구리 가격, 공급 소폭 완화·수요 부진 속 압박 받으며 횡보 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 9월 3일 목요일
선물: 야간장에 LME 구리는 톤당 14,127달러로 개장해 초반 거래에서 톤당 14,102.5달러까지 하락한 뒤 급반등해 톤당 14,292.5달러 고점을 기록하고, 이후 약세로 전환해 톤당 14,236.5달러로 마감했으며 0.31% 상승했다. 거래량은 2만 2,700랏, 미결제약정은 26만 8,600랏으로 전 거래일 대비 3,229랏 증가했으며 롱 포지션 증가가 주된 요인이었다. 야간장에 거래가 가장 활발한 SHFE 구리 2610 계약은 톤당 108,500위안으로 개장해 초반 톤당 108,310위안까지 하락한 뒤 반등해 톤당 108,760위안 고점을 기록하고, 이후 약세로 전환해 톤당 108,390위안으로 마감했으며 0.26% 상승했다. 거래량은 2만 8,300랏, 미결제약정은 20만 6,000랏으로 전 거래일 대비 876랏 감소했으며 숏 커버링이 주된 요인이었다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) Mining.com이 로이터를 인용한 바에 따르면, 아르헨티나와 칠레는 안데스 산맥을 가로질러 기업들이 인프라와 자원을 공동 활용할 수 있도록 허용하는 등 규제 정책을 개선해 수십억 달러 규모의 광업 투자를 유치하는 것을 목표로 하고 있다. 칠레와 아르헨티나는 1997년 ‘광업 통합 및 상호보완 조약’을 체결했지만, 수십 년간 영향은 제한적이었다. 차세대 구리 광산 프로젝트를 추진하기 위해 양국 당국은 조약을 재가동하기 위한 새로운 협상 라운드를 진행했다. 추가 세부 내용은 공개되지 않았으나, 칠레 정부는 협의 과정에서 비쿠냐(Vicuña), 넥소안디노(NexoAndino), 필로 수르(Filo Sur) 광산 프로젝트를 양국이 승인했으며, 매장지는 아르헨티나 산후안 주와 칠레 아타카마 지역의 국경을 따라 위치한다고 밝혔다. 양국 정부는 민간 투자를 유치하려 하며, 이번 이니셔티브는 상호 이익이 된다. 칠레 광업부 장관 다니엘 마스는 이달 해당 프레임워크가 207억 달러 규모의 광업 프로젝트 투자를 이끌어내고, 전 세계 연간 구리 생산을 54만 톤 늘리는 데 도움이 될 수 있다고 말했다. 투자자들에게 매력적인 점은 칠레와 인접한 아르헨티나 측 프로젝트가 항만 등 칠레의 인프라를 활용할 수 있어 비용을 절감하고 운송 경로를 단축함으로써 신규 광산의 조기 가동을 돕는다는 것이다.
현물:
(1) 상하이: 9월 2일 SMM 1호 전기동 현물 프리미엄(대상: SHFE 구리 2609 계약)은 톤당 300~450위안으로 제시됐고 평균은 톤당 375위안으로 전 거래일 대비 120위안 하락했다. SHFE 구리 2609 계약은 하락 흐름을 보이다 저점에서 안정됐다. 장 개시 후 가격은 톤당 108,850~108,950위안 구간에서 잠시 횡보한 뒤 빠르게 약세로 전환해 장중 저점이 톤당 108,150위안 부근까지 내려갔다. 이후 가격은 소폭 반등해 톤당 108,350~108,500위안 구간에서 횡보했으며, 오전장 마감 전 톤당 108,440위안 부근에서 마감했다. 근월-차월 백워데이션 스프레드는 톤당 550~670위안이었고, SHFE 구리(2609 계약) 기준 수입 채산성은 톤당 690~790위안 손실이었다. 당일 상하이 전기동 판매 심리는 3.41로 전월 대비 0.1 상승했고, 조달 심리는 3.06으로 전월 대비 0.09 하락했다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 오늘을 보면 SHFE 구리 절대가격이 전 거래일 대비 되돌림을 보이며 일부 다운스트림 저가 매수 수요가 방출돼 시장 거래가 이전보다 소폭 개선됐다. 다만 근월-차월 백워데이션이 다시 톤당 550위안 이상으로 확대되면서 공급업체의 롤오버 비용이 상승했고, 매도 의지가 크게 강화됐다. 장중 표준급 구리 호가는 거래 성사를 위해 여러 차례 인하되며 현물 프리미엄에 강한 하방 압력을 가했다. 한편 다운스트림은 일부 적기 조달을 진행했지만 여전히 높은 현물 프리미엄에 대한 수용도는 제한적이었고, 매수는 저가 물량에 집중되며 고가 추격 매수 의지는 크지 않았다. 