SMM 주석 모닝 브리핑 2025년 12월 8일:
선물: 거래량이 가장 많은 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물 계약(SN2601)은 야간 거래에서 약보합으로 출발해 등락을 거듭하다 전 거래일 대비 0.47% 하락한 톤당 316,550위안으로 마감했습니다.
거시경제: (1) 외교부 대변인 린젠이 정례 기자회견을 주재했습니다. 보도에 따르면, AMD(Advanced Micro Devices) CEO가 MI308 칩을 중국에 수출하기 위해 미국 정부에 15% 세금을 납부할 용의가 있다고 밝혔습니다. 로이터 기자가 기자회견에서 중국이 이 칩을 구매할 의사가 있는지 질문했습니다. 린젠 대변인은 “우리는 중국에 수출되는 미국 칩에 대한 입장을 수차례 밝혀 왔습니다. 미국 측이 글로벌 산업·공급망의 안정성과 원활한 흐름을 유지하기 위한 실질적인 조치를 취하기를 바랍니다. 구체적인 내용은 중국 주무 당국에 문의해 주시기 바랍니다.”라고 답변했습니다. (2) 중국승용차시장정보연석회의(CPCA)의 추이둥수가 게시한 글에 따르면, 2025년 10월 전국 중고차 시장 거래량은 176만 대로 전월 대비 2% 감소했으나 전년 동기 대비 2.7% 증가했으며, 거래 금액은 1,110억 위안으로 전년 동기 대비 0.8% 감소했습니다. 2025년 1~10월 누적 중고차 거래량은 1,649만 대로 전년 동기 대비 3.5% 증가했으며, 거래 금액은 1조 572억 위안으로 전년 동기 대비 0.6% 증가했습니다. 최근 몇 년간 중고차 이전 비율은 25%~30% 사이에서 등락을 거듭하다 2025년 10월 현재 사상 최고치인 33.1%를 기록했습니다. 2025년 10월 전국 신에너지 중고차 거래량은 14만 8천 대로 전월 대비 7% 감소했으나 전년 동기 대비 42% 증가했으며, 신에너지 침투율은 11.2%였습니다. 2025년 1~10월 누적 신에너지 중고차 거래량은 128만 4천 대로 전년 동기 대비 44% 증가했습니다.
기초여건: (1) 공급 측면: 윈난 등 주요 산지에서 주석 광석 공급이 전반적으로 타이트해졌습니다. 대부분의 제련소는 12월에 비교적 안정적인 생산을 유지할 것으로 예상됩니다. (2) 수요 측면: 소비가전 및 가전 시장의 수요 부진으로 주문량이 크게 감소했습니다. 하류 구매는 신중한 태도를 유지하며, 높은 가격이 실수요를 현저히 억제했습니다. 신성장 분야의 부양 효과는 제한적입니다. AI 연산 능력 향상과 태양광 설치 증가로 주석 소비가 일부 증가했지만, 현재 기여 규모는 여전히 작아 전통 부문 소비 감소를 상쇄하기에 역부족입니다.
현물 시장: 하류 기업들은 고가 재료에 대한 수용도가 극히 낮았습니다. 트레이더들은 거래가 거의 없었다고 보편적으로 말했으며, 긴급 소량 조달 주문만 산발적으로 체결되어 전체 거래량이 한 자릿수 수준에 그쳤습니다. 이 같은 ‘고가 회피’ 심리가 ‘값은 높고 거래는 한산한’ 시장을 형성했습니다.
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