2025년 9월 2일 SMM 주석 오전 브리핑:
선물: 주석 최대 거래량 선물 계약 SN2510은 야간장에서 톤당 27만 5,000위안까지 소폭 상승한 후 27만 4,000위안 부근에서 등락을 거듭하다 톤당 27만 4,300위안에 마감하여 전 거래일 대비 0.2% 상승했습니다.
거시경제: (1) TrendForce 최신 조사에 따르면, 2025년 2분기 중국 시장의 소비 보조금에 따른 재고 축적 효과와 하반기 신형 스마트폰, 노트북/PC 및 서버 제품 수요로 인해 전반적인 웨이퍼 파운드리 가동률과 출하량이 강세를 보였습니다. 이에 따라 세계 10대 웨이퍼 파운드리 매출 합계가 417억 달러를 돌파하며 분기 기준 14.6%라는 사상 최대 증가율을 기록했습니다. 3분기 파운드리 성장 동력은 주로 신제품 계절적 조달에서 비롯됩니다. 첨단 공정은 출시 예정 신제품의 메인 칩 주문을 수주하고 있으며, 고가의 웨이퍼가 업계 매출을 크게 견인하고 있습니다. 성숙 공정 역시 주변 IC 주문의 뒷받침을 받고 있습니다. 업계 전반의 가동률은 전 분기 대비 상승하여 매출의 전 분기 대비 성장세를 이어갈 전망입니다. (2) TSMC는 미국 관세, 환율 변동, 공급망 가격 압박을 상쇄하기 위해 2026년 모든 첨단 공정 기술 가격을 5~10% 인상하는 것을 고려하고 있습니다. TSMC는 이미 5nm/4nm, 3nm, 2nm 등 공정을 포함하여 인상된 2026년 가격을 파운드리 협력사들에 전달했습니다. 이는 엔비디아, 애플 등 TSMC 첨단 공정 주요 고객들이 이제 칩에 대해 더 높은 비용을 지불해야 함을 의미합니다. (3) 관세 - ①트럼프: 인도가 관세를 0으로 인하하겠다고 제안했지만 때는 이미 늦었습니다. 인도는 수년 전에 이 조치를 취했어야 했습니다. ②소식통: 인도, 약 175개 품목의 상품서비스세 인하 계획. ③베산트: 트럼프 행정부가 올가을 국가 주택 비상사태를 선포할 가능성이 있으며, 건축자재 면세 등의 조치가 포함될 수 있습니다. 대법원이 트럼프의 관세 정책을 지지할 것으로 확신합니다.
펀더멘털: (1) 공급 차질: 윈난 등 주요 생산지의 주석 광석 공급이 타이트해지고 있으며, 일부 제련소는 9월에도 정기 보수 상태를 유지하고 있습니다(강세 신호★). (2) 수요 측면: 태양광 산업: 설치 rush 이후 화둥 지역의 태양광용 주석바 주문이 감소했으며, 일부 생산업체의 가동률이 하락했습니다. 전자 산업: 화난 지역 전자 최종 수요처들이 비수기에 진입했고, 높은 주석 가격까지 겹쳐 관망 심리가 강하게 나타나 필수적인 필요에 의한 주문만 이루어지고 있습니다. 기타 부문: 주석도금강판, 화학 등 분야의 수요는 안정적이었으나 예상을 뛰어넘지는 못했습니다.
현물 시장: 전반적인 현물 시장 거래는 지난주 금요일 대비 소폭 회복되어 일부 트레이더가 10~20톤의 출하를 보고했습니다. 그러나 가격이 톤당 27만 위안의 높은 수준을 유지함에 따라 일부 다운스트림 및 최종 수요처는 관망 태도를 유지하고 있습니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 자료는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 의사 결정에 신중을 기해야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
![현재 미국 달러 금리 인상의 한계 영향이 약화되고 있으며, 오늘 오전 주석 가격이 중심선 부근에서 소폭 반등했다 [SMM 주석 오전 리뷰]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
