12.9 SMM 모닝 미팅 회의록
선물:SHFE 알루미늄 2601 야간 세션은 22,120위안/톤으로 마감, 0.11% 하락하며 전반적으로 박스권 내 변동. MA5(22,117)와 MA10(22,113.50)이 단기 지지선을 형성했고, 현재 가격은 이동평균선 위에 있음. 그러나 MACD(DIF 2.1396, DEA 1.3982)의 적색 막대가 축소되어 상승 모멘텀이 약화되었음을 시사. MA5 거래량은 134로트로 보통 수준의 거래 활동. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 22,000~22,300으로 제시됨. LME 알루미늄은 $2,886.5/톤으로 마감, 0.48% 하락. 가격은 MA5($2,884.20) 근처에서 움직였으나, MA5-MA60이 약세 배열을 보였고, MACD(DIF -0.1825, DEA -0.0926)가 0축 아래에 머물러 약세 모멘텀이 강화되었음을 시사. MA5 거래량은 7로트에 불과해 시장 참여가 낮음. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 $2,860~2,920으로 제시됨.
거시 측면:중국 공산당 중앙 정치국이 2026년 경제 업무를 분석 연구하는 회의를 열었음. 회의는 내수 주도 성장을 견지하고 강력한 내수 시장을 구축하며, 혁신 주도 발전을 견지하여 새로운 동력의 육성과 확대를 가속화하고, "이중 탄소" 목표를 지침으로 삼아 전면적인 녹색 전환을 추진할 것을 강조함. (강세★) 미 연준은 12월 9일과 10일에 금리 회의를 개최할 예정이며, 시장은 연준이 다시 25bp 금리 인하를 단행할 가능성이 높을 것으로 널리 예상. (강세★)
펀더멘털:국내에서는 일부 신규 알루미늄 프로젝트가 전해조 가동을 시작하면서 가동 용량이 소폭 증가하고 주간 생산량도 미미하게 증가. 해외에서는 인도네시아의 신규 알루미늄 프로젝트가 생산을 확대하고 있어 공급이 전월 대비 증가할 전망. 액상 알루미늄 비중과 관련, 지난주 SMM 주간 액상 알루미늄 비중은 76.6%로 전주 대비 0.26%p 하락. 비수기가 심화됨에 따라 다운스트림 가동률은 한계적 하락세를 보였으며, 알루미늄 빌렛 기업들은 12월에 감산을 더 확대할 것으로 예상됨. 재고 측면에서는 SMM 통계에 따르면, 이번 주 월요일 국내 주요 소비지의 1차 알루미늄 잉곳 재고는 595,000톤으로 지난 목요일 대비 1,000톤 감소. 한편으로는 신장 지역 알루미늄 잉곳 운송이 운송 능력 부족으로 계절적 저항에 직면하여 신장에서 일부 재고 누적이 발생할 가능성이 있으며, 다른 한편으로는 높은 절대 가격으로 인해 다운스트림 구매 의지가 감소하여 출고량이 영향을 받을 것으로 예상됩니다.
원알루미늄 시장:오전 장에서 SHFE 알루미늄 12월물 거래 중심이 하락했습니다. 동중국 시장 거래는 부진했으며, 높은 절대 가격으로 인해 다운스트림 구매가 신중해졌습니다. 프리미엄과 할인 폭이 컸던 가운데 일부 트레이더의 판매 의지가 감소했으며, 실제 거래 가격은 SMM 평균 가격 대비 20~10위안/톤 할인된 수준을 유지했습니다. 이번 주 월요일 동중국 시장 판매 심리 지수는 2.61로 전주 대비 0.09 하락했으며, 구매 심리 지수는 2.58로 전주 대비 0.04 하락했습니다. SMM A00 알루미늄은 21,920위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 170위안/톤 하락했으며, 12월물 대비 90위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 이번 주 월요일 중중국 시장의 거래 활동은 비교적 부진했습니다. 프리미엄과 할인 폭이 너무 커서 보유자의 판매 의지가 크게 약화되었습니다. 한편, 다운스트림 기업의 가동률이 하락하여 원자재 수요가 약화되었습니다. 대부분의 구매는 헤지 목적으로 트레이더에 의해 이루어졌으며, 가격을 유지하려는 의지가 약했습니다. 실제 거래 가격은 지속적으로 약세를 보이며 중중국 가격 대비 10위안/톤 프리미엄에서 10위안/톤 할인 사이에서 형성되었습니다. 이번 주 월요일 중중국 시장 판매 심리 지수는 2.88로 전월 대비 0.01 하락했으며, 구매 심리 지수는 2.76으로 전월 대비 0.01 하락했습니다. SMM 중중국 가격은 21,770위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 170위안/톤 하락했으며, 12월물 대비 240위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 -150위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다.
