[SMM 주간 리뷰] 이번 주 습식제련 재활용 시장: LFP 블랙매스 가격 상승 시작 (2025.10.20-2025.10.23)

게시됨: Oct 23, 2025 18:20

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이번 주 황산코발트, 황산니켈 등 염류 제품 가격이 계속 상승한 가운데, 탄산리튬 가격도 강한 수요 등 견조한 펀더멘털에 힘입어 오름세로 전환했습니다. 코발트염 가격 상승에 따라 삼원계 및 LCO 블랙매스의 지급률은 소폭 증가했습니다. 그러나 코발트 가격 상승세가 둔화되면서 코발트·리튬의 할인 계수 상승도 점차 완만해졌습니다. LFP 블랙매스의 경우, 리튬 함량 1%당 가격은 이번 주 리튬 화합물 가격 상승에 동조해 올랐습니다. LFP 극판 블랙매스를 예로 들면 현재 가격은 mtu당 2,700~2,900위안으로, 전주 대비 75위안 상승했습니다. 삼원계 블랙매스의 경우 니켈·코발트 지급률은 현재 74~76% 범위로 전주 대비 변동이 없었으며, 리튬 지급률은 전주 대비 70~73%로 상승했습니다. 수익 측면에서는, 외부에서 구매한 LFP 블랙매스를 탄산리튬 생산에 사용할 경우 계속 적자가 발생했으며, 수익률은 -5%에서 6% 사이였습니다. 올해 새로 가동을 시작한 일부 LFP 배터리 습식 재활용 공장을 제외하고, 대부분의 LFP 재활용 기업들은 다른 원료를 처리해 탄산리튬을 생산할 수 있는 생산 라인을 갖추고 있습니다. 따라서 탄산리튬 가격이 개선되었음에도 불구하고, 많은 기업들이 적자 상황에서 구매와 생산을 중단하기로 했습니다. 삼원계 습식 재활용 부문의 경우도 수익률이 1~3% 수준에 머물고 있습니다. LCO 습식 재활용 부문에서는 수익률이 최근 약 1~3%로 하락했는데, 이는 지속적인 코발트 가격 상승으로 인해 상류·하류 재활용 기업들의 코발트 지급률이 상승했기 때문입니다. 공급 측면에서는 니켈, 코발트, 리튬 가격 상승에 따라 상류 재활용 업체들이 LCO 및 LFP 유형을 포함한 배터리와 극판 가격을 신속히 인상했으며, 블랙매스 가격도 어느 정도 상승했습니다. 대부분의 기업들은 적자 속에서 관망세를 취했고, 많은 LFP 배터리 습식 재활용 공장들은 기업 고객을 위한 임가공을 유지했습니다.

SMM 10월 23일 뉴스:

이번 주 황산코발트 및 황산니켈 등 염 제품 가격이 지속 상승했으며, 견조한 수요 등 펀더멘털 호조로 탄산리튬 가격도 반등하기 시작했습니다. 코발트염 가격 상승에 따라 삼원계 및 LCO 블랙매스의 지급률이 소폭 상승했으나, 코발트 가격 상승률 둔화로 코발트와 리튬의 할인 계수 상승세도 점차 둔화되었습니다. LFP 블랙매스의 경우, 리튬 화학제품 가격 상승에 따라 이번 주 %당 리튬 가격이 상승했습니다. LFP 극판 블랙매스를 예로 들면 현재 가격은 2,700~2,900위안/mtu로 전주 대비 75위안/mtu 상승했습니다. 삼원계 블랙매스의 경우, 니켈 및 코발트 지급률은 현재 74~76%로 전주 대비 보합이며, 리튬 지급률은 70~73%로 전주 대비 상승했습니다. 수익 측면에서는 외부에서 구매한 LFP 블랙매스를 사용한 탄산리튬 생산이 계속 손실을 기록하며, 수익률은 -5%에서 -6% 수준입니다. 올해 가동을 시작한 일부 LFP 배터리 습식제련 재활용 공장을 제외한 대다수 LFP 재활용 기업은 다른 원료를 처리하여 탄산리튬을 생산할 수 있는 생산라인을 보유하고 있습니다. 따라서 탄산리튬 가격이 개선되었음에도 불구하고 손실이 발생하면 많은 기업이 구매와 생산을 중단했습니다. 삼원계 습식제련 부문도 상황이 유사하여 이익률은 1~3% 내외에서 유지되고 있습니다. LCO 습식제련 부문에서는 코발트 가격 상승으로 상하위 재활용 기업들의 코발트 지급률이 상승함에 따라 최근 이익률이 1~3% 내외로 하락했습니다. 공급 측면에서는 니켈, 코발트, 리튬 가격 상승에 따라 상위 재활용 기업들이 LCO 및 LFP 배터리를 포함한 배터리 및 극판 가격을 신속히 인상했으며, 블랙매스 가격도 일정 수준 상승했습니다. 대부분의 기업은 손실 발생에 관망세를 취했으며, 다수의 LFP 습식제련 공장은 비즈니스 고객을 위한 임가공을 유지했습니다.

