공급 차질이 주석 시장을 지배, SHFE 주석이 고점에서 등락하며 수급 불균형 부각 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 10월 10일 정오 마감 기준, 상하이 선물 거래소(SHFE)의 가장 거래량이 많은 주석 선물 가격은 고공 행진을 이어가며 장중 활발한 거래를 보였습니다. 한때 29만 위안/톤에 도달했으며, 전 거래일 정산가 대비 소폭 상승했고, 전체적으로 28만 4천~29만 위안/톤 범위에서 거래되었습니다. 최근 SHFE 주석 가격 강세는 해외 공급 긴축 기대감, 특히 인도네시아 정부의 불법 채굴 강력 단속이 글로벌 주석 광석 공급 부족에 대한 시장 우려를 키우면서 지지받고 있습니다.

산업 체인 측면에서는 공급 차질이 현재 시장의 핵심 모순으로 남아 있습니다. 인도네시아는 세계 주요 주석 생산국으로서 정책 변화가 수급 균형에 큰 영향을 미칩니다. 최근 인도네시아 방카블리퉁 주에서는 불법 채굴 현장 1,000곳 이상을 전면 폐쇄하고, 광산 기업에 RKAB(작업 계획 및 예산) 승인 주기를 3년에서 1년으로 단축하도록 요구했습니다. 이 조치는 장기적으로 산업 표준화에 도움이 되지만, 단기적으로는 불법 경로를 통한 주석 광석 유통을 억제하여 현물 부족을 심화시킬 수 있습니다. 또한 미얀마 주석 광산의 생산 재개 지연과 중국 윈난성 제련소의 원료 공급 부족에 따른 낮은 가동률은 공급 병목 현상에 대한 우려를 더욱 강화하고 있습니다.

전반적으로 단기간에 SHFE 주석은 공급 차질과 금융 속성에 힘입어 비교적 강세를 유지하고 있으나, 약한 수요와 달러 반등이 상승 여력을 제한하고 있습니다. 오후 거래에서 가격은 계속해서 29만 위안/톤 수준을 시험할 수 있으며, 이를 돌파하지 못할 경우 약 28만 5천 위안/톤까지 후퇴해 조정을 보일 수 있습니다. 투자자는 인도네시아 정책 이행 상황, 미얀마 광산의 공급 회복 속도, 국내 재고 변화를 면밀히 주시해야 합니다. 거래 측면에서는 관망하는 자세를 취하고, 고점 매수를 자제하는 것이 좋습니다.