트럼프: 관세 판결 관련 긴급 회의 수요일 개최, SHFE 주석 가격 바닥 찍고 반등 [SMM 주석 모닝 브리핑]

2025년 9월 3일 SMM 주석 조간 업데이트:

선물: SHFE 주석 최근월물(SN2510)은 야간장에서 27.2만 위안/mt 저점을 찍은 후 점차 반등하여 27.4만 위안/mt까지 올랐으며, 전 거래일 대비 0.08% 하락한 27.41만 위안/mt에 마감되었습니다.

거시: (1) 엔비디아(NVDA.O)는 최근 언론에서 H100/H200 칩의 “공급 제약” 및 “완판” 보도가 사실이 아니라고 밝혔습니다. 실적 보고서에서 설명한 바와 같이 클라우드 서비스 파트너들은 실제로 모든 H100/H200 칩을 온라인으로 임대할 수 있지만, 이는 신규 주문을 받지 않는다는 의미가 아닙니다. 당사는 모든 주문 수요를 즉시 충족할 수 있는 충분한 H100/H200 재고를 보유하고 있습니다. H20 칩 판매가 H100/H200 또는 블랙웰 제품 공급에 지장을 준다는 소문 역시 완전히 사실이 아닙니다—H20 판매는 엔비디아의 다른 제품 공급 능력에 영향을 미치지 않습니다. (2) 인도 세금위원회는 고급 전기차에 대한 소비세 대폭 인상을 제안하며, 가격이 200만~400만 루피(약 22,700~45,400달러)인 전기차의 세율을 5%에서 18%로 인상하고, 46,000달러 이상 전기차에 대한 더 높은 세금을 지지하며, 이 차량들은 사회 “상류층”이 사용하는 것이라고 밝혔습니다. (3) 트럼프: 수요일에 관세 판결에 관한 긴급 회의가 열릴 것입니다. 늦어도 수요일에는 대법원에 항소할 예정이며, 관세 항소가 기각될 경우 관세를 철회해야 합니다. 관세 판결이 불리하게 나올 경우, 수조 달러를 환급해야 할 것입니다. 대법원에 판결을 신속히 처리할 것을 촉구할 것입니다.

펀더멘털: (1) 공급 측 차질: 윈난 등 주요 생산지에서 전반적인 주석 광석 공급이 줄어들고 있으며, 일부 제련소는 9월 유지보수로 인한 생산 중단을 유지하고 있습니다(강세 신호 ★). (2) 수요 측: 태양광 산업: 설치 급증 이후 중국 동부의 태양광 주석 바 주문이 감소했고 일부 생산업체의 가동률이 낮아졌습니다. 전자 산업: 중국 남부 전자 최종 수요업체들이 비수기에 접어들고 높은 주석 가격이 더해져 최종 수요업체 사이에서 관망 심리가 강하게 나타났으며, 주문은 필요 시 구매에 그쳤습니다. 기타 분야: 주석도금강판 및 화학 등 분야의 수요는 안정적이었으나 예상을 뛰어넘지는 않았습니다.

현물 시장: 현물 시장 거래가 둔화되었으며, 대부분의 트레이더가 어제 단 한 자릿수의 거래만을 보고했습니다. 하류 및 최종 수요업체들은 현재 가격에 대해 대체로 관망태를 취하며 필요 시 구매를 유지했습니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]