국경절 연휴를 앞두고 다운스트림 재고 비축이 마무리 단계에 접어들면서 정오 무렵 주석 시장이 부진한 흐름을 보였다 [SMM 주석 중반 리뷰]

정오 무렵, 가장 활발하게 거래된 SHFE 주석 2511 계약은 상승 개장 후 하락했다. 오전 개장가는 전일 대비 520위안 상승한 274,070위안/톤이었으나, 이후 압박을 받으며 하락했다. 정오 종가는 271,950위안/톤으로 1,600위안(0.58%) 하락했다. 거래는 부진했으며, 일부 자금은 연휴를 앞두고 차익 실현에 나섰다. 거시경제적 위험회피 심리가 확대되면서 주석 가격은 약세를 이어갔다. LME에서 주석은 0.07% 상승한 34,415달러로 마감했으나, LME 주석 재고는 전일 대비 35톤 증가한 2,775톤을 기록했다. 낮은 재고 수준의 지지와 재고 증가 압력이 공존하는 가운데, 단기적으로 LME 주석은 등락을 반복할 전망이다.

국경절 연휴가 다가옴에 따라 하류업체의 재고 비축이 거의 마무리되고 있으며, 현물 시장은 ‘가격만 있고 거래는 없는’ 특징을 보이고 있다. 거시경제 측면에서 미국 PCE 데이터는 예상치에 부합했으나, 10월 1일부로 새로운 관세 정책이 발효되었다. 무역 마찰이 확대되면서 시장의 위험회피 심리가 강화되었고, 국내 정책 발표 시기가 다가오면서 시장은 여전히 경기 부양책을 기대하고 있다.

단기적으로 주석 가격의 강세 요인과 약세 요인이 교차하고 있다. 공급 부족과 낮은 재고는 가격을 지지하지만, 높은 가격은 하류업체의 구매 유연성을 제한하며, 연휴 전 유동성 축소가 선물 상승 탄력을 억누르고 있다. SHFE 주석 최대 거래 계약은 오후에도 270,000~274,000위안/톤 범위에서 횡보할 것으로 예상된다. 투자자들은 미얀마 광산의 생산 재개 진행 상황, 미국 비농업 고용지표의 시사점, 연휴 이후 정책 기대 변화에 주목해야 한다.