거래량이 가장 많은 SHFE 주석 선물 계약은 고점에서 등락을 거듭했으며, 거시경제 순풍, 공급 부족, 낮은 재고로 인해 주석 가격이 지지되며 견고한 바닥을 형성했다. [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 11월 26일 정오 마감 기준, SHFE 주석 선물 최근월물 2601 계약은 295,810위안/톤으로 마감하여 전일 대비 420위안(0.14%) 상승했습니다. 장중 가격은 293,770위안에서 297,500위안 사이에서 횡보했으며, 선물은 고점에서 변동하는 양상을 보였습니다. 야간장에서 LME 주석이 미국 연준 금리 인하 기대감 상승의 영향으로 0.72% 상승한 37,695달러/톤에 마감했음에도 불구하고, 활발한 시장 거래는 분명히 압박을 받으며 현재 가격대에서 강세·약세 간 공방이 심화되고 있음을 반영했습니다.

거시적 관점에서, 크리스토퍼 월러 미국 연준 이사의 발언은 비둘기파적으로 전환되어 12월 금리 인하에 대한 시장 기대를 강화시켰고, 약세를 보인 달러 지수는 원자재 가격에 우호적인 환경을 조성했습니다. 국내 정책 역시 보조를 맞추어 중앙은행이 중기유동성지원창구(MLF)를 통해 완화적 유동성을 유지하는 가운데, 8개 부처가 집적회로 등 신흥 산업 육성 정책을 공동 추진하여 주석 하류 소비에 대한 기대감을 간접적으로 높였습니다. 하지만 현재 시장은 경제 지표 공백기에 접어들었고, 거시 투자 심리는 개선되었으나 실수요로의 전이에는 여전히 시간이 필요하여 주석 가격은 단기적으로 추세 전환의 동력을 확보하지 못하고 있습니다.

단기적으로, 거시적 호재, 공급 부족 및 낮은 재고 수준으로 인해 주석 가격은 견고한 지지선을 확보하고 있지만, 수요 측면의 소화 부진이 반등 폭을 제한하고 있습니다. 오후에는 LME 주석이 37,600달러 선을 지지할 수 있을지, 그리고 국내 정책 기대감이 시장의 위험 선호 심리를 추가로 자극할 수 있을지에 주목해야 합니다. SHFE 주석 선물 최근월물 계약은 오후에도 293,000~297,000위안 범위에서 고점 횡보를 지속할 것으로 예상됩니다.