LME 주석, 연휴 중 강세… 인도네시아 공급 축소가 가격 상승 부추겨 [SMM 주석 모닝 뉴스]

2025년 10월 9일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 국경절 연휴 기간 LME 주석 가격은 전반적으로 상승세를 보였습니다. 10월 7일 기준 LME 주석은 $36,370/mt로 마감했으며, 연휴 기간 누적 상승률은 2.71%였습니다. 인도네시아 공급 위축 소식에 자극받아 연휴 초반 가격이 급등하며 10월 3일 $37,695/mt까지 올랐는데, 이는 4월 초 이후 최고치입니다. 이후 시장 심리가 점차 소화되고 가격이 고점에서 소폭 조정을 받았지만, 전반적인 상승 흐름은 견조하게 유지되었습니다.

거시경제: (1) 2025년 10월 6일, 수천 명의 영세 광부들이 인도네시아 방카블리퉁 제도에 있는 PT Timah Tbk 본사에 모여 주석 거래 시스템 조정을 요구했습니다. 이에 PT Timah는 같은 날 주요 조정 사항을 발표했습니다. SN70 등급 주석 모래(주석 함량 70%)의 구매 가격을 kg당 18만~20만 루피아에서 30만 루피아로 인상하고, 중간 유통 파트너를 없애 광부들에게 직접 지급함으로써 이전에 수주씩 지연되던 문제를 해결하겠다고 밝혔습니다. 이번 조치는 인도네시아가 주석 산업을 전면적으로 정비하는 중요한 시점에 이루어졌습니다. 인도네시아 프라보워 대통령은 최근 방카블리퉁 제도의 불법 채굴 현장 여러 곳을 폐쇄하고 밀수 경로를 차단하라고 지시했습니다. PT Timah의 조치는 정부의 규제 방향과 일치하며, 합법 광부들의 수입을 보장함으로써 자원이 공식적인 거래 경로로 유입되도록 유도하는 것을 목표로 합니다. 서방카 군수 마르쿠스는 이 결정을 환영했고, 방카블리퉁 제도 주지사 히다얏 아르사니는 이 가격이 지역 주민들의 기대에 부합한다고 강조했습니다. (2) 월스트리트저널에 따르면, 오픈AI와 칩 설계 회사 AMD(AMD.O)가 수십억 달러 규모의 파트너십을 발표하며 AMD 프로세서에서 구동될 인공지능 데이터센터를 공동 개발하기로 했습니다. 이번 계약에 따라 오픈AI는 내년에 출시될 MI450 칩을 시작으로 6기가와트의 컴퓨팅 파워에 해당하는 AMD 칩을 구매하기로 약속했습니다. 오픈AI는 이 칩을 직접 구매하거나 클라우드 컴퓨팅 파트너를 통해 구매할 예정입니다. (3) 월스트리트저널에 따르면, 엔비디아(NVDA.O)가 아랍에미리트(UAE)에 인공지능 칩을 수출하기로 한 수십억 달러 규모의 계약이 체결된 지 거의 5개월이 지났지만 답보 상태에 머물러 있습니다. 소식통에 따르면 이 지연은 젠슨 황 CEO와 백악관 AI 책임자 데이비드 색스에게 타격입니다. 이들은 미국의 새로운 수출 중심 기술 전략을 보여주기 위해 이 계약을 신속하게 추진하기를 바랐습니다. 5월에 발표된 이 계약에 따라 UAE는 매년 수만 개의 엔비디아 칩을 확보하는 대가로 미국에 투자하기로 약속했습니다. 그러나 수개월에 걸친 협상 끝에도 투자는 실현되지 않았고, 일부 정부 관료들은 지연 사유를 알지 못해 당혹스러워하고 있습니다. 이 계약의 성사 여부는 주로 처음에 이를 강력히 지지했던 미국 상무장관 루테닉의 결정에 달려 있습니다. 상무부의 승인은 계약 이행에 결정적입니다. 소식통에 따르면 젠슨 황과 여러 엔비디아 임원들은 다른 정부 관료들에게 루테닉의 전략과 느린 진전에 대해 개인적으로 불만을 제기했습니다. 색스를 포함한 정부 관료들도 불만을 표시했습니다. 한 고위 정부 관료는 루테닉이 계약을 방해하지 않았다고 주장했지만, 다른 관료들은 그가 절차를 지연시키고 있다고 비난했습니다.

펀더멘털: (1) 공급 측면의 차질: 윈난 등 주요 생산지에서 전반적인 주석 원광 공급이 타이트해지고 있습니다. 일부 제련소는 10월에도 유지보수로 가동을 중단한 상태입니다(강세 ★). (2) 수요 측면: 하류 구매는 신중한 태도를 유지하며, 높은 가격이 실제 소비를 크게 억제하고 있습니다. 신흥 부문의 기여도 제한적: AI 컴퓨팅 파워 증가와 태양광 설비 증가가 일부 주석 소비를 견인하고 있지만, 현재 기여도는 미미하여 전통 부문의 소비 감소를 상쇄하기에는 역부족입니다.

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