SHFE에서 가장 많이 거래된 주석 선물 계약은 야간장에서 상승세를 이어갔으며, 현물 시장 거래는 대체로 정체되었다. [SMM 주석 모닝뉴스]

2025년 12월 4일 SMM 주석 오전 브리핑:

선물: 가장 활발하게 거래된 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물(SN2601)은 야간장에서 소폭 상승 출발 후 상승세를 이어가며 전 거래일 대비 3.82% 상승한 톤당 321,170위안으로 마감했습니다.

거시경제: (1) 미국 재무장관 베센트의 고문인 조셉 라보르냐는 수요일 낮은 금리로 인해 트럼프 행정부가 제안한 50년 모기지가 필요하지 않을 수도 있다고 밝혔습니다. 50년 모기지 아이디어는 주택 구매 능력을 향상시키기 위한 것입니다. 라보르냐는 50년 모기지 아이디어를 완전히 배제해서는 안 된다고 언급했지만, 이는 연방주택금융청에서 월 모기지 상환액을 줄이기 위해 제안한 것이라고 지적했습니다. 그는 주택 시장의 문제는 높은 금리이며, 미국 연준이 금리 인하에 신중하기 때문이라고 덧붙였습니다. 라보르냐는 “연준이 금리를 인하한다면, 저는 그럴 것이라고 생각하는데, 그러면 50년 모기지가 필요하지 않을 것입니다. 그러나 연준이 이에 대해 매우 느리고 불규칙하게 움직이고 있다고 생각합니다.”라고 말했습니다. (2) 마이크론 테크놀로지(MU.O)는 수요일 소비자 사업에서 철수하겠다고 밝혔습니다. 반도체 글로벌 공급 부족 속에서 이 회사는 AI 데이터센터용 첨단 메모리 칩 생산을 확대하고 있습니다. 마이크론의 소비자 사업 철수는 글로벌 메모리 공급망이 타이트한 상황에서 이루어졌으며, 스마트폰에 사용되는 플래시 메모리 칩부터 AI 데이터센터에 사용되는 첨단 고대역폭 메모리(HBM)에 이르기까지 반도체 공급이 부족합니다. 마이크론은 2026년 2월까지 글로벌 소매점, 전자제품 판매점 및 유통업체에서 “크루셜” 사업부의 소비자용 브랜드 제품 판매를 중단하지만, 소비자 채널을 통한 출하는 계속할 것이라고 밝혔습니다. (3) 중국승용차협회에 따르면, 11월 1일부터 30일까지 전국 승용차 소매 판매 대수는 226만 3,000대로 전년 동기 대비 7% 감소했으나 전월 대비 1% 증가했으며, 올해 누적 소매 판매는 2,151만 9,000대로 전년 동기 대비 6% 증가했습니다; 같은 기간 전국 승용차 도매 판매 대수는 299만 2,000대로 전년 동기 대비 2% 증가, 전월 대비 2% 증가했으며, 올해 누적 도매 판매는 2,676만 6,000대로 전년 동기 대비 11% 증가했습니다. 11월 1일부터 30일까지 전국 신에너지 승용차 소매 판매는 135만 4,000대로 전년 동기 대비 7% 증가, 전월 대비 6% 증가했으며, 올해 누적 소매 판매는 1,150만 4,000대로 전년 동기 대비 20% 증가했습니다; 같은 기간 신에너지 승용차 도매 판매는 172만 대로 전년 동기 대비 20% 증가, 전월 대비 7% 증가했으며, 올해 누적 도매 판매는 1,377만 7,000대로 전년 동기 대비 29% 증가했습니다.

펀더멘털: (1) 공급 측면 차질: 윈난 등 주요 생산 지역에서 전반적으로 주석 광석 공급이 타이트해졌습니다. 대부분의 제련소는 12월에 생산이 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. (2) 수요 측면: 소비자 전자제품 및 가전 시장의 수요 부진으로 주문이 크게 감소했습니다. 하류 업체들의 구매는 신중함을 유지했으며, 높은 가격이 실소비를 현저히 억제했습니다. 신흥 분야의 제한된 부양: AI 컴퓨팅 파워 증가와 태양광 설치 증가가 일부 주석 소비를 촉진했지만, 현재 기여 규모는 여전히 작아 전통 분야의 소비 감소를 상쇄하기에 충분하지 않습니다.

현물 시장: 현물 시장 거래가 정체되었습니다. 대부분의 하류 및 최종 사용 기업들은 계속 오르는 가격에 대해 관망하는 태도를 취했습니다. 이번 주 수주가 감소했으며 구매량도 적었습니다. 일부 기업은 재고를 활용해 생산을 진행했고, 다른 기업들은 필요한 만큼만 소량 구매했습니다.

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