크리스마스 연휴 거래 부진 속 압박, SHFE 주석 가격 고점 반락 [SMM 주석 선물 브리핑]

2025년 12월 25일, 상하이선물거래소(SHFE) 주석 최대 거래 종목인 2602 계약은 오전장에서 하락 출발해 압박을 지속했으며, 결국 전 거래일 대비 4천 위안 하락한 33만 5,880위안/mt(1.18%↓)로 마감했습니다. 선물은 장중 급격한 변동성을 보이며 고가 34만 1,200위안/mt, 저가 32만 8,270위안/mt를 기록했습니다. 거래량은 29만 8,226롯, 미결제약정은 2,797롯 감소한 5만 3,243롯으로 일부 매수 세력이 이탈했음을 시사합니다. 해외에서는 LME가 크리스마스 휴장이었으나, LME 주석은 하룻밤 사이 0.81% 하락한 $4만 2,490/mt로 떨어졌고, 재고 반등으로 공급 우려가 더욱 완화되었습니다.

주가 하락 요인으로는 오늘 주석 가격 하락은 세 가지 압박이 복합적으로 작용한 결과입니다. 첫째, 거시 유동성 축소: 크리스마스 휴일로 해외 거래가 부진했고, 홍콩 주식시장 휴장으로 북상 자금 흐름이 중단되어 국내 시장이 외부 지침을 잃었습니다. 연말 기관의 포지션 조정과 차익 실현 의도가 강화되며 자금이 고수익 품목에서 방어적 섹터로 이동했습니다. 둘째, 수요 측면 지속적 약세: 전통 소비자 전자 섹터 주문이 부진해 솔더 기업들은 필요할 때만 구매했고, 고가로 인해 재고 확충 의욕이 크게 위축되었습니다. 태양광 및 AI 서버 등 신흥 분야의 추가 수요로는 전통 영역의 감소분을 상쇄하기에 부족했습니다. 셋째, 산업 정책 가이드라인이 합리적 회귀를 유도: 중국비철금속산업협회(CNIA)가 솔더 협회와 함께 최근 투기적 행위를 저지할 것을 촉구했는데, 이는 고가가 ‘주문을 두려워하는’ 하류 기업들의 부정적 피드백을 촉발했기 때문입니다.

단기 전망: SHFE 주석 최대 거래 종목의 일봉은 장대 음봉을 형성하며 주요 지지선인 33만 5,000위안/mt를 하회했습니다. 다음 지지선은 32만 5,000위안/mt 부근으로 예상되며, 단기적 하락 흐름이 지속될 수 있습니다. 최대 거래 종목은 33만~34만 위안/mt의 좁은 구간에서 움직일 전망입니다. 향후 미얀마의 생산 재개 진행 상황과 춘절 전 하류 재고 확충 수요가 단계적 반등을 촉발할 수 있을지에 주목해야 합니다.