수급 타이트 균형과 거시 기대감 게임 속 SHFE 주석, 고점 등락하며 신고점 경신 [SMM 주석 중간 리뷰]

2025년 11월 13일 정오 세션 동안, SHFE 주요 주석 선물 계약은 야간 세션의 강세를 이어가며 장중 최고가 298,500위안/톤을 기록, 새로운 단계적 고점을 경신했습니다. 오전 마감까지 2% 이상의 상승 폭을 유지했습니다. 국내 시장에서는 SHFE 주요 주석 선물 계약이 전일 종가 292,440위안/톤보다 소폭 높은 293,300위안/톤에 개장한 후 고점 수준에서 횡보했습니다. 한편, LME 주석 가격도 강세를 보이며, 밤사이 1.42% 상승해 톤당 36,695달러에 마감했고 아시아 거래 세션에서도 견조한 흐름을 이어갔습니다. 현재 주석 가격 흐름은 공급망 긴축과 거시 심리 회복에 주로 영향받고 있습니다.

거시적 관점에서 강세와 약세 요인이 혼재되어 있습니다. 미국 정부 폐쇄 위기 해결 가능성이 시장 위험 선호 심리를 높였고, 달러 지수의 하향 변동세는 연준의 금리 인하 기대감을 강화해 비철금속 반등 기회를 제공했습니다. 그러나 미·중 무역 정책과 글로벌 경제 성장 둔화에 대한 우려가 상승 여력을 제한하고 있습니다. 단기적으로는 거시 심리 회복과 수급 균형의 긴축으로 주석 가격이 양호하게 유지될 전망이나, 추가 상승은 고가에 대한 수요 측 저항으로 제한됩니다. SHFE 주요 주석 선물 계약은 오후에도 높은 수준에서 조정을 지속할 것으로 예상되며, 예상 변동 범위는 293,000~299,000위안/톤입니다. 투자자들은 인도네시아 수출 데이터 회복과 다운스트림 구매 동향을 주의 깊게 모니터링해야 합니다.