SMM 신에너지 연구팀

Cong Wang 021-51666838

Rui Ma 021-51595780

Disheng Feng 021-51666714

Yanlin Lü 021-20707875

Zhicheng Zhou 021-51666711

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레드 메탈 리소시스가 9월 3일 발표한 바에 따르면, 칠레 바예나르 인근 카리살 구리-금-코발트 광구에 속한 파레욘 프로젝트가 첫 황화구리 광석 인도를 완료했다. 이는 프로젝트가 개발 단계에서 실제 광석 판매 및 소규모 생산 단계로 전환되었음을 의미한다. 프로젝트 임차인이자 운영사인 미네라 KMT는 8월 20일과 21일에 칠레 국영 광산회사 ENAMI가 운영하는 바예나르 처리 시설로 첫 광석을 운송했다. 이 이정표는 지난 5월 양측이 광업 계약을 체결한 지 약 3개월 만에 달성된 것으로, 당초 7개월로 예정된 개발 일정보다 약 4개월 앞당겨진 것이다. 파레욘은 카리살 구리-금-코발트 광구의 핵심 자산이다. 이번 첫 광석 인도로 레드 메탈은 로열티 수익을 창출하고, 채굴 및 처리 활동의 추가 확장을 위한 기반을 마련할 것으로 기대된다. 회사는 아직 인도된 광석의 구체적인 코발트 품위, 생산량, 회수율을 공개하지 않았다. 그러나 이 프로젝트의 실제 생산 및 판매 전환은 아프리카 외 지역의 칠레 코발트 자원 공급망에서 새로운 진전을 의미한다.

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리튬 배터리 산업 체인은 이번 주에도 엇갈린 흐름을 이어갔다. 시장에 유통되는 고품위 현물 리튬 광석과 근월물 선적분은 여전히 타이트했으며, 고가 낙찰과 트레이더의 재고 확보가 광산 측 지지 요인으로 작용했다. 현물 탄산리튬은 상승 후 반락했고, 2701 계약은 톤당 16만 위안 위에서 톤당 15만 위안 부근까지 후퇴했다. 9월 공급은 전월 대비 약 11% 증가할 것으로 예상되며, 하류의 저가 매수는 활발하지만 고가 추격에는 신중한 모습이다. 수산화리튬 거래는 한산했고 가격은 톤당 14만 2천 위안 부근에서 교착 상태를 보였다. 니켈염과 삼원계 전구체 가격은 하방 압력을 받았고, 중국의 9월 삼원계 양극재 생산 계획은 하향 조정됐으나 해외 하이니켈 주문은 견조함을 유지했다. LFP는 원자재 가격 상승과 탄탄한 주문에 힘입어 평균 가격이 톤당 5만 8,355위안까지 올랐고, 인산철도 완만한 상승세를 이어갔다. 음극재와 분리막 공급은 타이트했으며, 비용과 성수기 생산 일정이 지지 요인으로 작용했다. 전해액 가격은 용매 등 비용 상승으로 소폭 올랐다. 나트륨이온전지 양극재는 공급 부족 상태였고, 하드카본은 물량이 늘며 가격이 하락했다. 산업 체인 전반은 성수기 수요 실현과 신규 생산능력 방출 간의 힘겨루기 국면에 접어들었다.

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이번 주 산업 체인은 약세 속에서 계속 조정되었으며, 수급 간 괴리가 뚜렷하게 나타났다. 상류 측면에서는 원자재 공급업체들이 가격을 고수하는 반면, 하류 구매자들은 지속적으로 가격 인하를 요구하면서 매수·매도 간 심리적 가격 격차가 확대되어 현물 거래가 진전되기 어려웠다. 일부 염 제품은 원자재 비용 하락, 트레이더들의 저가 판매, 수요 부진 등의 영향으로 압박을 받았으며, 일부 품목은 이미 소폭 하락했다. 분말 소재의 가격 중심은 계속 낮아지고 비용 지지도 약화되면서 시장은 여전히 바닥을 다지는 국면에 머물렀다. 중간재 소재는 품목별로 차별화된 흐름을 보였다. 일부 전구체는 니켈염 약세의 영향을 받아 주문 계수가 압박을 받고 국내 생산 일정도 위축되었으나, 해외 하이니켈 주문은 비교적 안정적으로 유지되었다. 양극재는 원자재 가격 변동과 최종 수요 주문의 하향 조정 영향을 받아 배터리 셀 업체들이 신중하게 재고를 보충했으며, 9월 국내 생산 일정은 감소할 것으로 예상된다. 소비 측면에서는 9~10월 성수기 효과가 아직 뚜렷하게 나타나지 않았고, 휴대폰 등 최종 수요 회복도 제한적이어서 산업 체인 전반이 즉시 조달과 재고 축소 중심으로 움직였다. 단기적으로 시장에는 뚜렷한 상승 동력이 부족하여 가격이 약세 속에서 계속 조정될 가능성이 크다. 향후 9월 재고 보충 강도, 최종 수요 주문 개선 여부, 상류 가격 전략 변화 등이 주목된다.

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