야간 세션 동안, SHFE 주석 가격은 하락 개장하여 등락 추세를 보였다. 지난주 현물 시장 거래는 전반적으로 부진했다. [SMM 주석 모닝 뉴스]

SMM 주석 아침 브리핑(2025년 10월 20일):

선물: 거래량이 가장 많은 SHFE 주석 선물(SN2511)은 야간장에서 하락 출발해 변동성 장세를 이어가며 277,830위안/톤에 마감했으며, 전 거래일 대비 1.26% 하락했다.

거시: (1) 네덜란드 정부의 Nexperia 개입 영향이 이제 산업체인 생산 현장과 최종 수요처까지 확산됐다. 10월 18일 기자가 Nexperia 둥관 공장을 방문한 결과, 공장은 국경절·중추절 연휴 이후 출하를 제한해 왔으며 다음 주부터 ‘주 4일 근무’를 시행할 것으로 예상된다. 동시에 일부 트레이더들은 제품 공급 부족과 가격 인상 압력이 존재한다고 확인했다. (2) 애플(AAPL.O)의 최신 아이폰 17은 최근 수년간 가장 큰 폭의 재설계로 강한 시장 반응을 이끌어내며, 팬데믹 이후 가장 강한 스마트폰 매출 성장세를 견인하고 있다. Visible Alpha에 따르면 애널리스트들은 애플의 스마트폰 매출이 이번 회계연도 4% 성장으로 회복해 2,093억 달러에 이를 것으로 예상한다. 2026회계연도에는 성장률이 5%에 근접하고, 아이폰 매출은 2,189억 달러에 달할 전망이다. 2023년 9월 종료 회계연도에 애플의 스마트폰 매출은 2% 감소했으며, 지난해에는 팬데믹 기간 소비자들이 이미 대규모 전자제품을 구매한 영향으로 보합을 기록했다. 애플은 10월 30일 9월 종료 기간의 4분기 실적을 발표할 예정이며, 여기에는 아이폰 17 판매 초기 몇 주가 포함된다. (3) 현지시간 10월 17일 미국 트럼프 대통령은 11월 1일부터 수입 중·대형 트럭 및 부품에 신규 25% 관세를 부과하는 행정명령에 서명했다. 트럼프는 수입 승용차에도 10% 관세를 부과하겠다고 밝혔다.

펀더멘털: (1) 공급 측 교란: 윈난 등 주요 산지에서 주석 광석 공급이 전반적으로 타이트해졌고, 일부 제련소는 10월에도 정비로 가동 중단을 유지했다(강세 ★). (2) 수요 측: 소비자 전자 및 가전 시장 수요 부진으로 주문이 크게 감소했다. 다운스트림 조달은 신중한 기조를 유지했으며, 고가격이 실수요를 크게 억눌렀다. 신흥 분야의 제한적 기여: AI 연산능력 확대와 태양광(PV) 설치 증가가 일부 주석 소비를 견인했으나, 현재 기여 규모는 작아 전통 분야 소비 감소를 상쇄하기에는 부족하다.

현물 시장: 현물 거래는 전반적으로 부진했다. 이번 주 주석 가격은 변동성이 큰 흐름으로 출발했다. 지난주 후반 미·중 무역 마찰이 격화되며 시장 우려가 커졌고, 13일 강세 측의 이익 실현이 집중되면서 당일 주석 가격이 5,000위안 이상 급락했다. 이후 며칠간 시장은 박스권 조정 국면에 진입했으며, 일일 낙폭은 축소됐지만 가격 중심은 점진적으로 하향 이동했다. 이는 고가 구간에서 시장 내 견해차가 확대되고 상방 압력이 큰 상황을 반영한다. 현물 거래 상황: 호가는 존재했으나 체결은 드물었고 관망 심리가 강했다. 가격 조정과 맞물려 현물 시장 분위기도 냉랭했다. 다운스트림 조달은 여전히 신중: 주석 절대가격이 여전히 톤당 28만 위안 이상의 역사적 고가 구간에 있어 다운스트림 기업의 구매 의욕을 크게 약화시켰다. 다만 국경절 연휴 전 재고 보충이 미미했고 재고가 안전 수준에 근접하면서 일부 다운스트림 기업은 소규모의 필수 물량 보충을 진행했으나, 대규모 비축 의지는 부족했다. 또한 트레이더 간 거래도 부진했으며, 일부 트레이더는 ‘상승 시 매도’ 성향을 보였고, 전반적인 시장 거래 분위기는 여전히 침체됐다.

[데이터 출처 고지: 공개적으로 확인 가능한 정보를 제외한 기타 데이터는 SMM이 공개 정보와 시장 커뮤니케이션, SMM 내부 데이터베이스 모델에 기반해 가공한 것으로 참고용이며, 의사결정 권고를 구성하지 않습니다. 제공된 정보는 참고용일 뿐이며, 본 문서는 투자·리서치 의사결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중히 의사결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 어떠한 의사결정도 SMM과 무관합니다.]