SHFE 주석 가격은 야간 거래 세션 동안 강력한 거시 심정에 힘입어 상승 변동을 보였으며, 상승 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. [SMM 주석 모닝 뉴스]

2025년 9월 25일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: SHFE 주석 선물 최근월물(SN2510)은 야간장 시작과 함께 상승 출발한 후 등락을 거듭하며 상승세를 보였으며, 27만2,900위안/톤에 마감해 전 거래일 대비 0.51% 소폭 상승했다.

거시경제: (1) 소식통에 따르면, 인텔(INTC.O)은 애플에 투자를 제안하며 자금난을 겪고 있는 칩 제조업체의 재기를 노리고 있다. 현재 인텔은 미국 정부가 일부 지분을 보유하고 있다. 애플과 인텔은 더 긴밀히 협력할 방안도 논의했다. 다만 협상은 아직 초기 단계이며 합의에 이르지 못할 수도 있다고 관계자들은 강조했다. 이 소식통들은 인텔이 다른 기업들과도 잠재적 투자 및 파트너십에 관해 접촉했다고 전했다. 이번 잠재적 거래는 지난주 엔비디아가 50억 달러를 투자하기로 한 데 이어 나왔다. 엔비디아는 인텔과 개인용 컴퓨터 및 데이터센터 칩 분야에서 협력할 계획이다. 일본 기술 대기업 소프트뱅크 그룹도 지난달 인텔에 20억 달러 투자를 발표하며 미국 내 추가 확장을 모색하고 있다. 애플은 한때 인텔의 장기 고객사였으나 지난 5년간 자체 프로세서로 전환했다. 애플과의 계약은 인텔의 전환 노력을 더욱 입증해줄 것이지만, 애플이 자사 기기에 인텔 프로세서를 재도입할 가능성은 낮다. (2) 미국 언론 보도에 따르면, 미국은 EU에서 수입되는 자동차에 대한 관세를 15%로 인하했으며, 이는 8월 1일 소급 적용된다. 이로써 올 여름 양측이 합의한 무역 협정의 골격이 확정됐다. 미 상무부와 미 무역대표부(USTR)는 수요일 온라인에 이러한 다양한 상품 관세 조정 사항을 명시한 문서를 게시했다. 이 소식에 독일 자동차 업체 폭스바겐, 포르쉐, 메르세데스-벤츠 그룹의 주가가 상승했다. 이번 조정에는 항공, 항공기 부품, 제네릭 의약품 및 원료, 특정 금속 및 광석 등 산업에 대한 면제 목록도 포함되며, 9월 1일부터 적용된다. 대부분의 새로운 세율은 9월 1일부터 EU에서 선적되는 상품에 적용되지만, 자동차 및 부품에 대한 관세 인하는 EU가 미국 상품에 대한 관세를 낮추는 법안을 마련해야 가능하다. EU는 8월 28일 이에 상응하는 조치를 취함으로써 트럼프 행정부가 소급 적용되는 새 자동차 관세를 시행할 길을 열었다. 미국은 해당 고시에서 제품 목록이 여전히 수정될 수 있다고 밝혔다. (3) 미 연준(Fed)—① 올해 투표권을 가진 굴스비 위원은 연속적인 금리 인하를 경계하며 인플레이션에 대한 우려가 여전하다며 다음 회의에서 금리 인하를 지지하지 않겠다는 입장을 밝혔다. ② 데일리 위원: 경제 성장과 노동 시장이 둔화되고 있고 인플레이션이 예상보다 낮아 추가 금리 인하가 필요할 수 있다고 말했다. ③ 베센트 미 재무장관: 파월 의장은 100~150bp의 금리 인하 신호를 보냈어야 했다. 연준 의장 후임으로 열린 사고를 가진 인물을 물색 중이다.

기초여건: (1) 공급 측 차질: 윈난 등 주요 산지에서 주석 광석 공급이 전반적으로 타이트해지고 있다. 일부 제련소는 9월에도 정기 보수로 인한 가동 중단을 이어갔다 (강세 ★). (2) 수요 측: 주석의 주요 소비처인 솔더(납땜) 산업의 주문이 가전 및 소비자 전자제품 시장의 수요 부진으로 크게 감소했다. 하류 구매는 여전히 신중하며, 높은 가격이 실수요를 크게 위축시켰다. 신흥 분야의 제한적 기여: AI 컴퓨팅 파워 증가와 태양광 설치 확대가 주석 소비를 일부 견인하고 있지만, 현재 기여 규모는 작아 기존 분야의 소비 감소를 상쇄하기에는 역부족이다.

현물 시장: 어제 현물 시장 거래는 비교적 부진했다. 태풍의 영향으로 중국 남부 지역의 현물 거래가 일시 중단되었고, 동부 지역은 주석 가격이 고공행진을 지속하면서 구매 심리가 전반적으로 위축됐다. 대부분의 트레이더들은 어제 약 10톤을 거래했으며, 일부는 한 트럭 분량 이상 거래하기도 했다.

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