SHFE 주석 가격은 야간장에서 소폭 상승 출발 후 고점에서 횡보했으며, 현물 거래도 회복됐다. [SMM 주석 모닝 뉴스]

2025년 12월 17일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 가장 활발히 거래된 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물 계약(SN2601)은 야간장에서 소폭 상승 출발해 고점 수준에서 횡보하며 323,220위안/톤에 마감, 전 거래일 대비 0.07% 상승했다.

매크로: (1) 수개월간의 자동차 업계 압력 끝에 EU는 사실상의 내연기관 판매 금지 정책을 철회하고 청정 운송 전환에 있어 자동차 제조사에 더 큰 유연성을 제공했다. 이번 조치는 유럽 내 전기차 보급이 둔화될 것임을 시사하며, 이는 트럼프 대통령이 이전 행정부의 자동차 연비 기준을 완화하는 미국과 보조를 맞추는 모양새다. 새 제안에 따르면 EU는 2035년부터 신규 가솔린 및 디젤 차량 판매 금지 요건을 완화할 예정이다. 2030년대 중반까지 배출가스 감축 목표를 현행 100%에서 90%로 낮춘다. 유럽연합 집행위원회는 화요일 이번 수정을 통해 자동차 제조사들이 일부 내연기관 차량은 물론 플러그인 하이브리드(PHEV) 및 주행거리 연장형 전기차(EREV)를 계속 판매할 수 있게 될 것이라고 밝혔다. EU는 자동차 제조사가 저탄소·재생 연료 사용 또는 현지 생산 그린 스틸을 활용해 추가 오염을 상쇄해야 한다는 조건을 달았다. (2) 창안자동차는 특정 대상 조사에서 자사의 딥알(Deepal) 차량이 12월 15일 L3 자율주행 기능을 탑재한 지능형 커넥티드 차량 제품 진입 허가를 획득, 고속도로 및 도시 고속화도로 단일 차선에서 교통 체증 상황 시 자율주행(최고 속도 50km/h)이 가능하게 됐다고 밝혔다. L3의 향후 상용화 계획과 관련, 2026년 1분기 사용 주체인 창안처롄기술(Changan Che Lian Technology)과 함께 시범 도로 적용을 진행할 예정이다. 관련 국가 법규 및 정책이 정식 공포·시행된 후 창안자동차는 최종 소비자를 대상으로 제품 진입과 시장 출시에 나선다. 회사는 아바트르(Avatr), 딥알, 치위안(Qiyuan) 등 L3 완전 계획을 보유하고 있으며, 향후 L3 적용 규모가 확대됨에 따라 약 15만 위안대 모델에도 탑재될 전망이다. (3) OECD 사무총장 코먼(Cormann)은 세계 경제 성장을 견인하는 인공지능 투자 붐이 지속되며 장기적인 혜택을 가져올 것으로 전망했다. OECD는 이달 초 미국을 포함한 주요 경제국의 성장률 전망을 상향 조정하며, 무역 불확실성 속에서도 기술 지출이 버팀목 역할을 했다고 언급했다. 코먼은 “AI 분야 투자 수준이 당분간 계속 증가할 것으로 예상한다. 중장기적으로 AI의 경제 내 보급·활용 가속화가 생산성 향상에 상당한 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대한다”고 말했다. 그러나 콜먼(Coleman)은 OECD가 세계 경제 성장률이 2025년 3.2%에서 내년 2.9%로 둔화될 것으로 전망하며, 무역 역풍이 거세질 수 있다고 지적했다. 그는 “상당한 하방 리스크가 존재한다. 관세 영향이 아직 완전히 가시화되지 않았고, 무역 불확실성이 지속되고 있으며, 기타 구조적 압력도 다양하게 존재한다”고 덧붙였다.

펀더멘털: (1) 공급 측면 차질: 윈난 등 주요 주석 광석 산지에서 전반적인 공급이 타이트해지고 있다. 12월에는 대부분 제련소가 비교적 안정적인 생산량을 유지할 것으로 예상된다. (2) 수요 측면: 소비자 가전 및 가전제품 시장의 수요 부진으로 주문량이 크게 감소했다. 다운스트림 구매는 신중한 기조를 유지하고 있으며, 고가가 실수요를 현저히 억누르고 있다. 신흥 분야의 제한적 견인: AI 컴퓨팅 파워 개선과 태양광 설치 증가가 일부 주석 소비를 촉진했으나, 현재 기여 규모는 여전히 작아 전통 부문의 소비 감소를 상쇄하기에는 역부족이다.

현물 시장: 어제 현물 시장 거래는 비교적 활발했다. 가격이 한때 32만 위안 선 아래로 떨어지자 일부 다운스트림 및 최종 수요처가 주문 계획을 세우고 현물 주석 잉곳을 매수했으며, 소수 기업은 재고 보충도 진행했다. 대부분 트레이더는 한 트럭 분량 이상의 거래를 보고했고, 일부는 2~3트럭 분량을 기록했다.

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