가장 거래량이 많은 SHFE 주석 계약이 8.3% 상승했으며, 인도일에 창고증권이 2,400톤 급증하여 시장 콘탱고 구조에 영향을 미칠 수 있다 [SMM 주석 선물 브리핑]

2026년 1월 15일, 거래량이 가장 많은 SHFE 주석 선물 SN2602 계약은 야간장 급등 이후 고점에서 등락하며 시가 420,000위안/톤, 종가 433,000위안/톤을 기록, 장중 8.3% 상승했다. 상하이선물거래소는 이날 주석 선물 가격제한폭을 8%에서 11%로 상향 조정하며 시장 변동성 리스크를 더욱 확대했다. LME 3개월물 주석은 53,700달러로 0.56% 하락했으며, SHFE와 LME 모두 조정 양상을 보였다.

지역별로 보면, 상하이는 재고 증가의 중심지로 워런트 물량이 1,905톤 증가한 3,269톤을 기록했으며, 이중 CMST 다창에서 하루 1,803톤이 늘어났다. 광둥은 540톤 증가한 5,886톤으로 상승세를 이어갔고, 830 황푸에서 463톤이 유입되었다. 장쑤는 26톤 소폭 유출을 보였다. 인수도일의 워런트 급증은 제련소들의 인도창고 집중 출하 전망을 확증했으며, 일일 2,400톤이 넘는 창고 유입으로 최근 현물 유동성 경색이 완화될 것으로 예상된다. 인수도일의 대규모 워런트 증가는 SMM이 예측한 인도 대비 기업 재고 축적을 입증했으며, 향후 워런트 동향과 이에 따른 현물 프리미엄/할인 구조 및 월간 스프레드에 미칠 잠재적 영향에 주목해야 한다.

현물 시장에서 이번 주 SHFE 주석은 4거래일 동안 거의 세 차례 상한가에 근접했으며, 비철금속 섹터의 강세로 원자재 가격이 지속 상승하며 하류 구매 의지를 크게 위축시켰다. 기업들은 대체로 최소한의 실수요만 소화하며 재고 규모를 통제했다. 현물 유통은 별다른 증가를 보이지 않았고, 높은 프리미엄 속에서 거래가 부진했으며, 일부 가공 기업의 가동률이 큰 폭으로 하락했다. 주석 가격 변동성이 격화됨에 따라, 산업계 모든 당사자는 가격 리스크를 신중히 관리하고 미얀마의 수출 재개 상황, 윈난 지역 주석 정광 제련비(TC) 변화, 워런트 이전이 시장 구조에 미치는 영향을 면밀히 점검할 것을 권고한다.