비수기 시장 비관론, SS 선물 약세, 스테인리스 스틸 현물화물 동반 하락 [SMM 스테인리스 스틸 일일 보고서]

SMM 11월 3일 - SS 선물이 하락세를 보였다. 오늘 철금속 선물이 전반적으로 약세를 보였고, 스테인리스의 약한 펀더멘털과 부진한 수요가 맞물리면서 SS도 이를 따라 하락했으며, 장중 한때 12,600위안/톤 아래로 떨어졌다. 오후에 소폭 회복했지만 전반적인 추세는 여전히 침체 국면에 머물렀다. 현물 시장에서는 SS 선물이 지속적으로 하락하고 철강업체들이 가격 제한을 완화하면서, 에이전트들이 출하 압박에 시달리며 오퍼 가격을 낮춰 스테인리스 현물 가격이 추가 하락했다. 10월 스테인리스 생산량은 소폭 증가했으며, 11월 감산 규모는 제한적이다. 전반적인 공급은 여유로운 상태를 유지할 것으로 예상되지만, 현재 수요가 지속적으로 부진한 상황에서 거시경제적 호재가 스테인리스 현물 가격에 큰 영향을 미치기 어렵다. 단기적으로는 가격이 침체 국면에 머무를 가능성이 크다.

거래량 기준 SS2512 계약이 하락했다. 오전 10시 30분 기준 SS2512는 12,625위안/톤에 호가되었으며, 전 거래일 대비 85위안/톤 하락했다. 우시 지역에서 304/2B의 현물 프리미엄/할인 폭은 295-595위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 지역 냉간 압연 201/2B 코일 평균 가격은 8,050위안/톤이었으며, 냉간 압연 엣지드 304/2B 코일 평균 가격은 우시에서 12,900위안/톤, 포산에서 12,900위안/톤이었다. 냉간 압연 316L/2B 코일은 우시에서 25,150위안/톤, 포산에서 25,200위안/톤이었으며, 열간 압연 316L/NO.1 코일은 두 지역 모두 24,550위안/톤이었다. 냉간 압연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 7,600위안/톤을 기록했다.

SS 선물이 앞서 지속적으로 상승했음에도 불구하고 스테인리스 현물 시장에 미치는 영향은 제한적이었다. 전통적인 성수기인 9-10월 시즌이 일찍 종료되었다. 하류 최종 수요자들은 신중한 관망 심리가 우세했으며, 대부분 필요에 따른 구매를 유지해 수요가 부진했다. 10월 스테인리스 생산량은 높은 수준을 유지했고, 시장 소화 압력도 여전히 상당했다. 스테인리스 사회 재고는 이전의 재고 감소 추세를 마감하고 최근 재고 증가 양상을 보였다. 원가 측면에서는 이번 주 고탄소 페로크롬의 11월 철강 입찰 가격이 안정적으로 발표되었지만, 소매 가격은 침체 국면에 머물렀다. 고급 니켈선철은 제철소의 가격 압력으로 소폭 하락하며 스테인리스강의 원가 중심을 낮췄다. 최근 일부 제철소가 200계 스테인리스강 감산을 발표했으나, 300계와 400계 생산은 대체로 안정적이었다. 따라서 실제 전체 생산 감소폭은 제한적일 전망이다. 미중 무역 갈등이 크게 완화되면서 기존 부과 관세가 일시 중단되어 거시 정책 여건이 비교적 우호적이다. 그러나 현재 취약한 펀더멘털은 개선되기 어려우며, 스테인리스 제철소의 감산 이행 여부를 지속 주목해야 한다.