거시적 압력과 수급 불균형 속 스테인리스 스틸 선물 단기 압박 전망 [SMM 스테인리스 스틸 선물 주간 리뷰]

SMM 데이터에 따르면 이번 주 가장 활발하게 거래된 SS 선물 계약은 바닥을 찍고 회복세를 보였습니다. 10월 17일 오전 10시 30분 기준, SS2512 계약은 톤당 12,615위안으로 전주 대비 220위안 하락했습니다.

거시적 관점에서, 10월 11일 트럼프는 11월 1일부터 중국산 상품에 100% 추가 관세를 부과하고 주요 소프트웨어 수출을 제한할 계획이라고 발표했습니다. 이 소식은 글로벌 위험 자산 매도세를 촉발했고, 금속 선물 가격이 하락했으며 스테인리스 선물도 압박 속에 하락 출발했습니다. 14일에는 중국이 대응 조치로 미국 선적 선박에 “특별 항만 수수료”를 부과해 해상 마찰을 더욱 격화시키고 운송비를 상승시켰습니다. 이후 밴스 미국 부통령이 완화 신호를 보내며 트럼프가 “합리적 협상”에 응할 용의가 있다고 밝혔지만, 시장 불확실성은 여전히 높았습니다. 파월 연준 의장은 9월 회의 이후 경제 전망이 크게 변하지 않았으며, 고용의 하방 위험이 뚜렷하고 연준이 대차대조표 축소를 거의 중단했을 수 있다고 언급했습니다. 유동성 긴축 조짐이 나타나면서 미 연준은 2019년 ‘테이퍼 탠트럼’의 재발을 피하기 위해 신중하게 접근할 것입니다. 이 영향으로 SS 선물은 안정화 및 회복 조짐을 보였습니다.

기초적 여건 측면에서, 9~10월 전통적 소비 성수기에도 불구하고 10월 스테인리스 계획 생산량이 급증해 다시 약 345만 톤에 달할 전망입니다. 그러나 최종 수요 회복은 기대에 못 미쳤고 시장 구매와 거래가 부진하여 이전의 스테인리스 재고 감소 추세가 멈췄습니다. 이번 주 사회 재고는 95만 톤으로 크게 증가했습니다. 비용 측면에서는 스테인리스 시장 약세의 영향으로 고품위 니켈선철(NPI) 가격이 트레이더 신뢰 약화와 판매 의지 증가로 하락했습니다. 앞서 공급이 빡빡했던 고탄소 페로크롬은 상황이 완화되었고, 페로크롬 생산업체가 양호한 수익성을 유지하는 가운데 가격이 고점에서 약세로 전환될 조짐을 보였습니다. 현재 스테인리스 현물 시장은 거시적 요인과 자금 흐름에 따른 선물 가격 변동성의 영향을 계속 받고 있습니다. 미중 무역 마찰, 미 연준 금리 인하 기대감, 그리고 중국의 다가오는 제20기 중앙위원회 2차 전체회의의 정책 방향이 모두 시장의 큰 불확실성을 키우고 있습니다. 앞으로 거시 환경과 스테인리스 수요 상황의 변화에 면밀한 주의가 필요합니다.