콩고민주공화국의 공급 위험 프리미엄 해소가 가속화되면서, SHFE 주석은 강한 모멘텀으로 30만 위안 선을 돌파했습니다 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 11월 27일 오전 장에서 가장 거래가 활발했던 상하이선물거래소(SHFE) 주석 2601 계약은 개장과 동시에 급등하며 강세를 이어갔고, 정오까지 전거래일 결제가 대비 5,440위안 오른 301,400위안/mt에 마감하며 1.84% 상승했다. 장중 최고 304,970위안/mt까지 오르며 상장 이후 두 번째로 높은 수준을 기록했다. 거래량이 9만6,000계약을 넘고 미결제약정도 5만5,300계약으로 늘어나는 등 시장 참여가 활발했으며, 공급 불안 논리에 자금이 밀집했다. 한편 LME 주석 전자거래는 3만8,250달러/mt에 호가되며 0.42% 올랐고, 해외 시장의 강세가 국내 가격에 동반 상승 지지력을 제공했다.

현재 주석 시장의 핵심 동인은 수급 측면의 불안이 계속 고조되는 점에 모아진다. 콩고민주공화국 북키부와 남키부 주에서 시행 중인 영세 채굴 금지 조치가 6개월 연장됐고, 동부 지역의 분쟁 격화로 비시 광산의 운송 차질 우려가 커졌다. 이 지역은 전 세계 주석 광석 생산량의 약 8%를 차지하는 만큼, 지정학적 프리미엄이 빠르게 유입되는 모습이다. 여기에 미얀마 와주가 채굴 허가를 발급했지만, 우기와 장비 부족, 인력 수급난 등 제약으로 실제 가동 재개는 크게 뒤처지고 있다.

단기적으로는 낮은 재고와 공급 차질이 주석 가격을 밀어 올리고 있으나, 현물 시장은 이를 따라잡지 못하고 있고 하류 시장의 고가 수용 의지도 제한적이다. 오후 장에서는 콩고민주공화국 상황의 전개 양상과 LME 주석이 3만8,000달러/mt 선을 유지할 수 있을지가 관건이다. 분쟁이 격화되면 숏커버링을 촉발해 가격을 한층 끌어올릴 수 있다. SHFE 주석 최근월 계약은 오후에도 고점권 등락을 이어갈 것으로 예상되며, 예상 거래 범위는 301,000~306,000위안이다.