[SMM 스테인리스 데일리 리뷰] 연말 자금 압박으로 현물 할인 발생， 스테인리스 선물이 단기 안정 지지

SMM 1월 19일 - SS 선물은 견조한 흐름을 보였다. 지난 금요일 야간세션에서 약세를 이어갔으나, SS 선물은 월요일 개장 후 상승했다. 추가 상승 동력은 부족했지만, 14,300위안/톤 부근의 고점에서 등락했다. 현물 시장은 SS 선물 약세에 발목 잡혀 현물 트레이더들의 오퍼가 하락 조정됐다. 포산 지역은 춘절 조기 휴무 예상, 연말 자금 상환 압박, 하류 최종 수요처의 강한 관망세와 거래 부진 등으로 인해 할인 판매에 나선 트레이더가 늘며 우시 대비 소폭 낮은 가격을 형성했다. 스테인리스 수요 약세와 현물 오퍼 소폭 하락에도 불구하고 유통 가능한 현물 재고는 여전히 타이트하며, 현물 위주 트레이더들의 재고 압박은 낮은 편이다. 원가 지지와 높은 선물 가격이 하단을 받쳐주면서 가격 유지 심리가 지속되고 있어, 단기적으로 가격은 견조할 전망이다.

최근월물 SS 선물 계약은 급등 후 후퇴했다. 오전 10시 30분 기준 SS2603 계약가는 전 거래일 대비 90위안/톤 하락한 14,360위안/톤이었다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄/디스카운트는 10~210위안/톤 범위였다. 현물 시장 가격으로, 우시 냉연 201/2B 코일 평균가는 8,500위안/톤; 트리밍 처리된 냉연 304/2B 코일 평균가는 우시 14,300위안/톤, 포산 14,150위안/톤; 냉연 316L/2B 코일 가격은 우시 26,300위안/톤, 포산 26,300위안/톤; 열연 316L/NO.1 코일 가격은 우시 25,500위안/톤; 냉연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 7,800위안/톤이었다.

최근 인도네시아 에너지광물자원부 소식에 따르면, 당초 소문이었던 2억 5,000만 톤에서 2억 6,000만 톤으로 승인 RKAB 할당량이 조정되었음에도, 2025년 승인 물량은 여전히 크게 감소하여 니켈 광석 공급 부족 우려가 강하게 유지되고 있다. 상하이선물거래소(SHFE) 니켈 선물 가격이 급등하면서 SS 스테인리스 선물도 동반 급등했다. 최근월물 계약은 한때 상한가를 기록하며 2024년 6월 이후 최고가를 경신했으며, 자금이 주도한 강력한 시장 심리가 작용했다. 스테인리스강의 전통적인 소비 비수기임에도 불구하고 선물 시장의 강세로 이전의 시장 신중 분위기가 깨졌습니다. 스테인리스 현물 가격도 상승세를 따라 거래자들의 제시 가격이 꾸준히 올랐습니다. 스테인리스 현물 가격이 높은 수준까지 상승하면서 다운스트림 최종 수요자들의 고가 부담 우려가 심화되었고, 문의 및 구매가 약세를 보이며 관망 심리가 완전히 사라지지 않았습니다. 그러나 주간 입고량이 제한적인 가운데 거래자들이 앞서 신뢰 부족으로 구매를 적게 했고, 상승세 속에서 가격을 고수하고 매도를 꺼리는 심리로 인해 전반적인 시장 공급이 타이트하게 유지되었으며, 할인을 통한 저가 판매에 나서는 거래자는 거의 없었습니다. 원가 측면에서는 지지력이 더욱 강화되었습니다. 니켈광석 관련 소식으로 고품질 NPI 가격이 급등했고, 해외 크롬광석 관세 정책 등의 요인에 힘입어 고탄소 페로크롬 가격도 상승했으며, 스테인리스 스크랩 가격은 완제품 상승세를 따랐습니다. 시장 추세는 여전히 선물 시장의 거시경제적 기대감과 인도네시아의 정책 협상에 주도되고 있습니다. 현물 펀더멘털은 낮은 재고와 강한 원가라는 두 가지 주요 강세 요인의 지지를 받고 있지만, 최종 수요자의 실제 수요는 아직 실질적인 개선을 보이지 않고 있습니다. 현재 시장은 '심리적 프리미엄' 국면에 진입했으며, 단기적으로는 고점 부근에서 등락을 보일 수 있으나 변동성 리스크가 크게 증대되었습니다.