지난주 국내외 주석 시장은 급등 후 하락하면서 한때 새로운 국면 고점을 기록했다。 단기적으로 SHFE 주석 가격은 고점에서 등락을 거듭할 것으로 예상된다。 [SMM 주석 조간 회의록]

SMM 주석 모닝 미팅 회의록 2025년 11월 17일

지난 주 국내외 주석 시장은 전반적으로 고점에서 등락을 거듭했습니다. 공급 타이트와 거시 심리 회복이 맞물리며, SHFE 주석 최근월물 선물 계약은 한때 새로운 단계적 고점인 톤당 298,500위안까지 치솟았습니다. 거시적 관점에서, 미국 정부 셧다운 위기 종식 가능성과 연준 금리 인하 기대감은 시장의 위험 선호 심리를 높였지만, 미중 무역 정책 우려와 글로벌 경제 성장 둔화는 상단을 제한했습니다. 수급 펀더멘털 측면에서는, 윈난 등 주요 산지의 주석 광석 공급이 타이트해지는 등 공급 차질이 지속되었습니다. 인도네시아의 10월 정제주석 수출은 전년 동기 대비 53.89% 급감하며 글로벌 공급 타이트 우려를 더욱 키웠습니다. 수요는 차별화된 모습을 보였는데, 소비가전 및 가전 시장 수요가 부진하고 주문이 눈에 띄게 감소했으며, 하류 기업들의 구매가 신중해지고 높은 가격이 실수요를 위축시켰습니다. AI 컴퓨팅 파워 증가와 태양광 설치 증가 등 신흥 분야가 일부 주석 소비를 견인했지만 기여 규모는 여전히 작아 전통 분야의 소비 감소 공백을 메우기에는 역부족이었습니다. 현물 시장도 전반적으로 거래가 부진했으며, 하류 기업들은 대부분 필요할 때마다 소량으로 빠르게 주문하는 전략을 취했습니다. SHFE 주석 가격은 단기적으로 고점 부근에서 횡보할 것으로 예상되며, 투자자들은 미얀마의 생산 재개 진행 상황, 미중 무역 협상의 실질적 성과, 연준 정책 경로에 대한 추가적인 가이던스를 주시해야 할 것입니다.