미 연준 월말 금리 인하 신호 강화, 소비가 알루미늄 시장 뒷받침 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

SMM 알루미늄 오전 회의록, 10.15

선물:10월 14일 야간장 데이터에 따르면, SHFE 알루미늄 2511 계약은 20,855위안/톤으로 마감해 0.36% 하락했습니다. 단기적으로 5일 이동평균선(MA5: 20,934) 아래에서 압박을 받았으나, 10일, 30일, 60일 이동평균선 위에 머물러 중장기적 상승 추세는 유효합니다. 거래량(31,647랏)은 평균 거래량을 밑돌며 시장 활동성이 낮았습니다. MACD 지표에서 DIF는 음수, DEA는 양수이며, 히스토그램이 약한 양수로 모멘텀이 약함을 시사합니다. 최근 고점과 저점(예: 고점 약 21,005, 저점 약 19,200)을 참고하면, 저항대는 20,950~21,000(이전 고점 및 MA5 부근)으로, 지지대는 20,680~20,800(장중 저점 및 MA60 부근)으로 보입니다. 전반적으로 시장은 박스권 등락을 보였으며, 박스권 돌파 방향에 주목해야 합니다.

원자재 알루미늄 시장:SHFE 알루미늄은 장 초반 주로 하락하며 가격 중심이 20,900위안/톤 부근으로 내려왔습니다. 동중국에서는 SHFE 알루미늄이 하락세를 보였지만 이전 대비 가격이 상승해 헷지 거래가 증가했습니다. 하류 구매 심리가 회복되었고, 판매자들은 가격을 굳혔으며, 실제 거래는 SMM 평균가 대비 패리티~프리미엄 약 10위안/톤으로 이루어졌습니다. 동중국 시장 출하 심리 지수는 이번 주 화요일 3.07로 전주 대비 0.13 상승했고, 구매 심리 지수는 2.97로 전주 대비 0.21 상승했습니다. SMM A00 알루미늄은 이번 주 화요일 20,900위안/톤에 호가되어 전 거래일 대비 100위안 상승했으며, 2510 계약 대비 패리티, 2511 계약 대비 40위안 할인으로 전 거래일 대비 10위안 상승했습니다. 중중국에서는 장 시작 전 구매가 비교적 활발했으며 일부 기업은 관망 태도를 취했습니다. 개장 후 알루미늄 가격이 급등하자 하류 구매 심리가 약화되고 출하량이 크게 증가하여 일일 실제 거래는 SMM 중중국 알루미늄 가격 대비 약 20위안 할인에 집중되었습니다. 중중국 시장 출하 심리 지수는 이번 주 화요일 2.72로 전주와 변동 없었고, 구매 심리 지수는 2.57로 전주 대비 0.04 하락했습니다. SMM 중부 중국 A00 알루미늄은 전 거래일 대비 80위안/mt 상승한 20,840위안/mt를 기록했으며, 10월물 대비 60위안/mt 할인, 11월물 대비 100위안/mt 할인으로 전 거래일 대비 10위안/mt 하락했습니다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 전주 대비 20위안/mt 축소되어 -60위안/mt를 기록했습니다.

재생 알루미늄 원자재:이번 주 화요일 현물 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 상승했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 20,900위안/mt로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 상승세를 따랐습니다. 전통적인 성수기가 절반 이상 지난 상황에서 알루미늄 스크랩 시장의 공급 부족이 여전히 주요 테마이며, 구매 가격은 높은 수준을 유지하고 있지만 이러한 고공행진의 지속 가능성은 고려해야 합니다. 이번 주 화요일, 밴드 UBC는 주로 15,850~16,350위안/mt(세금 제외) 범위에서 호가되었으며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 17,300~17,800위안/mt(세금 제외) 범위에서 호가되었습니다. 밴드 UBC는 전주 대비 50위안/mt 상승했으며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩은 전주 대비 변동이 없었습니다. 트럼프 전 대통령이 지난 금요일 중국에 100% 관세를 부과하겠다고 위협한 이후, 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄은 야간 세션에서 주요 지지선을 하향 이탈했습니다. 10월 11일, 공급업체와 스크랩 활용 기업들은 선물 하락에 따라 알루미늄 스크랩 호가를 최대 200위안/mt까지 인하했습니다. 13일 월요일 시장 개장 후, 후베이, 안후이, 후난 등 일부 지역에서 가격을 하향 조정했습니다. 14일 화요일, 알루미늄 가격이 100위안/mt 상승하여 알루미늄 스크랩 가격의 누적 상승분이 완전히 회복되었으며, 이에 따라 가격을 동결하기로 결정했습니다. 알루미늄 스크랩 가격의 향후 추세에 대해 엇갈린 전망이 나왔습니다. 2차 산업 일부 참여자들은 국경절 연휴 이후 알루미늄 스크랩 가격이 견조한 등락 추세를 유지할 것으로 전망합니다. 이는 단기적으로 공급 부족 펀더멘털이 해소되기 어려워 가격에 확실한 지지력을 제공하기 때문입니다. 10월에는 원자재 알루미늄 가격에 의해 알루미늄 스크랩 가격이 상승 유도될 것으로 예상됩니다. 그러나 다른 의견으로는 하류 수요가 안정적이고 긍정적인 전망을 유지하고 있지만, 스크랩 활용 기업들은 여전히 고가 원자재에 대한 수용도가 제한적이며 가격을 낮추려는 경향을 유지하고 있어 추가 상승을 억제할 수 있다고 합니다. SMM 종합 평가에 따르면, 10월 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 양호한 수준을 유지할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)의 주류 가격대는 톤당 17,500~18,000위안 수준에서 등락할 것으로 전망됐다. 시장은 연휴 이후 하류 수요의 지속 가능성과 원자재 알루미늄 가격 추세의 추가적인 지침을 면밀히 주시해야 한다.

