로스 아줄레스 구리 광산 승인, 금요일 LME 구리 약보합 [SMM 구리 오전 회의록]

2025년 9월 29일 월요일

선물: 금요일 야간, LME 구리는 $10,209/톤에 개장하여 초반 하락 압력으로 $10,165.5/톤의 저점을 기록했다가, 이후 구리 가격 중심이 서서히 상승하며 $10,237.5/톤의 고점을 기록한 후 상당한 등락을 유지하다 최종 $10,205/톤에 마감하여 0.69% 하락, 거래량은 20,100랏, 미결제약정은 298,000랏을 기록했습니다. 금요일 야간, 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2511 계약이 82,270위안/톤으로 개장하여 초반 구리 가격 중심이 곧바로 하락해 81,650위안/톤의 저점을 기록한 후 상당한 등락을 유지하다 최종 81,890위안/톤에 마감하여 0.79% 하락, 거래량은 71,600랏, 미결제약정은 217,000랏을 기록했습니다.

[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:

(1) 9월 26일, 아르헨티나 경제부 장관은 캐나다 광산 회사 맥큐웬 코퍼(McEwen Copper)의 아르헨티나 Los Azules 구리 광산 프로젝트가 승인되었으며, 투자 규모는 약 27억 달러에 달하고, 국가 '주요 투자 촉진 제도'(RIGI) 세제 혜택 계획에 공식 포함되어 소득세율 인하, 부가세 면제, 수출 관세 인하 등의 정책 지원을 받게 된다고 발표했습니다. 이 프로젝트는 산후안 주에 위치하며 해당 지역 최초로 승인된 구리 광산 개발 사업입니다. 2029년부터 생산을 시작할 예정이며, 연평균 구리 생산량은 약 18만 톤, 광산 수명은 25년 이상, 최대 연간 생산량은 19만 톤에 달할 것으로 예상됩니다. 맥큐웬 코퍼는 향후 총 투자 규모가 30억 달러로 증가할 수 있다고 밝혔습니다.

스팟:

(1) 상하이: 9월 26일, SMM #1 전기동 스팟 가격은 근월물 2510 계약 대비 70위안/톤 할인에서 60위안/톤 프리미엄까지 호가되었으며, 평균 가격은 5위안/톤 할인으로 전 거래일보다 35위안/톤 하락했습니다; SMM #1 전기동 가격은 82,320~82,650위안/톤이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 선물은 82,380~82,590위안/톤 범위에서 변동했고, 월간 스프레드는 대체로 평평해졌으며, 근월물 SHFE 구리 계약의 수입 손실은 빠르게 800위안/톤 이내로 축소되었습니다. 이번 주 전망으로는 거래일이 이틀밖에 남지 않았고 긴 휴일 기간으로 인해 주 초반 일부 공급업체들이 여전히 낮은 가격에 판매할 것으로 예상되지만, 일부 제련소 공급 물량은 이미 예약되었으며 호가 중심은 상승할 것으로 예상됩니다.

(2) 광둥: 9월 26일, 광둥 #1 전기동 스팟 가격은 근월물 계약 대비 40위안/톤 할인에서 100위안/톤 프리미엄까지 호가되었으며, 평균 프리미엄은 70위안/톤으로 전 거래일보다 10위안/톤 상승했습니다; SX-EW 전기동은 40위안/톤 할인에서 20위안/톤 할인으로 호가되었으며, 평균 할인은 30위안/톤으로 전 거래일보다 20위안/톤 상승했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 82,490위안/톤으로 전 거래일보다 105위안/톤 상승했으며, SX-EW 전기동 평균 가격은 82,390위안/톤으로 전 거래일보다 115위안/톤 상승했습니다. 전반적으로 구리 가격이 지속 상승하면서 하류의 재고 보충 의지를 약화시켰지만, 공급업체들은 여전히 가격을 고수해 전반적인 거래는 부진했습니다.

(3) 수입 구리: 9월 26일, 재고증권 가격은 $48~58/톤, QP 10월, 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없음; B/L 가격은 $46~70/톤, QP 10월, 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없음; EQ 전기동(CIF B/L)은 $28~36/톤, QP 10월, 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없었습니다. 호가는 10월 초~중순 도착 화물 기준이었습니다.

(4) 재생 구리: 9월 26일 11:30 기준, 선물 마감 가격은 82,590위안/톤으로 전 거래일보다 80위안/톤 하락했습니다; 스팟 프리미엄/할인 평균은 -5위안/톤으로 전 거래일보다 35위안/톤 하락했습니다. 오늘 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 변동이 없었습니다. 광둥 베어 브라이트 구리 가격은 74,700~74,900위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다. 전기동과 고철 구리의 가격 차이는 3,011위안/톤으로 전월 대비 115위안/톤 축소되었습니다. 전기동봉과 재생 구리봉의 가격 차이는 1,350위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 국경절 휴일이 다가오면서 재생 구리봉 업체들이 적극적으로 재고를 비축했습니다. 그러나 장중 구리 가격 변동 속에서도 많은 재생 구리 원자재 공급업체들의 판매 심리가 더 이상 개선되지 않았습니다. 그럼에도 불구하고 높은 구리 가격에 힘입어 재생 구리봉 생산을 위한 재생 구리 원자재 조달은 비교적 원활하게 이루어졌습니다.

(5) 재고: 9월 25일, LME 전기동 재고는 25톤 감소한 144,400톤; 9월 26일, SHFE 재고증권 재고는 1,105톤 감소한 26,557톤.

가격: 거시적 측면에서, 8월 미국 근원 PCE 물가 지수는 전년 동월 대비 2.9%로 변동 없으며 예상치에 부합했습니다. 이스라엘-하마스 휴전 협상 교착으로 인한 지정학적 긴장은 구리 가격에 지지력을 제공했습니다. 또한, OPEC+가 석유 생산량을 소폭 늘릴 수 있다는 소식이 원자재 가격을 하락시켜 구리 가격에 하방 압력을 가했습니다. 국내적으로는 MIIT 등 7개 부처가 '비철금속 산업 성장 안정화 작업 계획(2025-2026)'을 발표하여 자원 안보 강화 등의 조치를 통해 구리 가격을 뒷받침했습니다. 펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 수입 구리와 국내 비등록 공급이 비교적 풍부해 전반적인 스팟 공급이 여유로운 상태를 유지했습니다. 수요 측면에서는 높은 구리 가격이 하류의 재고 확충 심리를 억제해 수요가 약화되었습니다. 종합하면, 오늘 구리 가격은 낮은 수준에서 지지력을 찾겠지만 상승 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]