카쿨라 구리 광산 배수 작업 단계적 진전, LME 구리 금요일 등락 끝에 하락 마감 [SMM 구리 모닝 컨퍼런스 회의록]

2025년 9월 22일 월요일
선물: 금요일 밤, LME 구리는 9,979.5달러/톤에 개장한 후 하락세를 보이며 9,962달러/톤의 저점을 기록했고, 이후 상승세로 돌아서 장 후반 9,999.5달러/톤의 고점을 터치한 후, 최종적으로 9,996.5달러/톤에 마감하며 0.51% 상승했습니다. 거래량은 1만 2,000건, 미결제약정은 29만 건이었습니다. 금요일 밤, SHFE 구리 2511 주력 계약은 79,950위안/톤에 개장하여 빠르게 상승 후 반락했고, 79,910위안/톤의 저점을 기록한 뒤 다시 상승하여 80,190위안/톤의 고점을 터치했으며, 장 후반까지 박스권 등락을 유지하다 최종 80,080위안/톤에 마감하며 0.33% 상승했습니다. 거래량은 2만 건, 미결제약정은 17만 6,000건이었습니다.
[SMM 구리 조간 회의록] 뉴스:
(1) 9월 18일, 아이반호 마인즈(Ivanhoe Mines)는 콩고민주공화국(DRC) 카쿨라 구리 광산의 2단계 배수 계획이 시작되었다고 발표했습니다. 현재 고용량 수중 펌프 4기 중 3기가 계획대로 설치되어 가동에 들어갔으며, 지하수위는 당초 추정했던 80미터에서 약 10미터 하락했습니다. 나머지 1기의 펌프도 수일 내로 사용될 예정이며, 이 경우 총 펌핑 용량은 초당 2,600리터에 달할 것입니다. 회사는 수위 변화에 따라 임시 펌핑 설비의 위치를 조정할 계획입니다. 또한, 당초 9월 중순 발표 예정이었던 2026-2027년 구리 생산 가이던스는 연기되었으며, 배수 지역의 현장 점검 후 별도로 발표될 예정입니다.
현물:
(1) 상하이: 9월 19일, SMM #1 구리 음극 현물 가격은 스팟월물인 2510 계약 대비 0~140위안/톤의 프리미엄을 기록했으며, 평균 프리미엄은 70위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다. SMM #1 구리 음극 가격은 79,860~80,120위안/톤이었습니다. 오전 세션 동안 SHFE 구리 2510 계약은 79,700위안/톤에서 79,980위안/톤까지 지속적으로 상승하며 여러 차례 터치했고, 근월물 간 가격 차이는 10~30위안/톤의 백워데이션 상태를 보였습니다. 이번 주를 전망하면, 구리 가격이 다시 8만 위안/톤 수준으로 복귀하면서 시장의 매수 심리는 약화되었지만, 국경절 연휴가 다가오면서 하류의 재고 확보 활동으로 인해 프리미엄은 견조하게 유지될 것이며, 거래는 계속해서 프리미엄 수준에서 안정될 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 9월 19일, 광둥 #1 전기동 현물 가격이 근월물 대비 50위안/톤 할인에서 100위안/톤 프리미엄 사이에서 거래되었으며, 평균 프리미엄은 75위안/톤으로 전 거래일 대비 15위안 상승했습니다. SX-EW 동은 40~20위안/톤 할인으로 보고되었고, 평균 할인은 30위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안 상승했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 79,965위안/톤으로 전 거래일과 변동이 없었으며, SX-EW 동 평균 가격은 79,860위안/톤으로 전 거래일 대비 5위안 상승했습니다. 전반적으로 소비 개선으로 재고가 감소하고 현물 프리미엄이 상승했으며, 거래는 보통 수준이었습니다.
(3) 수입 동: 9월 19일, 워런트 가격은 톤당 50~64달러, QP 10월물, 평균 가격은 전 거래일 대비 1달러 상승했습니다. 선하증권 가격은 톤당 53~65달러, QP 10월물, 평균 가격은 전 거래일 대비 1달러 상승했습니다. EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 톤당 28~36달러, QP 10월물, 평균 가격은 전 거래일 대비 4달러 상승했습니다. 견적은 9월 말~10월 초 도착 화물 기준입니다.
(4) 2차 동: 9월 19일 11시 30분 선물 종가는 79,980위안/톤으로 전 거래일 대비 110위안 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄/할인은 70위안/톤으로 전 거래일과 변동이 없었습니다. 오늘 재활용 동 원자재 가격은 전월 대비 보합세를 보였습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 73,500~73,700위안/톤으로 전 거래일과 변동이 없었습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 1,752위안/톤으로 전월 대비 110위안 상승했습니다. 전기동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 890위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 재활용 동 원자재 시장 거래는 부진했으며, 공급업체들은 동 가격이 안정되기를 기다리는 분위기였습니다. 2차 동봉 기업들의 구매는 다시 부진했습니다.
(5) 재고: 9월 18일, LME 전기동 재고는 1,225톤 감소한 147,650톤을 기록했습니다. 9월 19일, 상하이선물거래소 워런트 재고는 631톤 감소한 31,838톤을 기록했습니다.
가격: 거시적 측면에서, 미 연준의 마일란 이사는 앞으로 몇 달간 금리 인하가 지속될 것으로 보며, 다른 정책 입안자들에게 더 빠른 금리 인하를 설득하기 위해 노력 중이라고 밝혔습니다. 미 연준의 추가 완화적 통화정책에 대한 시장 기대가 고조되었습니다. 또한, 트럼프는 이번 주 가자 지구 휴전 논의를 위해 아랍 지도자들과 회동할 예정으로, 지정학적 갈등 확대 위험이 완화되면서 동 가격을 지지할 것으로 예상됩니다. 기본적 측면에서, 공급 측면에서는 지난주 수입 공급이 안정적으로 유지된 반면, 국내 공급은 축소되었습니다. 수요 측면에서는 명절을 앞두고 하류 기업들의 재고 축적 움직임이 소비를 뒷받침했으나, 동 가격이 다시 8만 위안/톤 부근에서 변동함에 따라 소비 증가폭은 제한적이었습니다. 전반적으로 거시적 지지와 공급 축소 및 수요 반등의 기본적 구도 속에서 동 가격은 오늘 지지력을 찾을 것으로 예상됩니다.

[본 정보는 참고용입니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 조언에 해당하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 판단하시고, 본 정보를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]