수급 타이트한 균형 지속, SHFE 주석 고점 등락… 미 연준 회의 지침 주목 [SMM 주석 중간 리뷰]

2025년 10월 28일 오후, 상하이선물거래소(SHFE)의 가장 활발하게 거래된 주석 2512 계약 종가는 톤당 285,180위안으로 전일 대비 0.08% 상승했습니다. 장중 거래는 고점 부근에서 좁은 등락을 보이며 가격대가 284,000~285,500위안/톤에 집중되었습니다. 같은 기간 런던금속거래소(LME) 주석 선물 가격은 톤당 36,095달러로 전일 대비 0.01% 소폭 상승했습니다.

오늘 SHFE 주석 움직임은 주로 타이트한 수급 균형과 거시적 심리의 상호 작용에 영향을 받았습니다. 공급 측면에서는 글로벌 주석 광석 공급 병목 현상이 여전히 두드러졌으며, 미얀마 와(Wa) 지역 생산 재개 진척이 느리고 인도네시아의 엄격한 수출 정책 제한으로 인해 원자재 공급 부족을 효과적으로 메우기 어려운 상황입니다. 국내외 주석 재고는 지속적으로 역사적 저점 수준에 머물러 있어 가격에 견고한 지지력을 제공하고 있습니다.

거시적 관점에서, 시장은 늦은 오후 발표될 미국 연방준비제도(Fed) 금리 회의 결과를 기다리고 있습니다. 미중 무역 협상 진전이 일부 무역 마찰 우려를 완화하고 연준 금리 인하 기대가 지속적으로 형성되고 있지만, 투자자 심리는 여전히 신중하며 매수 세력의 포지션 축소 및 후퇴 열기가 눈에 띕니다. 달러 인덱스가 일정 범위 내에서 등락하며 비철금속 시장을 관망하는 분위기를 유지시켰습니다. 기술적 관점에서 가장 활발한 SHFE 주석 계약은 현재 고점에서 횡보 양상을 보이며 285,000위안/톤 부근에서 일부 저항에 직면해 있고, 280,000위안/톤 수준에서 지지선이 형성되어 있습니다. 단기적으로 주석 가격은 고점 근처에서 등락할 것으로 보이며, 전통적 수요 약세로 상단은 제한되고 공급 부족과 낮은 재고로 인해 하단은 지지될 전망입니다. 시장은 연준 금리 회의의 새로운 정책 시그널과 미얀마 생산 재개 진전 상황, 인도네시아 정책 변화 등 보다 명확해질 펀더멘털 신호를 기다리고 있습니다.