮고 제철소 입고량도 제한적이어서, 일부 선물-현물 기관이 이전 주문 물량 인수에 제한을 받아 숏 포지션을 제때 인도하기 어려워지면서 선물 가격의 단계적 상승을 더욱 부추겼습니다. 여러 요인이 공명하면서 스테인리스 선물은 연속 상승하여 2024년 6월 이후 최고치를 경신했고, 이는 SS 스테인리스 현물 가격을 직접적으로 끌어올렸습니다. 선물의 강세가 이전 시장의 관망 분위기를 깨고 현물시장에 강한 심리적 지지를 불어넣었지만, 수급 모순은 효과적으로 완화되지 않았고 시장 움직임은 뚜렷한 구조적 특징을 보였습니다. 스테인리스 현물 가격이 선물을 따라 지속적으로 상승 시도함에 따라, 하류 실수요자들의 고가 부담이 크게 증가하여 구매가 더욱 신중해졌고, 시장의 실질 거래는 약세를 유지했습니다. 거래 구조를 살펴보면, 이번 주 시장 거래는 주로 선물-현물 기관이 현물을 매수하고 선물을 헤지하는 방식에 집중되었으며, 상품이 대부분 유통 단계에 축적되어 실제 최종 소비 영역으로 유입되지 못해 터미널 수요의 시장 지지력이 심각하게 부족한 상황입니다. 그러나 최근 스테인리스 제철소의 입고량이 제한적이고 현재 재고가 소폭 증가했음에도 여전히 낮은 수준이어서, 전반적인 거래 가능 물량이 타이트합니다. 트레이더들은 강한 선물과 물량 부족에 힘입어 가격을 고수하려는 의지가 강하며, 할인 판매 움직임이 적어 이 또한 스테인리스 현물 가격의 하방 지지력을 제공합니다. 비용 측면의 강세도 하방 가격 지지를 더욱 견고히 합니다: 고급 NPI 가격은 지속적인 니켈 광석 부족 전망에 힘입어 상승세를 유지하고 있습니다; 고탄소 페로크롬 가격은 높은 수준에서 안정세; 스테인리스 스크랩 가격은 스테인리스 완제품 가격 상승에 연동됩니다. 다만 스테인리스 가격 상승에 따라 제철소 제련 이익이 효과적으로 회복되었습니다. 종합하면, 이번 주 스테인리스 시장 흐름은 여전히 강한 선물과 시장 심리에 의해 주도되었습니다. 현물 펀더멘털은 ‘낮은 재고와 강한 비용’이라는 두 가지 주요 호재의 지지를 받고 있고, 제철소 수익 회복으로 공급 측면 기대도 더욱 개선되었지만, 실제 최종 수요는 실질적인 개선을 보이지 않고 유통 체인 내 재고 누적 문제도 해결되지 않았습니다. 단기적으로 시장은 견조한 흐름을 이어갈 수 있겠지만, 약한 실수요로 인한 갈등 위험이 점차 커지고 있습니다.