단기 호재 소진, 스테인리스 가격 상승 난항 [SMM 스테인리스 일일 보고서]

9월 19일 SMM에 따르면, SS 선물은 부진한 흐름을 보였다. 미 연준의 금리 인하는 시장 기대에 부합했으며, 단기적인 긍정 효과는 대부분 소진되었다. SS 선물은 펀더멘털로 회귀하며 종일 12,900위안/톤 아래에서 부진한 흐름을 이어갔고, 장중 한때 12,800위안/톤에 근접했다. 현물 시장에서는 이번 주 초 SS 선물 강세와 스테인리스 공장 출고가 인상에 힘입어 현물 오퍼 가격이 상승했지만, 하류 최종 수요처의 고가 스테인리스 수용도가 낮아 거래가 부진했다. 이후 트레이더들이 판매 압박으로 할인 판매에 나서면서 현물 가격은 점차 하락했다. 또한 단기 거시경제 호재는 대부분 소멸되었고, 비용 측면에서 상승 동력이 부족해 스테인리스 현물 가격의 지속적인 상승이 어려웠다. 그러나 월말이 다가오면서 연휴 전 재고 비축 수요가 점차 나타날 것으로 예상된다. 게다가 스테인리스 사회 재고는 11주 연속 감소하여 전주 대비 1.79% 감소한 89만 7,200톤을 기록했다. 시장 참여자들은 수요가 약하다고 느꼈지만, 성수기인 9~10월 동안 하류 수요가 점진적으로 회복되고 있으며, 제철소도 여전히 적자 상태여서 단기적으로 스테인리스 가격이 크게 하락할 가능성은 낮다.

선물 시장에서는 주력 계약인 2511호가 부진한 흐름을 보였다. 오전 10시 30분 기준 SS2511은 전 거래일 대비 90위안 하락한 12,870위안/톤에 호가되었다. 무석 지역 304/2B 현물 프리미엄/할인 폭은 350~650위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 무석 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 8,100위안/톤; 냉연 밀에지 304/2B 코일은 무석과 불산에서 평균 13,200위안/톤; 냉연 316L/2B 코일은 무석과 불산에서 25,750위안/톤; 열연 316L/NO.1 코일은 양 지역에서 25,150위안/톤; 냉연 430/2B 코일은 무석과 불산에서 7,600위안/톤이었다.

전통적인 9~10월 성수기임에도 불구하고, 하류 최종 수요는 이전보다 회복되었지만, 이번 달 제철소 생산량 증가가 동반되면서 스테인리스 시장은 뚜렷한 강세 추세를 보이지 못하고 있다. 시장 참여자들은 전반적으로 분위기가 부진하다고 느꼈으며, 성수기에 기대했던 활기찬 거래 장세가 나타나지 않았다. 재고는 점차 감소했지만 스테인리스 현물 가격은 좀처럼 오르지 못했다. 이번 주 미 연준은 시장 예상대로 기준금리를 25bp 인하했다. SS 선물은 앞서 톤당 13,000위안의 저항선을 돌파하는 데 어려움을 겪었고, 단기 거시적 호재가 실현된 후 하락 전환했다. 하류 현물 시장은 높은 가격대에 대한 수용도가 낮았고, 선물 가격 하락은 관망 심리를 더욱 강화시켰다. 또한 니켈 및 크롬 원자재 비용의 추가 상승도 저항에 직면했다. 전통적 성수기, 낮은 사회적 재고, 국경절 연휴 전 재고 확보 수요로 인해 스테인리스 가격이 단기간에 크게 하락할 가능성은 낮지만, 추가 상승 동력은 분명히 약화되었다.