SHFE 주석은 고점에서 등락을 거듭하고 있으며, 핵심 지지 요인으로 미국 연준의 금리 인하 기대가 계속 무르익고 있다 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 8월 8일 정오 세션에서, 가장 거래량이 많은 SHFE 주석 선물 계약(SN2509)은 전일 결제가 대비 약 490위안 상승한 268,020위안/mt에 마감하며 0.18% 상승했습니다. 당일 가격은 고점에서 등락을 보였으며, 거래 범위는 267,260~268,790위안/mt로 좁혀졌습니다. 시장 심리는 신중했으며, 하류 주문량은 여전히 낮은 수준을 유지했습니다. 한편, LME 주석 계약은 아시아 초반 거래에서 약 $33,720 부근으로 소폭 하락했습니다. 이는 해외 강세 심리가 거시 정책과 재고 차이로 인해 교란되고 있음을 반영합니다.

거시적 관점에서, 미국 연준의 금리 인하 기대감이 주요 지지 요인으로 부상했습니다. 7월 미국의 비농업 고용자 수는 시장 예상치를 크게 밑돌았으며(신규 일자리는 73,000개에 불과), 실업률은 4.2%로 상승했습니다. 시장의 9월 금리 인하 가능성 가격 반영률은 89%로 높아졌고, 달러 지수 약세가 달러 표시 주석 가격을 끌어올렸습니다. 그러나 확대되는 지정학적 관세 부과가 상승폭을 제한했습니다: 트럼프 행정부가 중국산 칩에 100% 관세를 부과했으며(미국산 칩에는 면제), 이는 전 세계 전자 산업 공급망에 직접적 영향을 미쳤습니다. 주석 소비의 55%가 전자 땜납에 의존하기 때문에 이 정책은 하류의 관망 심리를 심화시켰습니다. 한편, 미국은 인도에 25%의 추가세를 부과하여 글로벌 공급망의 위험 회피 심리를 고조시켰습니다. 국내적으로는, 중국 인민은행이 8월 8일 3개월 역레포로 7천억 위안을 공급하여 유동성 완화 기조를 유지했습니다. 그러나 A주 반도체 섹터의 랠리는 SHFE 주석 현물 시장에 효과적으로 전달되지 못했으며, 현물 프리미엄은 낮은 수준을 유지하며 실제 수요 흡수가 부족함을 반영했습니다.

오후에는 SHFE 주석 가격이 265,000~275,000위안 범위 내에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 세 가지 주요 신호를 주목해야 합니다. 첫째, 미얀마 주석 광석 통관량의 실질적 반등 여부; 둘째, 수정된 미국 비농업 고용 데이터와 연준 이사 임명 동향; 셋째, 국내 '9-10월 성수기' 재고 비축 주기가 예정보다 일찍 시작될지 여부입니다. 단기 전략은 관망 접근을 우선시하며, 공격적인 투자자는 범위 내 가벼운 포지션으로 스윙 트레이딩을 할 것을 권장합니다. 가격 상승 추종이나 하락 시 매도를 피해야 합니다.