전반적으로 백워데이션 확대, 공급업체의 적극적 매도, 다운스트림의 가격 인하 압박으로 SHFE 구리(2609 계약) 대비 현물 프리미엄은 오늘 소폭 하락 압력을 받을 전망이다. 다만 구리 가격 조정 이후 수요가 제한적으로 개선되고 저가 물량 거래가 비교적 원활해 추가 프리미엄 하락 여지는 비교적 제한적일 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 9월 2일 광둥 지역 1호 전기동 현물(대상: 근월물 계약)에서 고급동은 톤당 260위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안 하락했고, 표준급동은 톤당 180위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 10위안 하락했으며, SX-EW 동은 톤당 110위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 20위안 하락했다. 광둥 1호 전기동 평균가는 톤당 108,665위안으로 전 거래일 대비 1,595위안 하락했고, SX-EW 동 평균가는 톤당 108,555위안으로 전 거래일 대비 1,595위안 하락했다. 광둥 전기동 조달 심리는 2.51로 전 거래일 대비 0.08 하락했으며, 판매 심리는 2.92로 전 거래일 대비 0.03 상승했다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 광둥 전기동 조달 심리는 2.51로 전 거래일 대비 0.08 하락했으며, 판매 심리는 2.92로 전 거래일 대비 0.03 상승했다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능).
(3) 수입 동: 9월 2일, 워런트 평균 가격은 전 거래일 대비 4달러/톤 상승한 76달러/톤(가격 범위 72~80달러/톤), B/L 평균 가격은 전 거래일 대비 4달러/톤 상승한 74달러/톤(가격 범위 68~80달러/톤), EQ 동(CIF B/L) 평균 가격은 전 거래일 대비 10달러/톤 상승한 40달러/톤(가격 범위 30~50달러/톤)으로, 9월 도착 화물 기준 호가였다.
(4) 재생 동: 9월 2일 11시 30분 선물 종가는 108,440위안/톤으로 전 거래일 대비 1,440위안/톤 하락했다. 현물 평균 프리미엄은 375위안/톤으로 전 거래일 대비 120위안/톤 하락했다. 이날 재생 동 원료 가격은 전일 대비 600위안/톤 하락했다. 재생 동 원료 판매 심리 지수는 2.84로 하락했고, 구매 심리 지수는 1.79로 상승했다. 전해동과 고철 간 가격 차이는 3,329위안/톤으로 전일 대비 875위안/톤 축소됐다. 전해동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 1,350위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 동 가격이 급등 후 하락하면서 단기적으로 재생 동 원료 트레이더들이 매도를 보류하고 출하를 미뤘다. 재생 동봉 업체들은 낮은 가격을 활용해 재생 동 원료를 구매하려 했으나, 공급업체들이 할인 판매를 꺼리면서 시장 거래 활성도가 크게 떨어졌다.
가격: 거시 측면에서 중동 정세와 관련해 트럼프는 언제든 이란을 다시 타격할 준비가 되어 있다고 밝혔지만 협상 중재설은 부인했다. 그의 보좌관들은 선거 압박으로 인해 분쟁의 ‘저강도’ 처리를 추진하고 있다. 이란 의회 의장은 미국이 의무를 이행한 후에야 해협이 재개통될 것이라고 강조했다. 미국 8월 ADP 고용은 3만 8,000명 증가에 그쳐 예상치를 밑돌았다. 윌리엄스는 금리가 적정 수준이라고 언급했고, 베이지북은 경제 전망이 대체로 긍정적이나 불확실성이 다소 커졌다고 밝혔다. 달러 인덱스는 하락 마감하며 동 가격에 일부 강세 지지를 제공했다. 펀더멘털 측면에서 공급은 수입 화물의 항만 도착과 계약 롤오버 수요가 맞물리면서 공급업체들이 적극적으로 매도에 나서 전반적인 공급이 소폭 완화됐다. 수요 측면에서는 동 가격 하락 후 일부 다운스트림 구매자들이 저가 매수에 나섰지만, 전반적인 구매는 여전히 실수요 위주로 개선 폭이 제한적이었다. 종합하면, 동 가격은 오늘 약보합 횡보가 예상된다.
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