구리 가격이 다시 상승하여 사상 최고치를 경신했으며, 하류 소비가 크게 억제됨 [SMM 매크로 주간 리뷰]

이번 주 구리 가격은 상승 변동하며 강세를 유지했으며, 거시 및 지정학적 요인이 얽혀 시장을 주도했습니다. 미국 정부 셧다운 지속과 주요 경제 지표 발표 지연으로 연준의 향후 금리 인하 경로가 뒷받침되지 못했습니다. 트럼프의 무역 기조가 온건해지고 미중 고위급 접촉이 재개되었지만 지정학적 긴장은 계속됐습니다. 국내적으로는 제20기 중앙위원회 제4차 전체회의가 향후 정책과 인프라 수요에 대한 시장 기대를 높였습니다. '내권 반대'는 더욱 심화될 수 있습니다. 전반적으로 이번 주 구리 가격은 상승 변동 추세를 이어갔습니다. LME 구리는 톤당 10,900달러를 돌파했고, SHFE 구리도 톤당 88,000위안 돌파를 시도했습니다.

펀더멘털 측면에서 이번 주 구리 정광 시장은 거래가 제한적이었으며, 제련업체들은 장기 계약 협상을 앞두고 기존 구매 범위를 유지했습니다. 높은 구리 가격으로 하류 수요가 약화되었습니다. 일부 제련업체가 생산을 줄이고 수출을 늘렸지만 사회 재고는 전반적으로 큰 감소를 보이지 않았습니다. 10월 겉보기 소비는 여전히 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

다음 주 전망으로, 거시 분위기는 구리 가격에 강력한 지지를 계속 제공하지만, 펀더멘털 관점에서는 구리 가격의 지속적인 상승 동력이 부족합니다. LME 구리는 톤당 10,600~11,000달러 범위에서, SHFE 구리는 톤당 86,500~88,500위안 범위에서 변동할 것으로 예상됩니다. 현물 측면에서 국내 수요는 뚜렷한 약세를 보이며, 하류 소비가 프리미엄에 하방 압력을 가할 것으로 예상됩니다. SHFE 구리 2511 계약 대비 현물 가격은 톤당 80위안 할인에서 100위안 프리미엄 사이에서 형성될 전망입니다.