【SMM 분석】 인도네시아 니켈 시장 주간 리뷰 - 7.11

니켈 광석

"인도네시아 RKAB 쿼터 3억 6,400만 톤? 가격 하락 전망"

이번 주 인도네시아 니켈 광석 가격이 다시 하락했습니다. 프리미엄 측면에서, 이번 주 인도네시아 국내 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 습톤당 24~26달러로 안정적으로 유지되었습니다. SMM 인도네시아 국내 라테라이트 니켈 광석(1.6%) 인도 가격은 습톤당 50.4~53.9달러로, 지난주 대비 0.25달러 하락하여 0.5% 감소했습니다. 습식 제련용 광석의 경우, SMM 인도네시아 국내 라테라이트 니켈 광석(1.3%) 인도 가격은 습톤당 26~28달러로 지난주와 변동 없이 안정세를 유지했습니다.

• 건식 제련용 광석:

공급 측면에서, APNI(인도네시아 니켈 협회) 사무총장 Meidy Katrin Lengkey는 CNBC Indonesia와의 인터뷰에서 2025년 니켈 광석의 승인된 RKAB(작업 계획 및 예산) 쿼터가 3억 6,400만 톤에 달하는 반면, 실제 생산량은 1,200만 톤에 불과하다고 밝혔습니다. 수요 측면에서는, 하류 제련소들이 여전히 적자 국면에 머물러 있어 생산 유인이 약하고 가동률이 낮습니다. 전반적으로, 우기로 인해 인도네시아 니켈 광석 공급은 여전히 타이트하지만, 향후 추가 RKAB 쿼터 승인과 하류 비용 역전을 고려할 때 고가 니켈 광석에 대한 수용은 제한적입니다. 앞으로 건식 제련용 광석 가격은 약세를 유지할 것으로 예상됩니다.

• 습식 제련용 광석:

공급 측면에서, 현재 공급은 비교적 안정적으로 시장 수요를 충족시키고 있습니다. 또한, 추가 RKAB 쿼터 승인 진행 상황에 따라 공급이 더 증가할 수 있습니다. 수요 측면에서는, MHP 프로젝트가 정상적으로 가동되고 있으며 일부 MHP 생산업체들이 생산량을 늘림에 따라 전반적인 수요는 안정적이거나 소폭 증가세를 보이고 있습니다. 장기적으로는, 추가 RKAB 쿼터 승인이 진행됨에 따라 습식 제련용 광석 가격은 하방 압력을 받을 것으로 예상됩니다.

NPI

공급 과잉 상황 지속, 단기 가격 여전히 압박

이번 주 SMM 8~12% 고급 니켈선철 평균 가격은 니켈 포인트당 905.3위안(공장 인도, 세금 포함)으로 전주 대비 4.5위안 하락했습니다. 인도네시아 NPI FOB 지수 가격은 니켈 포인트당 110.4달러로 지난주 대비 0.5달러 감소했습니다. 고급 니켈선철 가격은 이번 주에도 약세 흐름을 이어갔으나, 하락폭은 다소 둔화되기 시작했습니다. 공급 측면에서, 인도네시아의 건식 제련용 광석 국내 프리미엄이 약화되었으나 대부분의 제련소는 여전히 수익성을 확보하지 못하고 있습니다. 일부 제련소는 생산 부하를 줄였고, 일부 전환 가능한 생산 라인은 고급 니켈 매트 생산을 시작하여 인도네시아 NPI 생산량이 감소할 가능성이 있습니다. 수요 측면에서는, 이번 주 스테인리스 가격이 안정세를 보였고 선물 가격이 상당히 반등했습니다. 그러나 현물 가격이 낮은 수준에 머물러 있어 스테인리스 제조업체들은 주로 즉시 수요에 기반한 구매를 진행했으며 구매 가격은 이전 기간 대비 하락했습니다. 요약하면, 스테인리스 가격의 상승 모멘텀은 여전히 약합니다. 원자재 가격이 압박을 받는 가운데, 고급 니켈선철 가격은 단기적으로 약보합세를 유지할 것으로 예상됩니다.

고급 니켈선철 생산 현금 비용 산출에 사용된 25일 전 니켈 광석 가격 수준에 따르면, 이번 주 제련소들의 비용 역전이 심화되었습니다. 또한, 부자재 가격이 바닥에서 안정되었고 개선된 거시 심리의 영향으로 철강 제품들이 장기간의 약세 이후 가격 반등을 시작했습니다. 이에 따라 제련소들의 부자재 비용 라인은 소폭 견조함을 유지했습니다. 다음 주 전망: "반인볼루션" 정책 개입 속에서 부자재 가격은 계속 회복될 것으로 예상됩니다. 니켈 광석의 경우, 광석 가격 약세에 대응하여 제련소들의 광석 비용 라인이 소폭 하향 조정될 수 있습니다. 전반적으로, 다음 주에는 제련소들의 적자가 소폭 완화될 수 있습니다.