재생 알루미늄 원료:이번 주 월요일 현물 원알루미늄 가격은 전 거래일 대비 하락했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 21,920위안/톤으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장도 일제히 하락세를 보였습니다. 12월에 접어들면서 알루미늄 스크랩에 대한 다운스트림 수요는 큰 차이를 나타냈습니다. 주조 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 소폭 증가하며 안정세를 유지, 소비를 더욱 뒷받침. 허난성에서는 연말 환경보호 점검과 운송 제한이 강화되며 배송 효율에 영향. 한편 일부 스크랩 가공업체들은 성수기에 축적한 압출 스크랩 재고가 높아 원료 재고를 헤지할 충분한 수주 물량이 부족해 압출 스크랩 매입 속도를 일시적으로 늦춤. 이번 주 월요일, 베일 포장 UBC 호가는 16,350~16,850위안/톤(비과세), 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 18,300~18,850위안/톤(비과세)에 호가됨. 베일 UBC는 전월 대비 100위안/톤 하락했고, 클린 태핑 알루미늄와이어, 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩, 기계 주조 알루미늄 스크랩, 폐 오토바이 휠, 혼합 알루미늄 텐스 스크랩은 전월 대비 100~200위안/톤 하락. A00 알루미늄-알루미늄 스크랩 가격차 기준, 12월 5일 A00 알루미늄-파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 스프레드는 1,761위안/톤, 장쑤성 A00 알루미늄-베어 브라이트 알루미늄와이어 스프레드는 876.0위안/톤으로 마감. 알루미늄 스크랩 시장은 다음 주 고점 등락을 이어갈 전망이며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 18,500~19,200위안/톤(비과세) 범위를 보일 것으로 예상. 수입 및 재활용 제약이 지속되며 공급 부족 상황이 해소되기 어려워 가격 하단을 지지. 수요 측면에선 2차 알루미늄 업계의 연간 목표 달성 움직임과 고가 부담 억제 효과가 엇물리며, 압출·압연 스크랩 가공업체들은 높은 가격 탓에 매입에 신중. 원자재 알루미늄 가격 추이가 핵심 지침이며, 중국 중부 지역의 환경보호 생산 제한과 운송 제약까지 겹치며 시장 분위기는 여전히 조심스러움. 전반적으로 매도-매수 줄다리기 국면이 지속되며, 원자재 알루미늄 가격 변동, 환경보호 정책, 하류 구매 속도를 면밀히 추적하고 고점 조정 리스크에 대한 경계를 유지할 필요가 있음.
2차 알루미늄 합금:선물 시장에서, 가장 활발히 거래된 주조 알루미늄 합금 선물 계약 2602는 이번 주 월요일 개장가 21,070위안/톤에서 시작해, 최고 21,175위안/톤, 최저 20,910위안/톤을 기록한 후 최종 21,135위안/톤으로 마감해 전일 대비 55위안/톤, 0.26% 하락했다. 거래량은 5,056계약, 미결제약정은 17,202계약으로, 매도 세력의 포지션 증가가 우세했다. 현재 AD와 AL 간 가격 차이는 1,000위안 이상을 유지했다. 현물 시장에서는 월요일 SMM A00 알루미늄 현물 가격이 170위안 하락한 21,920위안/톤, ADC12 가격은 100위안 하락한 21,600위안/톤을 기록했다. 알루미늄 가격이 고점에서 조정되며 알루미늄 스크랩 원가가 하락 압력을 받았고, 현물 시장은 전반적으로 하락세를 보였다. 수요 측면에서는 단기적으로 알루미늄 가격 변동성이 커지며 하류 구매 속도가 둔화되었고, 일부 다이캐스팅 업체들은 원가 압박으로 이익이 축소되거나 심지어 손실로 전환되어 가동률이 낮아졌다. 그러나 연말 최종 수요처의 긴급 수요는 업계를 여전히 뒷받침했다. 전반적으로 단기 ADC12 가격은 고공행진 변동세를 이어갈 전망이다. 수입 측면에서는 알루미늄 스크랩 부족으로 인해 현재 동남아시아의 ADC12 오퍼 가격이 빠르게 상승해 톤당 2,640~2,660달러까지 올랐고, 즉시 수입 손실은 톤당 400위안 이상으로 확대되어 수입 창구 활동이 더욱 위축되었다.
알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서 긍정적 심리가 지속 강화되고 있다. 중국 정치국 회의에서 내년 경제 기조로 내수 확대, 혁신, 녹색 전환을 강조하며 신에너지, 친환경 소비 등 분야의 알루미늄 중장기 수요에 확고한 정책적 지지를 제공했다. 여기에 12월 미 연준의 추가 금리 인하 전망이 광범위하게 형성되면서 글로벌 유동성 완화 기대감이 금속 시장 심리를 계속 지지했다. 수급 측면에서는 올해 중국 춘절 연휴가 늦어져 12월 알루미늄 수요 둔화가 제한적이었다. 신규 알루미늄 생산능력 가동에는 시간이 더 필요해 12월 생산 증가폭이 제한적이다. 또한 신장 지역의 알루미늄 잉곳 운송이 계절적 차질을 빚을 것으로 예상되어, 알루미늄 잉곳 재고 흐름은 상대적으로 양호할 전망이며, 이는 알루미늄 가격 상승에 기본적 지지를 제공한다. 요약하면, 강력한 거시경제 기대감이 알루미늄 가격의 견고한 하방 지지선을 형성했지만, 계절적 펀더멘털 압력이 점차 나타나고 있습니다。 이러한 요인들의 상호작용 속에서，알루미늄 가격의 상승 여력은 약화되는 현물 펀더멘털과 고점에 대한 하류 업체의 부담감으로 인해 제한되고 있으며，고점에서의 되돌림 위험에 대한 주의가 필요합니다。
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