가장 거래가 많은 SHFE 주석 계약(SN2602)이 야간 거래 중 급등 후 하락하며 현물 시장 활동을 위축시켰다. [SMM 주석 모닝 뉴스]

SMM 주석 모닝 브리핑 (2025년 12월 26일):

선물: 상하이선물거래소(SHFE) 주석 최대 거래 종목(SN2602)은 야간장에서 급등 후 하락하는 양상을 보였습니다. 소폭 상승 출발 후 톤당 344,000위안까지 올랐다가 변동성 하락세로 전환되어 전 거래일 대비 0.96% 오른 톤당 337,150위안에 마감했습니다.

거시경제: (1) 중국정보통신기술원(CAICT)에 따르면, 2025년 11월 국내 휴대폰 출하량은 전년 동기 대비 1.9% 증가한 3,016만 1,000대를 기록했으며, 이 중 5G 휴대폰은 2,761만 4,000대(전년 동기 대비 1.1% 증가)로 전체 휴대폰 출하량의 91.6%를 차지했습니다. 2025년 1월~11월 누계 국내 휴대폰 출하량은 2억 8,200만 대(전년 동기 대비 0.9% 증가)였고, 5G 휴대폰 출하량은 2억 4,400만 대(전년 동기 대비 1.3% 증가)로 전체의 86.6%를 차지했습니다. (2) 통상적으로 12월은 자동차 시장이 연간 목표를 달성하기 위해 연말에 총력을 기울이는 중요한 시기입니다. 그러나 예년 같은 기간에 보였던 활발한 모습과 달리, 올해 시장은 이례적으로 한산하며 전반적으로 소비자들의 관망 심리가 확산되고 있습니다. 테슬라, 샤오미, HIMA, 아바타 등 약 10여 개 신에너지차 브랜드를 방문한 결과, 전시장의 유동 인구는 전반적으로 적고 분위기는 다소 가라앉아 있었습니다. 샤오미 자동차 매장 직원에 따르면, 12월 들어 매장 거래량이 소폭 감소하여 주당 판매량이 2~3대에 그쳤으며, 회사의 '현장 차량 선택' 프로모션도 매장 판매를 유의미하게 증가시키지 못했다고 합니다. 사실, 업계 전문가들은 이미 11월부터 연말 자동차 시장의 상승세(테일업)는 없을 것으로 널리 예상해 왔습니다. 2026년 새로운 보조금 정책에 대한 기대감이 커지면서 소비자들의 기다리려는 의향은 더욱 강해졌습니다.

펀더멘털: (1) 공급 측면: 대부분의 제련소는 12월에 안정적인 생산 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. (2) 수요 측면: 하류 구매는 여전히 신중하며, 높은 가격이 실제 소비를 현저하게 억제하고 있습니다.

현물 시장: 주간 거래 시간 동안 가격이 지속적으로 상승하여 톤당 336,000위안 근처에서 마감했습니다. 하류 기업들은 강한 관망 심리를 보이며, 적극적인 구매를 대부분 중단했습니다. 야간 거래가 높게 시작된 후 현물 시장 거래는 더욱 부진해졌으며, 소수 하류 기업들만 가격 문의나 저가 주문을 진행했습니다.

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