[분석] MSC 2분기 재무 보고서: 부산물 수익 급증으로 실적 압박 완화, 주석 시장 수급은 여전히 팽팽한 줄다리기

최근 정련 주석 생산업체인 말레이시아 제련공사(MSC)가 2025년 2분기 재무 보고서를 발표했습니다. 4월 천연가스 파이프라인 폭발로 인한 풀라우 인다 제련소의 일시적 가동 중단과 정련 주석 사업 실적 부진에도 불구하고, 주석 슬래그 및 부산물 수익이 급증하며 총수익이 전 분기 대비 2.5% 증가한 3억 7,900만 링깃(약 6억 3,100만 위안)을 기록했습니다.

구체적으로, 2분기 주석 슬래그 및 부산물 판매량은 전년 동기 대비 484.1% 급증한 3,800만 링깃(약 6,525만 위안)으로, 정련 주석 판매량이 전월 대비 6.0% 감소(3억 3,900만 링깃, 약 5억 7,300만 위안)하고 말레이시아 링깃 기준 주석 가격이 하락한 영향을 상쇄했습니다. 그러나 가동 중단과 광석 공급 감소의 영향으로, 주석 제련 부문은 2분기에 손실로 전환되어 960만 링깃(약 1,595만 위안)의 세전 손실을 기록했으며, 이는 올해 1분기의 570만 링깃(약 942만 5,000위안) 세전 이익과 대조됩니다.

원자재 측면에서는, 미얀마 와주의 주석 채굴 차질이 계속됨에 따라 중국 제련소들이 다른 지역에서 주석 광석을 확보해야 하는 상황이 발생, 전 세계적인 주석 광석 경쟁이 심화되고 있으며 MSC는 공급업체들의 광석 공급 감소라는 압박을 받고 있습니다. 생산 능력 조정 측면에서, 풀라우 인다 제련소의 시운전 완료에 따라 MSC는 오래된 버터워스 제련소의 가동을 중단할 계획이며, 이는 비용 및 탄소 배출량 감소로 이어질 것으로 예상됩니다.

광업 부문에서는, MSC가 말레이시아에서 보유한 최대 주석 광산인 Rahman Hydraulic이 생산량 증가에 힘입어 수익이 3.6% 증가한 8,200만 링깃(약 1억 3,800만 위안)을 기록했지만, 영업 이익은 0.9% 소폭 감소한 3,000만 링깃(약 5,075만 위안)을 기록했습니다. 현재 이 회사는 광산의 생산 능력과 효율성을 높이기 위해 보다 비용 효율적인 신규 채굴 기술과 현대적인 광석 처리 방식을 도입하고 있습니다.

주석 슬래그 및 부산물의 가치를 활용함으로써, MSC는 해당 부문 판매량에서 전년 대비 484.1% 급증을 달성하여 정련 주석 사업의 침체를 효과적으로 상쇄했습니다. 이는 업계에 중요한 시사점을 제공합니다: 정제 주석 이윤이 압박받고 원자재 경쟁이 심화되는 상황에서, 제련 부산물(주석 슬래그 및 수반 금속 등)의 활용률을 높이는 기술 업그레이드는 수익 구조를 최적화하고 위기 대응력을 강화할 수 있습니다. 일부 국내 주석 제련소들은 이미 자원 재활용에 대한 유사한 시도를 시작했습니다.