야간 거래에서 SHFE 주석 가격은 소폭 상승 출발 후 소폭 반락했습니다. 하류 업체들은 대부분 관망세를 보였습니다. [SMM 주석 모닝 뉴스]

2025년 11월 11일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 상하이선물거래소(SHFE)의 가장 활발하게 거래된 주석 계약(SN2512)은 야간 거래에서 소폭 상승 개장 후 약간 반락하여 전 거래일 대비 0.31% 오른 톤당 286,690위안으로 마감했습니다.

거시경제: (1) 중국과학원 반도체연구소는 유징비 연구원 팀이 페로브스카이트 태양전지 분야에서 중대한 진전을 이루어 광전변환 효율 27.2%의 시제품을 개발하고 작동 안정성을 대폭 개선함으로써 페로브스카이트 태양전지의 산업화를 위한 핵심 기반을 마련했다고 발표했습니다. 관련 연구 결과는 《사이언스(Science)》지에 온라인 게재되었습니다. (2) 공업정보화부(MIIT)는 2026~2027년 승용차 기업의 평균 연비 및 신에너지차(NEV) 크레딧 관리에 관한 통지를 발표해, 2026년 NEV 크레딧 비율은 48%, 2027년은 58%로 설정했습니다. 자체 생산, 연구개발, 운영을 유지하는 연간 생산량 2,000대 미만의 국내 승용차 제조업체와 해외 승용차 제조업체의 승인을 받은 연간 수입량 2,000대 미만의 수입 승용차 공급 기업의 경우, 평균 연비가 전년 대비 4% 이상 감소하면 GB 27999 요구 기준의 60%까지 완화되고, 2% 초과 4% 미만 감소 시에는 30%까지 완화됩니다. (3) 외신 보도에 따르면, 세계 양대 데이터센터 개발업체가 엔비디아 본사 인근에 프로젝트를 보유하고 있지만, 현지 전력 회사가 아직 전력 공급 준비가 되지 않아 수년간 비어 있을 수 있다고 합니다. 세계 최대 AI 칩 공급업체가 위치한 캘리포니아주 산타클라라에서 Digital Realty Trust는 2019년 데이터센터 건설을 신청했습니다. 약 6년이 지난 현재까지도 이 개발 부지는 빈 껍데기 상태로 완전한 전력 연결을 기다리고 있습니다. 인근의 Stack Infrastructure 48MW 프로젝트도 비어 있으며, 시영 전력회사인 Silicon Valley Power는 용량 업그레이드에 어려움을 겪고 있습니다. 이 두 시설의 운명은 미국 기술 업계와 광범위한 경제가 직면한 주요 과제를 부각시킵니다. 클라우드 컴퓨팅과 AI 붐으로 촉발된 데이터센터 수요가 그 어느 때보다 높지만, 전력 인프라의 노후화, 새로운 송전선 건설 지연, 각종 규제 및 인허가 장애로 인해 전력 접근성이 점점 더 큰 제약 요인이 되고 있습니다.

기초여건: (1) 공급 측면 차질: 윈난 등 주요 산지에서 주석 광석 공급이 타이트해지고 있지만, 대부분의 제련소는 11월에도 안정적인 생산을 유지할 것으로 보입니다. (2) 수요 측면: 소비 가전 및 가전 시장의 수요 부진으로 주문이 크게 감소했습니다. 하류 업체들의 구매는 신중한 모습을 유지했으며, 높은 가격이 실제 소비를 크게 위축시켰습니다. 신흥 분야의 견인 효과도 제한적이었습니다. AI 컴퓨팅 파워 증가와 태양광 설치량 성장이 일부 주석 소비를 견인했지만, 현재 이들의 기여 규모는 여전히 작아 전통 분야 소비 감소를 상쇄하기에는 역부족입니다.

현물 시장: 시장 분위기는 계속해서 지지부진했으며, 하류 기업들의 구매 심리가 약했습니다. 화둥 및 화난 지역의 주문 상황도 좋지 않았습니다. 가격이 오르는 쪽으로 변동성이 커지면서 최종 수요자의 관망 심리가 짙어져 하류 기업들의 구매 및 재고 보충 활동이 일시적으로 중단되었습니다.

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