야간 세션에서 SHFE 주석 가격은 침체를 지속했으나, 현물 시장 거래는 소폭 회복세를 보였다. [SMM 주석 모닝 브리핑]

2025년 10월 31일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 가장 거래량이 많은 SHFE 주석 선물(SN2512)은 야간 세션에서 침체를 지속하며 전일 대비 0.65% 하락한 282,840위안/톤에 마감했습니다.

거시경제: (1) 포톤 자동차는 3분기 매출이 150억 7,800만 위안으로 전년 동기 대비 27.85% 증가했으며, 상장사 주주 귀속 순이익은 3억 3,600만 위안으로 1,764.21% 증가했다고 발표했습니다. 1~3분기 누적 매출은 454억 4,900만 위안으로 27.09% 증가했고, 상장사 주주 귀속 순이익은 11억 1,300만 위안으로 157.45% 증가했습니다. (2) 옴디아가 발표한 보고서에 따르면, 글로벌 5G 고정 무선 접속(FWA) 사용자 수는 2030년까지 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다. 연구 결과 인도와 미국 등 주요 시장의 성장에 힘입어 FWA가 강력한 성장세를 보이며 가장 빠르게 성장하는 광대역 접속 기술로 자리 잡았다고 밝혔습니다. 옴디아는 글로벌 FWA 사용자가 2024년 7,100만 명에서 2030년 1억 5,000만 명으로 증가하고, 이 중 5G FWA 비중이 88%에 달할 것으로 전망합니다. 5G FWA 시장은 연평균 23%의 성장률(CAGR)을 기록하며 2030년까지 총 FWA 서비스 매출이 460억 달러에 이를 전망이며, 프리미엄 5G 서비스가 더 큰 시장 점유율을 차지할 것입니다. (3) 지난 9월부터 메모리칩 가격이 상승하기 시작해 4분기에는 상승폭이 확대되고 있습니다. 다운스트림 생산업체들은 재고 확보에 나서고 있으며, 일부 업체는 풀가동 중에도 공급이 수요를 따라잡지 못하고 있습니다. 현재 메모리칩 가격의 급등은 글로벌 시장의 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 한편으로 주요 글로벌 메모리칩 제조사들은 더 높은 수익을 위해 상당한 생산능력을 인공지능 및 데이터센터용 프리미엄 칩으로 전환하면서 전통 메모리칩 공급이 급감했습니다. 다른 한편으로 메모리칩 산업은 본질적으로 주기적 특성을 지니고 있어, 저가 기간을 거친 후 제조사들이 자발적으로 감산 및 재고 소진을 단행하면서 공급-수요 관계 전환이 가속화되어 가격이 상승 사이클에 접어들었습니다. 한 반도체 기업 임원은 메모리칩 현물 시장 가격이 60~80% 상승했으며, 인기 모델은 최대 100%까지 올랐다고 밝혔습니다. 취재 결과 메모리칩은 폭넓게 사용되고 수요가 지속 확대되고 있으며, 앞으로도 상당한 시장 잠재력이 남아 있습니다. 업계 관계자들은 현재의 견조한 수요, 공급 부족, 업황 상승 사이클 등 여러 요인을 고려할 때 메모리칩의 강세가 당분간 이어질 것으로 전망하고 있습니다.

펀더멘털: (1) 공급 측면의 차질: 윈난 등 주요 생산지에서 주석 광석 공급이 전반적으로 타이트해지고 있습니다. 10월 일부 제련소의 정기 보수 가동 중단은 대부분 종료되었으며, 윈난 소재 대다수 제련소는 비교적 안정적으로 조업 중입니다. (2) 수요 측면: 소비자 전자 및 가전 시장의 수요 약세로 주문이 크게 감소했습니다. 다운스트림 구매는 신중한 기조를 유지했으며, 높은 가격으로 인해 실수요가 현저히 위축되었습니다. 신흥 분야의 견인 효과는 제한적이었습니다. AI 연산 능력 증가와 PV 설치량 성장이 일부 주석 소비를 견인했지만, 현재 기여 규모가 작아 전통 분야의 소비 감소를 상쇄하기에는 역부족입니다.

현물 시장: 현물 시장 거래는 소폭 회복세를 보였습니다. 어제 주석 가격이 침체된 가운데, 대부분의 다운스트림 및 최종 사용 기업들이 관망세를 유지하며 구매 의사가 낮았지만, 일부 다운스트림 업체는 소량 구매에 나섰습니다. 대부분의 트레이더들은 어제 약 10톤 정도 거래되었다고 보고했으며, 일부는 트럭 한 대 분량 이상 거래하기도 했습니다.

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