2025년 9월 10일 수요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 9,938.5달러/톤으로 개장하여 고점을 찍은 후 초반 하락해 저점을 기록했다가 반등했고， 장중 다시 고점을 회복했으나 지속적인 하락세로 9,900달러/톤의 저점을 터치했으며， 후반부에 "W" 패턴으로 소폭 반등해 최종 9,916.5달러/톤으로 마감， 0.1% 상승했다。 거래량은 13,000계약， 미결제약정은 289,000계약을 기록했다。 야간 SHFE 구리 최대 거래 종목인 2510 계약은 79,590위안/톤에 개장하여 초반 79,490위안/톤까지 하락한 뒤 반등， 79,710위안/톤의 고점을 터치했으며， 장중 박스권 등락을 거듭하다 후반 소폭 변동으로 79,600위안/톤에 마감， 0.14% 하락했다。 거래량은 20,000계약， 미결제약정은 173,000계약이었다。
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 9월 8일， Anglo American과 캐나다's Teck Resources가 전액 주식 교환 방식의 합병을 발표， Anglo Teck Plc라는 새 회사를 설립하며 12~18개월 내 완료될 예정입니다。 새 회사는 캐나다에 본사를 두고 런던 증권거래소에 1차 상장하며， 토론토， 요하네스버그， 뉴욕에 2차 상장합니다。 이번 합병으로 칠레의 Collahuasi와 QB 구리 광산 자원을 통합하여 연간 구리 생산량 17만5,000톤을 추가하고， 연간 약 8억 달러의 시너지를 창출할 전망입니다。 Anglo Teck은 세계적 수준의 구리 광산 6곳과 더불어 고품질 철광석 및 아연 자산을 보유하게 되어 글로벌 광업 선두주자로서의 입지를 더욱 공고히 할 것입니다。
현물:
(1) 상하이: 9월 9일 SMM #1 정련동 현물 가격은 근월물 2509 계약 대비 프리미엄 20~160위안/톤에 호가되었으며， 평균 프리미엄은 전 거래일 대비 40위안/톤 하락한 90위안/톤이었습니다。 SMM #1 정련동 가격은 79,720~80,060위안/톤 범위였습니다。 장 초반 SHFE 구리 2509 계약은 79,620위안/톤에서 79,920위안/톤으로 급등한 후 약 79,740위안/톤 수준으로 하락했습니다。 월간 스프레드는 BACK30~BACK60위안/톤 사이였고， SHFE 구리의 수입 손실은 약 150위안/톤으로 축소되었습니다。 내일을 전망해 보면， 수입 물량은 아직 완전히 소화되지 않았으나 저가 물량이 하류 구매를 유인하고 있습니다。 구리 가격이 높은 상황에서 하류 구매자들의 강한 협상력이 예상되어 내일도 프리미엄은 하락할 가능성이 있습니다。 다만， 창고증권(warrant)이 비교적 타이트하여 국내 인도 가능 물량의 할인폭은 더 확대되지 않을 것으로 보입니다。
(2) 광둥: 9월 9일 광둥 #1 정련동 현물 가격은 근월물 대비 프리미엄 10~70위안/톤에 호가되었고 평균 프리미엄은 40위안/톤으로 전 거래일과 같았으며， SX-EW 동은 할인 70~50위안/톤에 호가되어 평균 할인폭은 60위안/톤으로 전 거래일과 변동이 없었습니다。 광둥 #1 정련동의 평균 가격은 79,750위안/톤으로 전 거래일 대비 35위안/톤 하락했으며， SX-EW 동 평균 가격은 79,650위안/톤으로 35위안/톤 하락했습니다。
(3) 수입 동: 9월 9일， 창고증권 가격은 9월물 QP 기준 53~63달러/톤， 평균 가격은 전 거래일과 같았습니다； 선하증권 가격은 10월물 QP 기준 55~67달러/톤， 평균 가격은 전 거래일과 같았습니다； EQ 동(CIF B/L)은 10월물 QP 기준 27~35달러/톤， 평균 가격은 전 거래일과 같았습니다。 호가는 9월 중하순 도착 화물을 기준으로 한 것입니다。
(4) 재생 동: 9월 9일 11시 30분 선물 종가는 79,790위안/톤으로 전 거래일 대비 140위안/톤 상승했습니다。 평균 현물 프리미엄/할인은 90위안/톤으로 전 거래일 대비 30위안/톤 하락했습니다。 오늘 재생 동 원료 가격은 전월 대비 보합세를 보였습니다。 광둥 베어 브라이트 동 가격은 73,400~73,600위안/톤으로 전 거래일과 같았습니다。 전해동과 고재 동의 가격 차이는 1,689위안/톤으로 전월 대비 100위안/톤 상승했습니다。 전해동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 915위안/톤이었습니다。 SMM 조사에 따르면， 낮 장 후반 구리 가격이 점차 하락함에 따라 많은 재생 동 원료 트레이더들이 매입 호가를 낮추어 당일 거래가 한산했습니다。
(5) 재고: 9월 8일 LME 정련동 재고는 550톤 감소한 155,275톤을 기록했으며， 9월 9일 SHFE 창고증권 재고는 155톤 증가한 19,081톤이었습니다。
가격: 거시 측면에서， 화요일 정부가 발표한 예비 벤치마크 수정치에 따르면 지난 3월까지의 12개월 동안 미국 고용은 91만1,000명， 혹은 매월 약 7만6,000명 감소했을 가능성이 있습니다。 이 데이터는 미국의 일자리 증가 속도가 기존 보고보다 훨씬 미약했음을 시사하며， 연준의 금리 인하 압력을 높였습니다。 지표 발표 후 달러 인덱스는 하락 후 상승했고， 구리 가격도 이와 유사하게 "상승 후 하락"하는 반응을 보였습니다。 또한， 이스라엘군이 하마스 지도부를 공격하면서 지정학적 긴장이 금 가격을 끌어올려 구리 가격의 상단을 일부 제한했습니다。 펀더멘털 측면에서 공급 부문에서는 낮 동안 수입 물량이 계속 유입되었고 트레이더들이 적극 매도에 나서면서 현물 공급이 비교적 풍부했습니다。 소비 부문에서는 구리 가격 하락에 힘입어 하류 구매 심리가 소폭 개선되었으나， 현재 구리 가격은 여전히 상대적으로 높은 수준이며 기업들의 고가 부담이 완전히 해소되지 않아 소비 회복 속도는 다소 느립니다。 전반적으로， 거시 측면에서는 미국 고용 데이터 부진으로 소폭의 강세 기대가 있지만， 시장은 후속 미국 인플레이션 데이터를 통해 연준의 정책 방향을 더 가늠하려 하고 있으며， 펀더멘털 측의 소비 회복 둔화 제약은 지속되고 있습니다。 오늘 구리 가격은 박스권 등락을 이어갈 것으로 예상됩니다。
[제공된 정보는 참고용입니다。 본 기사는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다。 고객께서는 신중하게 의사 결정을 하시고， 이를 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다。 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다。]
