SHFE 주석 가격은 고점에서 등락 중이며, 높은 가격으로 인해 현물 주석 시장은 부진합니다 [SMM 주석 모닝 뉴스]

2025년 12월 15일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 야간 세션에서 소폭 상승 후 반락한 SHFE 주석 최근월물(SN2601)은 33만 위안 선을 하회하며 전 거래일 대비 0.3% 하락한 32만 9,400위안/톤으로 마감했다.

거시: (1) 12월 13일 차이나타임스 보도에 따르면, 러티그 미국 상무장관은 11일 미 언론과의 인터뷰에서 트럼프 행정부가 TSMC에 2,000억 달러 이상의 대미 투자와 공장 건설을 추진할 것으로 예상되며, 이를 통해 3만 개의 일자리가 창출될 수 있다고 밝혔다. TSMC는 관련 정보는 공식 발표를 기준으로 해야 한다며 논평을 거부했다. (2) 14일 한국 과학기술정보통신부가 발표한 자료에 따르면, 11월 ICT 제품 수출액은 전년 동기 대비 24.3% 급증한 254억 5,000만 달러로 월간 최고치를 경신했다. 이는 반도체 호황과 ICT 기기 수요의 뚜렷한 회복에 힘입어 10개월 연속 전년 동기 대비 성장세를 이어간 것이다. 품목별로는 반도체(38.6%), 휴대폰(3.5%), 통신장비(3.3%), 컴퓨터 및 주변기기(1.9%)가 증가했으며, 디스플레이는 3.7% 감소했다. 특히 반도체 수출액은 전년 동기 대비 38.6% 급증한 172억 7,000만 달러로 사상 최고치를 기록하며 전체 ICT 수출을 견인했다. 올해 6월, 8월, 9월에 이어 네 번째로 반도체 월간 수출 신기록을 세운 것이다. (3) 써던플러스에 따르면, 12월 13일 2025 광둥-홍콩-마카오 대만구 AI 및 로봇 산업 컨퍼런스 개막에 맞춰 발표된 ‘AIR 주강 지수 보고서(2025)’는 광둥성이 AI·로봇 산업의 기업 역량, 발전 잠재력, 산업 응용, 산업 체인 연계 등 4대 핵심 지표에서 모두 전국 1위를 차지했다고 밝혔다. 보고서는 광둥의 AI·로봇 산업을 베이징, 장쑤성, 저장성, 상하이와 함께 최상위권으로 분류하며, 종합 순위에서도 확고한 전국 1위를 유지하고 있다고 평가했다. 4대 핵심 지표 석권은 광둥이 중국 지능형 산업의 핵심 엔진임을 보여준다.

펀더멘털: (1) 공급 측면: 윈난 등 주요 산지의 주석 광석 공급이 조여지고 있다. 대부분의 제련소는 12월에도 비교적 안정적인 생산을 유지할 전망이다. (2) 수요 측면: 소비가전 및 가전 수요 둔화로 주문이 크게 감소했다. 하류 업체들의 구매는 신중 모드가 지속되고 있으며, 고가 행진이 실수요를 뚜렷하게 억제하고 있다. AI 연산력 증가와 태양광 설치 확대 등 신성장 분야가 일부 주석 소비를 견인하고 있지만, 아직 기여도가 작아 전통 분야의 감소를 상쇄하기에는 역부족이다.

현물 시장: 지난주 SHFE 주석 선물이 고공 등락을 거듭하는 가운데, 고가 부담으로 현물 주석괴 거래는 부진해 매수·매도자 간 줄다리기가 이어졌다. 주 초반 SHFE 주석은 기존 강세를 이어갔고, 시장은 연준의 12월 회의와 금리 인하에 주목했다. 한 주의 백미는 12일, 연준의 금리 인하와 달러 약세 등 복합 호재에 SHFE 주석이 급등한 것이다. 최근월물은 장중 한때 6% 치솟아 33만 8,800위안/톤을 기록한 후 4% 이상 상승 마감하며 33만 위안 저항선을 단호히 돌파했다. 전반적으로 주 초반 잠시 조정을 거친 주석 가격은 거시 및 공급 측면 호재에 힘입어 주 후반 급등하며 강한 모멘텀을 확인시켰다. 선물 급등락과 대조적으로 현물 시장은 더욱 둔했다. 높은 가격이 하류 업체의 구매 의지를 크게 위축시켰고 현물 거래도 저조했다. 제련소는 원가 부담으로 출하를 보류했으며, 하류 기업들은 신중 모드로 돌아서 실제 매수를 억제했다. 거래는 소량의 실수요 위주로만 이뤄져 전체 거래량은 냉랭했고, 국내 주석괴 사회 재고는 눈에 띄게 증가하며 수요 부진을 반영하고 가격 추가 상승 여력을 제한했다.

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