【SMM 분석】인도네시아 니켈 시장 주간 리뷰 - 8월 1일

니켈 광석

"니켈 광석 가격 변동; 화적제련용 광석 시장 관망세, 습식제련용 광석 약세 지속"

이번 주 인도네시아 니켈 광석 가격은 소폭 변동했다. 기준 가격 측면에서 인도네시아 국내 니켈 광석 거래 기준가는 상승하여 USD 15,208/dmt에 도달, 0.69% 상승했다. 인도네시아 라테라이트 니켈 광석 1.6%의 주류 프리미엄은 $24–26/wmt을 유지했다. SMM의 라테라이트 니켈 광석 1.6% 인도 가격은 $50.4–53.7/wmt으로 전주 대비 변동 없었다. 한편, SMM의 1.3% 광석 인도 가격은 $26–27.5/wmt으로 전주 대비 $0.3 하락했다.

• 화적제련용 광석:

공급 측면에서, 술라웨시 일부 지역의 강우 상황이 완화되면서 공급이 일부 회복되었으나, 할마헤라 지역은 여전히 폭우가 지속되어 생산에 영향을 미치고 있다. SMM에 따르면 현재 승인된 RKAB 할당량은 약 3억~3억 1천만 톤으로, 연간 공급량 증가를 시사한다. 수요 측면에서 인도네시아 고니켈 선철 가격이 소폭 반등하여 일부 제련소의 마진이 전주 대비 소폭 회복되었다. 그러나 여전히 다수가 마이너스 마진을 기록하고 있다. 전반적으로 현재 광석 비용이 높아 제련소들이 구매 수요를 크게 늘리지 않으면서 시장은 관망세를 유지하고 있으며, 이는 화적제련용 광석 가격이 여전히 하방 압력을 받고 있음을 의미한다.

• 습식제련용 광석:

공급 측면에서, 대부분의 RKAB 할당량이 승인되고 일부 HPAL 제련소에 풍부한 공급이 확보되면서 약간의 공급 과잉 상태를 보이고 있다. 수요 측면에서 이번 주 인도네시아 제련소의 수요가 큰 성장세를 보이지 않아 습식제련용 광석 가격이 소폭 하락했다. 수익성 관점에서, 광부들이 큰 폭의 가격 인하를 감당할 수 없기 때문에 가격 하락폭은 크지 않을 전망이다. 향후를 전망하면, 다운스트림 제련소 수요는 비교적 안정적으로 유지될 것으로 보이며, 2025년 RKAB 할당량 대부분이 점차 승인됨에 따라 습식제련용 광석 가격은 약세를 지속할 것으로 예상된다.

NPI

"고니켈 선철 시장, 가격 상승에도 교착 상태 직면"

SMM 8–12% 고니켈 선철(NPI) 평균 가격은 전주 대비 니켈 함량 단위당 RMB 5.2 상승하여 니켈 함량 단위당 RMB 906.2(공장 인도, 세금 포함)를 기록했다. 인도네시아 NPI의 지표 FOB 가격도 니켈 단위당 0.78달러 올라 110.64달러를 기록했다. 이 가격 변곡점을 기점으로 시장의 호가 활동과 문의가 더욱 활발해졌다. 공급 측면에서는 인도네시아 니켈 광석 가격이 소폭 하락했으나 하락폭은 제한적이었다. 제련소의 비용선은 안정적으로 유지되었고, 원가 역전 압력은 다소 완화되었으나 충분한 생산 유인을 제공하지 못했으며, 일부 생산업체들은 여전히 낮은 생산량을 예상하고 있다. 수요 측면에서는 거시경제 심리 개선이 스테인리스 가격을 뒷받침하여 고NPI 가격에 일부 지지력을 제공하고 있다. 시장 활동도 회복되었으며, 트레이더들의 거래 가격이 소폭 개선되었다. 전반적으로 고NPI 시장의 비관론이 다소 완화되었으며, 가격이 점차 상승할 것으로 예상된다.

이번 주 고니켈 선철의 전해 니켈 대비 평균 할인폭이 축소되어 주간 평균 할인폭은 톤당 301.8위안으로, 지난주보다 톤당 25.4위안 줄었다. 전반적으로 고NPI 가격은 주간 내내 소폭 강세를 보이며 변동하는 모습이었으며, 이는 주로 제련소의 원가 역전과 스테인리스 소비 개선 기대에 따른 것이다. 시장 활동은 소폭 증가했으며, 단기적으로 가격은 안정세를 유지할 것으로 예상된다. 그러나 공급 과잉의 펀더멘털 논리 하에서 니켈 가격은 약세를 이어갈 것으로 전망된다. 따라서 고NPI의 전해 니켈 대비 할인폭은 다음 주에도 계속 축소될 것으로 예상된다.