2025년 9월 19일 SMM 주석 모닝 브리핑:
선물: 거래량 최대의 상해거래소 주석 선물 계약(SN2510)은 야간 거래 세션에서 변동 하락세를 이어가며 전 거래일 대비 0.89% 하락한 267,800위안/mt로 마감했습니다.
매크로: (1) 엔비디아가 인텔에 50억 달러를 투자하여 두 기술 공룡이 맞춤형 데이터센터 및 개인 컴퓨팅 제품 개발에 협력합니다. 인텔은 엔비디아를 위한 맞춤형 x86 CPU를 제작하고, 엔비디아는 이를 자사의 AI 인프라 플랫폼에 통합할 예정입니다. 인텔은 또한 개인용 컴퓨터를 구동하는 엔비디아의 칩렛을 위한 칩 시스템을 개발할 것입니다. 황런쉰 엔비디아 CEO는 “이 역사적인 협력은 엔비디아의 AI 및 가속 컴퓨팅 스택과 인텔의 CPU 및 방대한 x86 생태계를 긴밀히 통합합니다”라고 말했습니다. (2) 엔비디아(NVDA.O)는 목요일 인텔(INTC.O)에 50억 달러를 투자하여 어려움을 겪고 있는 미국 칩 파운드리를 지원하겠다고 발표했으나, 인텔에 주요 칩 제조 주문을 주지 않았습니다. 이 계약에는 인텔과 엔비디아가 개인용 컴퓨터 및 데이터센터용 칩을 공동 개발하는 계획도 포함되어 있으며, 이는 TSMC(TSM.N)에 잠재적 리스크를 초래할 수 있습니다. 현재 TSMC는 엔비디아의 플래그십 프로세서를 생산하고 있으며, 세계에서 가장 가치 있는 기업인 엔비디아는 향후 이 사업을 인텔로 이전할 가능성이 있습니다. 데이터센터 칩 공급 부문에서 인텔과 경쟁하는 AMD도 엔비디아의 인텔 지원으로 인해 손해를 볼 수 있습니다. 주목할 점은 이 거래에 인텔의 파운드리 사업, 즉 인텔이 엔비디아를 위해 칩을 생산하는 것은 포함되지 않았다는 것입니다. 대부분의 애널리스트들은 인텔의 파운드리 사업을 지속하려면 궁극적으로 엔비디아, 애플, 퀄컴 또는 브로드컴과 같은 주요 고객을 확보해야 한다고 생각합니다. (3) 중국충전연맹은 2025년 8월 전국 전기차 충전·배터리 교체 인프라 운영 현황을 발표했습니다. 1월부터 8월까지 충전 인프라 증설량은 453만 대로 전년 동기 대비 88.5% 증가했습니다. 이 중 공공 충전 시설은 73만 7,000대 증가(37.2% ↑), 개인 충전 시설은 379만 3,000대 증가(103.3% ↑)했습니다. 2025년 8월 말 기준 전국 전기차 충전 인프라(충전기) 총량은 1,734만 8,000대로 전년 동기 대비 53.5% 증가했습니다.
펀더멘털: (1) 공급 측 차질: 윈난 등 주요 주석 광산 지역에서 주석 원광 공급이 타이트해지고 있으며, 일부 제련소는 9월에 정비를 위해 셧다운을 유지하고 있습니다 (강세 ★). (2) 수요 측: 태양광 산업: 설치 쇄도(러시) 이후 화동 지역의 태양광용 주석 바로드 주문이 감소했고 일부 생산자의 가동률이 하락했습니다. 전자 산업: 화난 지역의 전자 최종 사용자가 비수기에 들어갔고 주석 가격이 높아 강한 관망 심리가 우세하며 필요 최소한의 주문만 이루어지고 있습니다. 기타 부문: 주석도금판, 화학제품 등 분야의 수요는 안정적이었지만 예상을 넘지는 않았습니다.
현물 시장: 주석 가격이 270,000선 아래로 떨어지면서 하류 및 최종 사용자 기업의 구매 의욕이 발현되어 대부분 재고 보충에 나섰습니다. 어제 일부 트레이더는 1~2대 분량의 거래를 했고, 다른 곳은 2대 분량 이상 거래했습니다. 전반적으로 현물 시장 거래는 상당히 활발했습니다.
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