【SMM 분석】인도네시아 니켈 시장 주간 리뷰 - 7월 25일

니켈 광석

"인도네시아 국내 니켈 광석 가격, 광부들의 활발한 판매 속 또 하락"

이번 주 인도네시아 니켈 광석 가격이 소폭 하락했습니다. 인도네시아 라테라이트 니켈 광석 1.6%의 주류 프리미엄은 wmt당 24~26달러를 유지했습니다. SMM의 1.6% 라테라이트 니켈 광석 도착가는 wmt당 50.4~53.7달러로 지난주 대비 0.1달러 하락했습니다. 한편, SMM의 1.3% 광석 도착가도 wmt당 26~28달러로 전주 대비 변동 없이 안정세를 유지했습니다.

• 건식 제련용 광석:

공급 측면에서는 술라웨시 지역의 우기가 전반적으로 개선되었으나, 할마헤라 지역에는 여전히 비가 지속되고 있습니다. 또한 일부 광산 회사들이 이번 주 활발히 판매에 나서면서 생산량이 소폭 회복되었습니다. SMM 조사에 따르면, 현재 승인된 RKAB 할당량은 약 2억 9천만~3억 톤으로 추정됩니다. 수요 측면에서는 인도네시아 NPI 가격이 소폭 하락했지만, 일부 제련소들이 원가 역전으로 감산 또는 가동 중단을 지속하면서 건식 제련용 광석에 대한 구매 수요는 여전히 약세입니다.

전반적으로, RKAB 승인이 지속되고 술라웨시 일부 지역의 날씨가 개선되면서 이전에 타이트했던 인도네시아 니켈 광석 공급이 다소 완화되었습니다. 한편, 제련소 가동률 감소로 수요는 줄었습니다. 향후 건식 제련용 광석 가격은 하락 압력을 계속 받을 것으로 예상됩니다.

• 습식 제련용 광석:

수급은 비교적 안정적입니다. 수익성 측면에서 습식 제련용 광석은 건식 제련용 광석에 비해 마진이 낮아 시장 공급 가능량이 다소 제한적입니다. 이로 인해 이번 주 내내 가격이 높은 수준에서 안정적으로 유지되었습니다. 그러나 8월까지 RKAB 할당량 승인이 계속되고 술라웨시 일부 지역의 날씨가 개선됨에 따라 습식 제련용 광석 가격도 하락할 여지가 있습니다.

NPI

"고품위 NPI 가격 변곡점 도달, 상승 동력 강화"

SMM 8~12% 고품위 NPI(공장도, 세금 포함) 평균 가격은 지난주 대비 니켈 포인트당 5.2위안 오른 니켈 포인트당 906.2위안을 기록했으며, 인도네시아 NPI FOB 지수 가격은 니켈 포인트당 0.78달러 상승한 110.64달러를 기록했습니다. 이번 주 고품위 NPI 가격은 전환점을 맞아 문의 활동이 증가했습니다. 공급 측면에서는 이번 주 필리핀 니켈 광석 가격이 약세를 보였으나, 중국 제련소의 원가 역전을 반전시키지는 못했습니다. 중국 제련소의 생산은 낮고 안정적으로 유지되고 있습니다. 높은 생산 비용과 안정화된 가격 속에 많은 기업들이 판매를 꺼리고 재고 보유를 선호하고 있습니다. 인도네시아에서는 니켈 광석 프리미엄이 소폭 약화되었지만 하락 폭은 제한적이었습니다. 제련소의 원가 선은 안정적이었고 원가 역전이 소폭 완화되었지만, 일부 생산업체의 생산량 감소가 예상되어 전체 생산이 약화될 가능성이 있습니다. 수요 측면에서는 거시적 심리 개선이 스테인리스 가격을 지지하면서 고품위 NPI 가격에 일부 지지력을 제공했으며, 시장 문의가 증가하고 거래 가격이 소폭 반등했습니다. 전반적으로 고품위 NPI에 대한 약세 심리가 다소 완화되었으며, 가격은 점진적으로 상승 추세를 보일 것으로 예상됩니다.

25일 전 니켈 광석 가격을 기준으로, 이번 주 제련소의 현금 원가 역전이 약화되었습니다. 원자재 측면에서는 국내 '반인볼루션(anti-involution)' 정책의 지속과 블랙 상품 가격 반등에 힘입어 부원료 가격이 견조하거나 소폭 강세를 유지했습니다. 제련소의 부원료 원가 선은 계속 강세 흐름을 보였습니다. 니켈 광석 측면에서는 필리핀 선적량이 증가했지만 하류 가격 수용성이 약해 광석 가격이 추가 하락할 가능성이 시사됩니다. 제련소의 광석 원가 선은 약세를 유지하며 안정적이었습니다. 이번 주 원가 역전이 완화된 것은 주로 완제품 가격 반등에 기인했습니다. 다음 주를 전망하면 부원료 가격은 계속 상승하여 원가 선이 견조하게 유지될 것으로 보이는 반면, 니켈 광석 가격이 계속 약세를 보일 경우 광석 원가 선은 소폭 하락할 수 있습니다. 원가 역전이 계속 완화되면서 제련소의 이익률이 더욱 개선될 것으로 예상됩니다.