미 연준 매파 발언에 비철금속 억제, 주석 가격 지속 약세 [SMM 주석 선물 단평]

2025년 7월 31일, 거래량이 가장 많았던 SHFE 주석 2509 계약이 하락세를 보였다. 15:00 거래 마감 시 265,290위안/톤으로 전 거래일 대비 2,450위안(0.92% 하락)에 정산되었다. 선물 시장은 264,670~267,950위안/톤 사이에서 변동했으며, 정산 가격은 266,160위안/톤으로 확정되었다. 거래량은 61,840랏에 달했고, 미결제약정은 765랏 감소한 27,818랏을 기록하여 일부 강세 자금이 리스크 헤지를 위해 시장에서 이탈했음을 나타냈다. LME 주석 하락폭은 1.68%로 확대되어 32,850달러/톤에 마감했으며, 장중 최고가는 33,450달러/톤이었다.

​​미 연준의 매파적 입장​​: 7월 30일 FOMC 회의에서 연준은 다섯 번째 연속 금리 인하를 동결했으며, 두 명의 이사가 반대표를 던져 정책적 이견을 드러냈다. 파월 의장은 “9월 금리 인하를 고려하려면 더 많은 데이터가 필요하다”고 강조했으며, 이 매파적 발언으로 시장의 금리 인하 기대치가 40% 미만으로 급락했다. 강력한 미국 GDP와 고용 지표는 달러 인덱스를 2개월 만에 최고치로 끌어올려 달러 표시 원자재를 직접 압박했다.

​​무역 마찰 확대 위험​​: 미국 대통령이 브라질에 대한 관세 50% 인상을 발표하면서 글로벌 무역 환경 악화에 대한 시장 우려가 촉발되었다. 칠레 재무장관이 “구리 관세는 면제될 것으로 예상된다”고 밝혔지만, 주석과 같은 기타 비철금속은 아직 명확한 정책적 보장을 받지 못했다.

​​국내 정책 전달의 시차​​: 중국 공산당 중앙정치국이 “적극적 재정 정책과 적절히 완화된 통화 정책을 시행할 것”을 제안했지만, 산업용 금속 수요의 실제 개선에는 시간이 필요하며, 거시경제 요인의 한계 부양 효과는 단기적으로 약화되었다.