2025년 8월 11일 SMM 주석 모닝 뉴스:
선물: 상하이선물거래소 주력 주석 선물(SN2509)이 야간장에서 소폭 하락하며 전 거래일 대비 0.26% 내린 26만 7,400위안/톤으로 마감했습니다.
거시: (1) 젠슨 황 엔비디아 CEO가 백악관에서 트럼프 대통령과 만난 후, 미 상무부는 H20 칩에 대한 라이선스를 엔비디아에 발급하기 시작했습니다. 미 상무부는 수주 간 이 라이선스 발급을 지연시켰습니다. (2) 올해 7월 미 의회는 트럼프 대통령이 강력히 지지하는 이른바 ‘크고 아름다운’ 법안을 통과시켰습니다. 이 법안에 따르면 미 정부는 올해 9월 30일부터 전기차에 대한 세액공제를 더 이상 제공하지 않습니다. CNBC의 9일 보도에 따르면, 마감일 전 7,500달러 세액공제를 받기 위해 미국 소비자들이 전기차를 서둘러 구매하고 있습니다. 데이터에 따르면 7월 전기차 판매량은 전체 승용차 판매의 9.1%를 차지하며 사상 최고치를 기록했습니다. 또한 7월 미국 중고 전기차 판매량도 약 3만 6,700대에 달해 월간 기록을 경신했습니다. 업계에서는 3분기 전기차 판매량이 사상 최대를 기록할 것으로 예상하지만, 4분기에는 미국 전기차 판매량이 “급감”할 수 있습니다. (3) ‘연준 해설가’ 닉 티밀라오스: 트럼프 대통령이 경제 고문인 스티븐 밀란을 연준 이사로 지명할 계획이며, 이는 연준 내부에, 특히 관세가 인플레이션과 경제 성장에 미치는 영향에 대해 기존 시각에 이의를 제기하는 목소리가 더해질 것임을 시사합니다. 많은 연준 관계자들은 관세로 물가가 오르고 경제가 둔화돼 중앙은행이 경기 부양을 위해 금리 인하를 할지, 인플레이션 통제를 위해 금리를 유지할지 딜레마에 빠질 것을 우려합니다. 그러나 밀란은 이런 우려가 잘못됐으며, 경제는 관세로 혜택을 받는 반면 물가는 큰 영향을 받지 않아 연준이 올해 초 중단됐던 금리 인하를 재개할 수 있을 것이라고 주장합니다. 문제는 그의 견해가 광범위한 위원회 결정에 영향을 미칠 만큼 설득력 있는지, 아니면 고용 시장 둔화 우려가 연준 관계자들의 금리 인하 재개를 부추긴다면 그의 견해가 굳이 필요하지 않을 수도 있다는 점입니다.
펀더멘털: (1) 공급 차질: 윈난 등 주요 산지의 전반적인 주석 정광 공급이 타이트해지고 있으며, 일부 제련소는 8월에도 보수 점검으로 인한 가동 중단을 유지하거나 생산량을 소폭 줄일 수 있습니다 (강세 ★). (2) 수요 측면: 태양광 산업: 설치 급증 이후 화둥 지역의 태양광 리본 주문이 감소했고, 일부 생산업체의 가동률이 하락했습니다. 전자 산업: 화난 지역 전자 단말 시장이 비수기에 진입하고 높은 주석 가격으로 인해 단말 수요처의 관망세가 강하며, 당장 필요한 만큼만 주문이 이뤄지고 있습니다. 기타 분야: 양철·화학 등의 수요는 안정적이며 예상치 못한 증가는 관찰되지 않았습니다.
현물 시장: 현물 시장은 실수요 위주의 관망세가 강한 흐름을 이어갔습니다. 프리미엄·디스카운트는 차별화된 구조를 보였는데, 소형 브랜드 주석은 평가 대비 300위안/톤 프리미엄 거래됐고, 윈 브랜드 주석은 300~600위안/톤 프리미엄을 받았으며, 윈시 브랜드 주석은 600~800위안/톤에서 안정화됐습니다. 하류 솔더 생산업체들은 신중한 구매 전략을 취했으며, 비수기와 미국의 칩 100% 관세로 인해 신규 수주 부진이 이어져 필수 생산 재고만 유지했습니다. 트레이더들은 가격을 고수하려 했으나 고가 오퍼에 대한 수용도가 낮아 대부분 저가 비드에 거래가 집중됐습니다. 화난·화둥 지역은 최종 수요 부진으로 거래 활동이 부진했고, 일부 업체들은 정책 불확실성으로 재고 보충을 연기했습니다. 전반적으로 공급·수요 약세 속 현물 거래 부진이 지속됐으며, 거시적 불확실성과 펀더멘털 힘겨루기 속에 가격 변동이 제한됐습니다.
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