SHFE 주석 압박 속 등락, 미얀마 생산 재개 지연과 약세 수요의 힘겨루기, 거시 지표 대기 [SMM 주석 정오 코멘터리]

2025년 8월 19일 정오, 최다 거래된 SHFE 주석 2509 계약은 전일 결제가 대비 0.2% 하락한 266,320위안/톤을 기록했으며, 가격은 박스권에서 등락하며 거래는 다소 부진했습니다. LME 3개월물 주석은 전날 밤 33,670달러/톤에 마감했습니다.

미국 7월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 3.3%, 전월 대비 0.9% 상승하여 시장 예상을 크게 웃돌았고, 이는 연준(Fed)이 고금리를 유지할 것이라는 기대를 강화하며 달러 지수를 103.5 부근에서 반등시켜 달러 표시 상품을 억눌렀습니다. 시장의 초점은 잭슨홀 글로벌 중앙은행 컨퍼런스(22일 개막)로 이동하며, 파월 의장의 금리 경로에 대한 발언이 정책 기대치를 수정할 수 있습니다. 또한, 트럼프와 젤렌스키의 회담 동향 및 러-우크라이나 상황의 잠재적 변화는 지정학적 위험 프리미엄을 교란시켜 가격 변동성을 심화시킬 수 있습니다.

SHFE 주석은 단기적으로 약세 지속이 예상됩니다. LME 주석 재고의 낮은 수준과 미얀마 공급 부족이 하단 지지 역할을 하지만, 강달러와 취약한 최종 수요는 상단을 제한합니다. 연준이 매파적 신호를 보내거나 지정학적 위험이 완화될 경우 주석 가격은 263,000위안 지지선을 시험할 수 있고, 반대로 공급 차질이 심화되거나 거시 심리가 개선되면 268,000위안 중심으로 회귀할 가능성이 높습니다. 오후 LME 재고 변동과 국내 정책의 신규 수요 부양 신호에 주목할 것을 권고합니다.