2025년 8월 22일 SMM 주석 모닝 브리핑:
선물: 가장 활발하게 거래된 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물(SN2509)은 야간장에서 낮은 수준에서 박스권 등락을 보이며 전 거래일 대비 0.3% 하락한 266,800위안/톤으로 마감했다.
거시: (1) 미 정부 관계자는 트럼프 행정부가 칩스법(Chips Act) 자금을 받는 기업들에 대한 지분 인수를 고려하고 있지만, 미국 내 투자를 늘리는 주요 반도체 기업들은 명단에 없다고 밝혔다. 러트닉 미 상무장관은 앞서 인텔 지분 10% 인수를 위한 협상을 진행 중임을 확인했으며, 다른 기업들의 지분 인수도 고려할 수 있다고 말했다. 이 발언은 TSMC, 마이크론, 삼성 등 대형 칩 제조사들에 대한 정부 지분 인수 가능성을 우려하는 업계 임원들의 반발을 샀다. 소식통에 따르면 TSMC(TSM.N) 경영진은 미 정부가 주주가 되려 할 경우 보조금 환급에 관한 예비 논의를 진행한 것으로 알려졌다. 이는 미 정부의 행보가 기업들의 반대에 직면할 수 있음을 시사한다. (2) 두 명의 소식통에 따르면, 트럼프 행정부는 칩스법에서 최소 20억 달러를 재배정해 주요 광물 프로젝트에 자금을 지원하고 러트닉 상무장관의 전략 산업에 대한 영향력을 강화하는 계획을 고려 중이다. 제안된 방안은 반도체 연구 및 공장 건설 보조금에서 자금을 끌어올 예정으로, 새로운 지출 요청을 피하는 방식이다. 한 소식통은 주요 광물 자금 조달에서 러트닉의 역할을 강화하면 해당 산업에 대한 정부의 전반적인 전략을 중앙 집중화하는 데도 도움이 될 것이라고 말했다. 백악관 관계자들은 지난달 국방부의 희토류 기업 MP 머티리얼스 투자가 미 정부의 광물 전략에 대한 논의를 촉발한 이후 이 접근법을 추진했다. (3) 클리블랜드 연은의 하맥 총재는 내일 미 연준이 정책 결정을 내릴 경우 9월 금리 인하를 지지하지 않을 것이라고 밝혔다. “인플레이션이 너무 높고 지난 1년간 계속 상승해 왔다”고 하맥 총재는 목요일 인터뷰에서 말했다. “현재 제가 가진 정보에 따르면, 내일 회의가 열린다면 금리를 인하할 근거가 보이지 않습니다.” 그는 노동 시장에 대한 우려를 인정하면서도 실업률이 완전 고용 수준 추정치에 근접해 있다고 지적했다. “전반적으로 인플레이션을 목표 수준으로 끌어내리기 위해 완만한 긴축 정책 기조를 유지하는 것이 중요하다고 생각합니다.”
펀더멘털: (1) 공급 측면 차질: 윈난 등 주요 생산 지역의 주석 광석 공급이 전반적으로 타이트해지고 있으며, 일부 제련소들은 8월에 보수 점검으로 가동을 중단하거나 생산량을 소폭 줄일 것으로 예상됨 (강세 ★). (2) 수요 측면: 태양광 산업: 설치 붐 이후 화동 지역의 태양광 솔더 바 주문이 감소하면서 일부 생산업체들의 가동률이 하락함; 전자 산업: 화남 지역 전자 최종 수요 부문이 비수기에 접어들고, 높은 주석 가격까지 더해져 관망 심리가 짙어지며 주문은 필수 수요만 유지됨; 기타 부문: 주석도금강판, 화학 등 기타 수요는 안정세를 유지하며 예상치 못한 성장은 없음.
현물 시장: 하류 기업들은 전반적으로 신중한 입장을 취하며 생산을 위한 최소한의 재고 보충 수요만 유지했다. 높은 가격이 거래량을 억제했으며, 무역업체들의 일일 거래량은 대부분 5~20톤 범위였고, 일부는 30톤(트럭 1대 분량)을 넘기도 했지만 전반적인 거래는 부진했다.
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