티아 마리아 구리 광산 건설 진척, LME 구리 야간 등락 후 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 10월 29일 수요일

선물: LME 구리는 야간 거래에서 톤당 10,941.5달러로 시작해 초반 저점인 톤당 10,935달러를 기록한 후, 가격 중심이 지속적으로 상승해 톤당 11,048달러의 고점을 기록했으며, 최종적으로 횡보하며 톤당 11,029.5달러로 마감해 0.26% 상승했다. 거래량은 22,000롯, 미결제약정은 323,000롯에 달했다. 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2512 계약은 야간 거래에서 톤당 87,220위안으로 시작해 역시 그 가격에서 저점을 기록했으며, 이후 가격 중심이 지속적으로 상승해 장 종료 직전 톤당 88,120위안의 고점을 기록했다가 최종적으로 톤당 87,910위안으로 마감해 0.25% 상승했다. 거래량은 81,000롯, 미결제약정은 283,000롯에 달했다.
[SMM 구리 조간 회의록] 뉴스:
(1) 10월 29일 수요일, 페루 최대 구리 생산업체 중 하나인 서던 코퍼(Southern Copper)는 18억 달러 규모의 티아 마리아(Tia Maria) 광산 프로젝트가 23% 완료되었으며 2027년 가동 목표를 유지하고 있다고 밝혔다. 이 프로젝트는 연간 12만 톤의 구리 캐소드를 생산할 것으로 예상된다.
현물:
(1) 상하이: 10월 28일 SMM #1 구리 캐소드 현물 가격은 최근월물 2511 계약 대비 톤당 120위안 할인에서 10위안 프리미엄 사이에서 형성되었으며, 평균 가격은 톤당 55위안 할인으로 전 거래일보다 10위안 하락했다. SMM #1 구리 캐소드 가격 범위는 톤당 87,620위안에서 88,190위안 사이였다. SHFE 구리 2511 계약은 이른 거래에서 톤당 88,260위안까지 잠시 급등한 후 하락하기 시작해 오전 11시경 톤당 87,720위안으로 급락했으며, 오전 마감 무렵에는 톤당 87,420위안 수준으로 급락했다. 월간 스프레드는 C50~C20위안 사이였으며, SHFE 최근월물 구리의 수입 손실은 톤당 1,000위안에 근접했다. 오늘을 전망하면, 구리 가격이 소폭 하락하며 시장 구매 심리가 개선되었지만, 적기 구매(just-in-time)가 여전히 주를 이루고 있다. 저가 물량으로 인해 트레이더들의 재고 축적이 유인되었으며, SHFE 구리의 현물 할인폭은 내일 제한적인 하락 조정을 보일 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 10월 28일 광둥 #1 구리 캐소드 현물 가격은 최근월물 계약 대비 톤당 30위안 할인에서 30위안 프리미엄 사이였으며, 평균 프리미엄은 0위안으로 전 거래일과 동일했다. SX-EW 구리는 톤당 100위안 할인에서 60위안 할인 사이로 호가되었으며, 평균 할인폭은 80위안으로 전 거래일보다 30위안 상승했다. 광둥 #1 구리 캐소드 평균 가격은 톤당 88,140위안으로 전일과 동일했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 88,060위안으로 전일보다 30위안 상승했다. 전반적으로 재고와 구리 가격 모두 하락했으며, 공급업체들은 가격을 고수했지만 실제 거래는 저조해 전체적인 거래는 약세를 보였다.
(3) 수입 동: 10월 28일, 창고증권 가격은 톤당 30~40달러, 11월물, 평균 가격은 전 거래일 대비 보합; 선하증권(B/L) 가격은 톤당 42~64달러, 11월물, 평균 가격 보합; EQ 동(CIF B/L)은 톤당 -14~0달러, 11월물, 평균 가격은 전 거래일 대비 2달러 하락. 견적은 10월 말과 11월 초 도착 화물 기준임.
(4) 2차 동: 10월 28일, 재활용 동 원료 가격은 전일 대비 톤당 100위안 하락했으며, 광둥 지역 벌크 브라이트 동선 가격은 톤당 78,700~78,900위안으로 전 거래일 대비 100위안 하락. 동 음극과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 3,975위안으로 전일 대비 404위안 축소. 동 음극봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,710위안. SMM 조사에 따르면, 오후 들어 동 가격이 계속 하락하면서 2차 동봉 기업들은 재활용 동 원료 트레이더들로부터 점점 더 많은 주문을 받음. 많은 2차 동봉 기업들은 당일 현물 원료 조달량이 800~1,000톤에 달했으며, 일부는 단기 계약이라고 보고함. 2차 동봉 기업들은 동 가격 조정 초기에는 원자재 구매가 상대적으로 신중하며, 가격이 안정된 후에야 재고 보충을 고려할 것이라고 밝힘.
(5) 재고: 10월 27일, LME 동 음극 재고는 전일 대비 1,400톤 감소한 134,575톤; 10월 28일, SHFE 창고증권 재고는 454톤 증가한 35,846톤.
가격: 거시적 측면에서, 미국 정부 셧다운이 지속되면서 시장 불확실성을 키우고 달러에 압력을 가해 동 가격을 지지함. ADP는 미국 고용 보고서의 주간 추정치를 발표했으며, 이는 10월 미국 고용 시장 회복 조짐을 보여줌. 시장은 현재 목요일 이른 시간의 연준 금리 결정에 크게 주목하고 있음.
펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 고품위 동과 SX-EW 동 공급이 부족해 전반적으로 타이트한 상황. 수요 측면에서는 동 가격이 소폭 조정되었으나 시장 구매 심리 회복은 제한적이었고, 현물 구매가 여전히 주를 이룸. 전반적으로 연준 금리 인하에 대한 낙관적 기대에 힘입어 동 가격은 오늘 하방 지지력을 받을 것으로 예상됨.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 기사는 투자 리서치 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중히 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]