SMM 11월 3일 뉴스:
2025년 10월, SMM이 인용한 중국 남부 지역 조동 정련 수수료(blister copper RCs)는 메트릭톤당 850~1,150위안, 평균 1,000위안으로 전월 대비 300위안 상승했으며, 중국 북부 지역 조동 정련 수수료는 메트릭톤당 650~850위안, 평균 750위안으로 전월 대비 50위안 상승했습니다. 수입 조동 정련 수수료(CIF 중국 기준)는 톤당 85~95달러, 평균 90달러로 전월 대비 5달러 상승했습니다.
조동 시장의 공급 부족 상황은 10월에 완화되었으며, SMM은 11월에 접어들면서 시장이 점차 완화될 것으로 예상합니다.
10월에 조동 정련 수수료가 전반적으로 반등하여 3분기에 지속되었던 수급 불일치가 개선되었습니다. 한 가지 이유는 공급 측면의 회복으로, 10월 이후 지속적인 구리 가격 급등으로 인해 재활용 구리 원자재 공급업체의 판매 의지가 자극되어 공급이 늘어나 '770' 정책 불확실성으로 인한 조동 및 양극판 생산 손실을 상쇄한 것입니다. 또 다른 요인으로는 10월~11월 기간 중 국내 제련소의 1차 제련 단계 집중 정비로 인해 조동 수요는 감소하고 양극판 수요는 증가하여, 조동 정련 수수료가 양극판 가공 수수료보다 더 큰 폭으로 상승했습니다.
SMM의 최신 주간 기준 중국 남부 조동 정련 수수료는 메트릭톤당 1,000~1,200위안, 평균 1,100위안으로 전주 대비 200위안 상승했으며, 중국 북부 주간 조동 정련 수수료는 메트릭톤당 800~1,000위안, 평균 900위안으로 전주 대비 200위안 상승했고, 수입 조동 정련 수수료(CIF 중국 기준)는 톤당 85~95달러, 평균 90달러로 전주와 동일했으며, 양극판 가공 수수료는 메트릭톤당 700~800위안, 평균 750위안으로 전주 대비 350위안 상승했습니다.
중국의 조동 정련 수수료는 11월에도 계속 상승할 것으로 예상되며, 시장 구조가 공급 부족에서 완화로 전환될 전망입니다. 공급 측면에서는 높은 구리 가격이 지속되면서 재활용 구리 원자재 공급이 계속 증가하고 있는데, 이는 공급업체들의 높은 판매 의지와 더불어 높은 구리 가격이 최종 소비를 억제하여 2차 구리 봉 기업들의 원자재 구매가 줄어들고 더 많은 재활용 구리가 제련으로 유입되기 때문입니다. 또한 현재 2차 구리 봉의 선물 대비 할인 폭이 톤당 1,000위안을 초과하고, 1차 금속과 고철 간의 가격 차이 확대, 다운스트림 결제 조건, 부산물 수익, 가격 결정권 등을 감안할 때 반가공 구리 제품의 수익성이 낮아 일부 생산 능력이 조동 및 양극판 생산으로 전환되고 있습니다. 한편 SMM은 정책 불확실성으로 인해 가동을 중단했던 일부 기업들이 생산을 재개한 것으로 파악하고 있습니다. 수요 측면에서는 11월에 많은 제련소가 정비 기조를 유지하고 있어 조동보다는 양극판 구매 수요가 더 높은 상황입니다.
전반적으로 국내 및 해외 조동 정련 수수료 중심선은 4분기에 상승 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 앞서 '770' 정책 불확실성으로 일부 기업이 생산을 중단했지만, SMM은 구리 가격 급등, 재활용 구리 원자재 공급 증가, 1차 금속과 고철 간의 가격 차이 확대로 인한 국내 고철 유래 조동 및 양극판 생산 증가, 그리고 2차 구리 봉 생산 능력의 제련 전환이 수급 불일치를 개선하는 주요 요인이 되어 가공 수수료의 지속적인 상승을 핵심적으로 뒷받침할 것으로 전망합니다.
