SHFE 주석 가격이 고점에서 등락을 보이며, 낮은 재고가 지속적으로 지지 요인으로 작용. [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 9월 25일 장중 가장 활발히 거래된 상하이선물거래소(SHFE) 주석 2510 계약은 고점 부근에서 등락을 반복했다. 정오 마감 기준 최대 거래량 SHFE 주석 계약은 톤당 27만 3,790위안으로, 전 거래일 대비 2,220위안(약 0.82%) 상승했다. 장중 거래 범위는 톤당 27만 1,700위안에서 27만 4,180위안 사이였으며, 전반적으로 조정 반등 흐름을 보였다. 해외 시장에서는 런던금속거래소(LME) 주석 가격이 전날보다 톤당 250달러 오른 3만 4,270달러에 거래를 마쳤으며, 야간 상승률은 0.73%였다. 아시아 세션에서 LME 주석 가격은 3만 4,300달러 선 위에서 상승폭을 굳히며 기술적으로 완만한 상승 추세를 나타냈다. LME 주석 재고가 역사적 저점 수준을 유지하며 낮은 재고 구조가 가격 탄력성을 강화하는 요인으로 지속 작용하고 있다.

거시경제 측면에서는 시장 심리가 개선 조짐을 보였다. 최근 미국 연준 관계자들이 매파적 신호를 보냈음에도 10월 금리 인하 기대감이 완전히 사라지지 않았다. 이러한 정책 기대 차이는 달러화에 하방 압력을 가하며 반락을 유발했고, 이에 따라 달러 표시 원자재 가격의 따라잡기 상승 모멘텀이 커졌다. 국내적으로는 중앙은행이 공개시장조작을 통해 충분한 유동성을 합리적으로 유지하며 비철금속 시장을 지지했다.

단기적으로 주석 가격은 고점 등락세를 이어가겠지만, 수요의 전방위적인 추종이 부족해 추가 상승 여력은 제한적이다. 오후 세션에서 SHFE 주석은 주로 횡보할 전망이며, 시장은 미얀마 와주의 생산 재개 진전 상황, 하반기 성수기 수요의 견고함, 거시경제 지표의 방향성 등 핵심 변수들을 예의주시하고 있다. 현재 주석 가격은 강한 현물 펀더멘털과 약한 기대감 사이에서 균형점을 모색 중이다.