2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 화요일, 알루미늄 합금 주력 2512 계약은 하락 후 반등세를 보이며 시가 20,475위안/톤으로 시작해 장중 20,550위안/톤까지 고점을 기록했고, 저점은 20,360위안/톤까지 떨어진 후 최종적으로 20,380위안/톤에 마감했다. 3일 연속 하락 캔들을 기록하며 전 거래일 대비 30위안/톤, 0.15% 하락했다. 미결제약정은 13,234핸드, 거래량은 4,174핸드를 기록했으며, 장중 약세 포지션 증가가 주를 이뤘다. 현물 시장에서 화요일 SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 100위안/톤 상승한 20,900위안/톤을 기록한 반면, SMM ADC12 가격은 21,000위안/톤으로 보합세를 유지했다. 화요일 알루미늄 가격이 일부 손실을 회복했고, 2차 알루미늄 시장은 관망세 속에 가격 조정 심리가 제한적이었다. 현재 원자재 수급 상황이 크게 개선되지 않아 기업들은 지속적인 비용 압박에 직면해 있다. 동시에 견조하고 개선되는 수요가 가격을 지지하지만, 재고 부담이 가격을 다소 억제하고 있다. 단기적으로 ADC12 가격은 변동세를 유지할 것으로 예상된다. 향후 원자재 공급 상황, 사회적 재고 변화, 연휴 이후 수요 회복 속도 등을 면밀히 주시해야 한다.

알루미늄 시장 요약: 거시적 측면에서, 연준 의장 파월은 당국자들이 앞으로 몇 달 안에 대차대조표 축소를 중단할 수 있다고 시사하며 자금 시장의 긴축 '일부 징후'를 인정했다. 정부 셧다운으로 연준의 경제 상황 파악이 심각하게 저해되더라도, 이달 말 25bp 추가 금리 인하에 대한 기대는 여전히 존재한다. 강세 신호★ 국내적으로는, 리창 총리가 경제 전문가 및 기업인들과 좌담회를 주재하며 경제 상황을 논의했다. 총리는 경기 역주기적 조정의 강도와 효과성을 강화하고, 지속적으로 내수를 진작시키며, 국내 순환을 강화해야 한다고 강조했다. 여러 조치를 통해 일류 산업 생태계를 조성하고 산업 내 무질서하고 비합리적인 경쟁을 종합적으로 해결해야 합니다. (중립★) 기본 동향: 10월 들어 중국 북부 지역의 일부 알루미늄 기업들은 하류 가공 제품의 성수기 수요 증가에 힘입어 직접 공급되는 액상 알루미늄 비중이 확대될 것으로 전망했습니다. 이는 알루미늄 잉곳 생산량을 낮은 수준으로 유지시켜 현물 시장 내 알루미늄 잉곳 공급을 감소시키고, 공급 측면에서 알루미늄 가격을 지지하는 요인으로 작용할 전망입니다. 재고 측면에서는 SMM 데이터 기준 10월 13일 기준 국내 알루미늄 잉곳 사회 재고는 약 65만 톤으로, 9월 29일 대비 5만 8천 톤 증가했으며 9월 25일 대비로는 3만 3천 톤 증가했습니다. 계절적 관점에서 볼 때, 올해는 과도한 계절적 재고 누적 현상이 나타나지 않았으며, 재고는 동기간 대비 낮은 수준을 유지했습니다. 하류 소비는 성수기 견조한 흐름을 보이며 현물 할인 폭은 제한적이었습니다. 전통적 성수기 수요를 바탕으로 알루미늄 가격이 톤당 2만 1천 위안까지 상승했음에도, 현물 시장 할인 폭이 크게 확대되지 않았는데, 이는 수요가 가격을 지지하는 효과를 재확인시켜 줍니다. 종합 전망: 단기적으로 거시적 측면에서 미국 연준의 금리 인하 기대감이 금속 가격에 긍정적으로 작용하는 가운데, 국내 정책이 경기 역행적 조절과 내수 확대를 강조하며 시장 소비를 진작시킬 것입니다. 기본적 측면은 기저 지지력을 제공하며, 액상 알루미늄 직접 공급 비중 증가로 인한 낮은 수준의 알루미늄 잉곳 생산량 및 타이트한 공급 상황이 유지될 것으로 보입니다. 재고는 계절적 누적이 과도하지 않은 가운데 동기간 대비 낮은 수준에 머물러 있으며, 하류 성수기 수요 회복 탄력성과 제한적 현물 할인 폭을 통해 소비의 가격 완충 효과를 확인할 수 있습니다. 현재 알루미늄 가격은 여전히 상대적으로 높은 수준에 머물러 있으며, 이러한 높은 가격은 하류 구매자들의 조달 속도를 점차 억제할 것입니다. 일부 중소 가공 기업들은 비용 부담으로 인해 구매를 줄이거나 주문을 지연시킬 수 있으며, 이는 수요 측면을 약화시켜 알루미늄 가격의 추가 상승 여력을 제한할 것으로 예상됩니다. 따라서 알루미늄 시장은 고점 수준에서 횡보할 것으로 전망됩니다.

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