[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 뉴스로 급등했던 SS 선물이 하락 전환, 연휴 앞둔 스테인리스 현물 매수도 부진

SMM 1월 26일 보도, SS 선물은 급등 후 후퇴했다. 니켈 광석 선박 사고 여파로 니켈 광석 공급 부족에 대한 시장 예상이 강화됐다. 주간 거래 시작 후 SS 선물은 변동성 속에 강세를 보이며 톤당 14,955위안까지 고점을 찍었으나, 이후 점차 반락해 톤당 14,645위안으로 마감했다. 현물 시장에서는 오전 뉴스에 힘입어 SS 선물 강세와 함께 트레이더들이 호가를 올렸지만 실제 거래는 미진했다. 하류 최종 수요처는 고가 부담을 뚜렷이 보이며 춘절 연휴를 앞두고 필요 시 구매에 그쳤다.

거래량이 가장 많은 SS 선물 종목은 급등 후 후퇴했다. 오전 10시 30분 기준 SS2603은 전 거래일 대비 55위안 상승한 톤당 14,810위안에 호가됐다. 우시 지역에서 304/2B 현물 프리미엄·할인은 -140~-40위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일은 모두 톤당 8,500위안; 냉연 304/2B 코일 평균 가격은 우시 14,550위안, 포산 14,450위안; 냉연 316L/2B 코일은 우시·포산 모두 26,600위안; 우시 열연 316L/NO.1 코일은 25,800위안; 냉연 430/2B 코일은 우시·포산 모두 7,800위안이었다.

이번 주 자금 유입에 힘입어 시장 강세 심리가 지속 고조됐다. 낮은 스테인리스 사회 재고와 제한적인 철강사 입고 물량까지 더해져 일부 선·현물 기관들이 기존 주문 물량 인수에 어려움을 겪으며 숏 포지션의 제때 결제가 어려워져 선물 가격의 일시 급등을 더욱 부추겼다. 여러 요인이 복합적으로 작용하면서 스테인리스 선물이 연이어 고점을 돌파하며 2024년 6월 이후 최고치를 기록했고, 이는 SS 스테인리스 현물 가격 상승으로 직결됐다. 선물 시장의 강세가 기존 관망세를 깨고 현물 시장에 강력한 심리적 지지를 제공했지만, 수급 모순은 효과적으로 완화되지 않아 시장 움직임은 뚜렷한 구조적 특징을 보였다. 스테인리스 현물 가격이 선물과 함께 지속 상승하면서 하류 최종 수요처의 고가 부담이 크게 증가해 구매 태도가 신중해졌고 실질 거래는 미약했다. 거래 구조를 살펴보면, 이번 주 시장 거래는 주로 선현물 기관의 현물 매수 후 선물 시장 헤징에 집중되었으며, 상품 대부분은 유통 단계에 쌓여 실제 최종 소비로 이어지지 않아 최종 수요의 뒷받침이 부족했습니다. 다만 스테인리스 제강소의 최근 입고량이 제한적이고 소폭의 재고 증가에도 여전히 낮은 수준을 유지하면서 전반적인 거래 공급은 타이트하게 유지되었습니다. 트레이더들은 강세인 선물과 타이트한 공급을 바탕으로 가격 고수 의지가 강했고, 낮은 가격에 이익 실현하는 매도 작업은 줄어들어 스테인리스 현물 가격의 상대적 강세 흐름을 뒷받침했습니다. 견조한 비용 측면이 가격 하단을 더욱 공고히 했습니다. 니켈 광석 공급 부족 전망이 지속적으로 작용하며 고품위 NPI 가격은 상승 추세를 유지했고, 고탄소 페로크롬 가격은 높은 수준에서 안정세를 보였으며, 스테인리스 스크랩 가격은 완제품 가격과 함께 상승했습니다. 그러나 스테인리스 가격 상승과 함께 제강소 제련 이윤이 효과적으로 회복되었습니다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 여전히 강세인 선물과 시장 심리가 주요 동력이었습니다. 현물 펀더멘털은 낮은 재고와 강한 비용이라는 두 가지 큰 호재에 힘입었고, 제강소 이윤 회복이 공급 측면 전망을 더욱 개선시켰지만, 실제 최종 수요는 실질적인 개선을 보이지 않았고 유통 경로 내 상품 누적 문제는 해소되지 않았습니다. 단기적으로 시장은 호조를 이어갈 수 있으나, 취약한 최종 수요로 인한 조정 위험이 점차 커지고 있습니다.