주석 시장 변동성: 타이트한 광산 공급 균형과 거시 강세·약세 요인이 뒤얽힌 가운데 가격 견조세 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 8월 5일 정오, 상하이 선물거래소(SHFE)에서 가장 거래가 활발한 주석 선물(SN2509)이 톤당 267,180위안으로 마감하며 전일 야간 거래 대비 1,030위안, 즉 0.39% 소폭 상승했다. 장중에는 266,000위안/톤 부근에서 박스권 등락을 거듭하며 미얀마 생산 재개 기대와 수요 약세라는 엇갈린 재료 속에 매수·매도세가 신중한 경합을 벌였다. 한편 런던금속거래소(LME) 주석 3개월물은 일시 33,390달러/톤 부근에 호가되었고, 전날 밤 0.27% 하락한 33,125달러/톤으로 마감되며 해외 시장의 관망 심리가 강해졌음을 반영했다.

미국 연준의 금리 인하 기대감이 커지고(9월 인하 확률 94%) 달러 지수에 하방 압력으로 작용했으나, 국제 유가의 하루 1.52% 급락이 원자재 전반의 심리에 부담을 주었다. 트럼프 관세 정책의 여진도 지속됐다. 미국이 인도·스위스 등에 25~39%의 신규 관세를 부과하면서 글로벌 무역 사슬의 비용 전가 우려가 커졌다. EU는 대미 보복 조치를 6개월간 유예하며 단기적 숨통을 틔웠지만 불확실성은 해소되지 않은 상태다. 시장은 '금리 인하가 하방을 떠받칠 것'이라는 기대와 '수요 현실' 사이에서 거듭 저울질하고 있다.

SHFE 주석 선물은 톤당 255,000~283,000위안 박스권에서 횡보를 이어갈 전망이다. LME 재고가 추가 감소하거나 달러 지수가 주요 지지선을 하향 이탈하면 269,000위안 저항선을 시험할 수 있다. 반대로 수요가 예상치를 밑돌 경우 263,000위안 지지선까지 밀릴 수 있다.